金融政策關(guān)鍵取向逐漸清晰

    證券時(shí)報(bào)記者 羅克關(guān)

    又到兩會(huì)央行記者會(huì)，央行行長周小川則是第14次在這個(gè)場(chǎng)合面對(duì)中外記者。在被問及職業(yè)生涯有什么特別難忘或特別遺憾的時(shí)刻之時(shí)，周小川幽默地呼應(yīng)昨日發(fā)布會(huì)的主題“改革與發(fā)展”。他說這么多年在金融系統(tǒng)工作，很難講哪件事情重要或者不重要，但跟大家一起在金融改革開放方面做工作，向前推進(jìn)，這是很有幸的一件事。

    改革和發(fā)展確實(shí)是當(dāng)前整個(gè)金融系統(tǒng)最重要的關(guān)鍵詞。事實(shí)上，不管是當(dāng)下還是可預(yù)見的未來，很多關(guān)鍵性的領(lǐng)域都將迎來嬗變。昨日的記者會(huì)上，一些重要性問題也先后被媒體提及，行長、副行長逐一剖析解答，未來政策的一些關(guān)鍵取向也變得逐漸清晰起來。

    整體而言，當(dāng)前金融體系面對(duì)的大環(huán)境比兩三年前美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的時(shí)候要好太多。從內(nèi)部環(huán)境來說，一方面人民幣匯率承受的貶值壓力已經(jīng)大大減輕，另一方面?zhèn)鶆?wù)問題也抓住了關(guān)鍵的時(shí)間窗口。對(duì)于央行的政策空間來說，這兩方面的進(jìn)展至關(guān)重要。因?yàn)榇?，周小川在回?yīng)美聯(lián)儲(chǔ)加息是否將影響中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)時(shí)表現(xiàn)得很有信心，表示盡管資金價(jià)格逐漸回歸正常是可預(yù)期的結(jié)果，但這不一定意味著對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，關(guān)鍵要看效率。

    除了內(nèi)部環(huán)境的改善能夠提升經(jīng)濟(jì)效率，全球經(jīng)濟(jì)在加快復(fù)蘇也能有所幫助。周小川也很坦率地表示，全球范圍內(nèi)的貨幣政策從數(shù)量寬松慢慢退出，這是一件好事。2月份剛剛公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)印證了他的判斷，當(dāng)月盡管強(qiáng)勢(shì)反彈的美元令中國的外匯儲(chǔ)備小幅下降，但出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼達(dá)到1.11萬億元，大增36.2%。

    在這種情況下，松緊適度的貨幣政策則有了更多的含義。不論是廣義貨幣M2增速目標(biāo)今年從政府工作報(bào)告中剔除，還是資管新規(guī)的醞釀導(dǎo)致表外融資和表內(nèi)貸款的此起彼伏，在周小川看來是同一個(gè)問題的兩個(gè)方面。因?yàn)楫?dāng)前的金融市場(chǎng)改革已經(jīng)改變了傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)路徑，信貸價(jià)格已經(jīng)不再是整個(gè)市場(chǎng)中唯一重要的因素。從總量角度，貸款價(jià)格、債券價(jià)格、股票價(jià)格都能夠影響貨幣環(huán)境的松緊程度，央行也將從總量的角度去全盤考慮問題，并給出解決問題的邏輯和思路。

    而其中最重要的一環(huán)，無疑是未來的金融監(jiān)管架構(gòu)將如何改進(jìn)，以適應(yīng)市場(chǎng)變化帶來的挑戰(zhàn)，并更好地應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)對(duì)宏觀層面可能帶來的擾動(dòng)。周小川在回應(yīng)監(jiān)管架構(gòu)改革的問題時(shí)表示，央行未來在新的金融監(jiān)管框架中將起到更重要的作用。整個(gè)金融監(jiān)管體制改革的目標(biāo)也很明確，就是要填補(bǔ)監(jiān)管空白，并彌補(bǔ)規(guī)則的缺陷。對(duì)于已經(jīng)出現(xiàn)的諸如金融控股集團(tuán)，還有數(shù)字貨幣技術(shù)引發(fā)的虛擬資產(chǎn)交易泛濫等問題，從宏觀穩(wěn)定上看首要的目標(biāo)都是抑制其可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并在可控的范圍進(jìn)行討論。