連跌六日 人民幣匯率預(yù)期仍穩(wěn)定

    6月28日，人民幣兌美元中間價(jià)、即期價(jià)雙雙跌逾300點(diǎn)，在岸匯價(jià)已突破6.62關(guān)口，不過(guò)在、離岸價(jià)差仍維持低位，表明市場(chǎng)預(yù)期依然穩(wěn)定。

    市場(chǎng)人士指出，考慮到隔夜美元大漲近0.7%，人民幣匯率的表現(xiàn)基本在意料之中，盡管短期連跌可能導(dǎo)致市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，但總體而言，人民幣并無(wú)大幅貶值的風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)仍將隨美元指數(shù)雙向波動(dòng)。

    再現(xiàn)大幅貶值

    6月28日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5960，大幅下調(diào)391個(gè)基點(diǎn)，單日降幅創(chuàng)2017年1月9日以來(lái)最大，并創(chuàng)2017年12月20日以來(lái)新低。

    盡管人民幣兌美元中間價(jià)已是連續(xù)第七日調(diào)低，但基本符合市場(chǎng)預(yù)期。因周三美元指數(shù)大漲0.69%，報(bào)95.3278，盤中刷新近一年來(lái)新高至95.424。分析稱，全球貿(mào)易形勢(shì)的不確定性，引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好變化，導(dǎo)避險(xiǎn)貨幣大幅下跌，促使市場(chǎng)資本重新流入美國(guó)。

    而美元大漲再度令主要非美貨幣承壓，27日，英鎊兌美元跌0.82%，報(bào)1.3114。歐元兌美元跌0.8%，報(bào)1.1554。

    在此背景下，28日，在、離岸人民幣兌美元隨中間價(jià)明顯走跌。境內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)上，在岸人民幣兌美元低開(kāi)低走，盤中觸及6.6325的低點(diǎn)，16：30收盤報(bào)6.6250，創(chuàng)去年11月21日以來(lái)新低，同時(shí)較上一交易日大跌300點(diǎn)，連跌六日。

    香港市場(chǎng)方面，離岸人民幣兌美元匯率也明顯走軟，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至200點(diǎn)，盤中刷新去年11月以來(lái)新低至6.6395，逼近6.64關(guān)口，截至北京時(shí)間16：30報(bào)6.6393，下跌216點(diǎn)，為連續(xù)第十一日下跌。不過(guò)境內(nèi)外價(jià)差仍維持在88點(diǎn)的低位，顯示市場(chǎng)預(yù)期依然穩(wěn)定。

    料延續(xù)雙向波動(dòng)

    市場(chǎng)人士指出，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注美元走向。從市場(chǎng)上看，美元指數(shù)突破95關(guān)口后有所回落，后續(xù)很可能維持95關(guān)口上下波動(dòng)，人民幣匯率繼續(xù)大跌的概率并不大，預(yù)計(jì)將重回雙向波動(dòng)格局。

    國(guó)金證券宏觀團(tuán)隊(duì)表示，人民幣匯率當(dāng)前的持續(xù)、快速貶值是“外患”和“內(nèi)憂”兩方面因素疊加的結(jié)果。貿(mào)易形勢(shì)惡化，疊加中美貨幣政策的分化，也引發(fā)了人民幣匯率貶值的預(yù)期升溫。但預(yù)計(jì)下半年人民幣匯率不會(huì)大幅貶值，預(yù)計(jì)全年溫和貶值2%-3%。此外，當(dāng)前人民幣匯率的快速貶值，對(duì)資本市場(chǎng)和資產(chǎn)價(jià)格的影響更多體現(xiàn)在預(yù)期上。

    莫尼塔研究認(rèn)為，在當(dāng)前“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，央行不會(huì)放任、甚至助推人民幣貶值預(yù)期再度激化；考察美元的決定因素及特朗普的重商主義理念，美元難以重返強(qiáng)勢(shì)。因此，人民幣兌美元匯率或?qū)⒃?.7左右企穩(wěn)。

    國(guó)金證券宏觀團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步指出，在短期交易情緒退潮后，人民幣匯率仍會(huì)回到以往對(duì)一籃子貨幣相對(duì)穩(wěn)定、跟隨美元指數(shù)波動(dòng)的格局。因此，下半年人民幣兌美元匯率的走勢(shì)，仍主要取決于美元指數(shù)的變化。“下半年，美元指數(shù)仍可能溫和升值（美國(guó)與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)增速變化仍將分化，美德利差溫和走闊），但預(yù)計(jì)難以升破前期高點(diǎn)103.8，最高預(yù)計(jì)升至98-99一線。在這種背景下，預(yù)計(jì)CFETS指數(shù)在95-97之間，對(duì)應(yīng)的人民幣兌美元在岸匯率應(yīng)該在6.7左右。”他們認(rèn)為。