改革已到落實(shí)階段 地方國(guó)資接力馳援上市公司

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，各地國(guó)資接力馳援上市民企，年內(nèi)混改試點(diǎn)也進(jìn)入加速落地期，資本市場(chǎng)“雙向混改”是大勢(shì)所趨。后續(xù)隨著一系列政策落地以及增量資金的支持，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)信心，緩解股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力。

    發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋在24日召開的新聞發(fā)布會(huì)中表示，第三批混改試點(diǎn)企業(yè)共31家，包括10家央企集團(tuán)下屬子企業(yè)和21家地方國(guó)企。目前，發(fā)改委已批復(fù)8家央企子企業(yè)試點(diǎn)方案，各地已批復(fù)15家地方國(guó)企試點(diǎn)方案，其余試點(diǎn)方案也在抓緊履行批復(fù)程序。目前正抓緊研究混改試點(diǎn)企業(yè)員工持股等政策。

    多地國(guó)資積極行動(dòng)

    隨著A股市場(chǎng)下跌，股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，多家民企上市公司開始積極尋求國(guó)資入股。

    10月24日，同興達(dá)在投資者互動(dòng)平臺(tái)上回應(yīng)“深圳國(guó)資百億馳援”稱，該事項(xiàng)正在與深圳市相關(guān)職能部門溝通對(duì)接，了解情況，以備公司未來的可能需要。同日，萬(wàn)潤(rùn)科技公告稱，近日，資本市場(chǎng)出現(xiàn)關(guān)于公司獲得首批專項(xiàng)援助資金的新聞報(bào)道，目前公司正在與國(guó)資洽談重大事項(xiàng)，尚未有最終結(jié)果。此外，近日，普路通、證通電子、萬(wàn)澤股份、合力泰、雷科防務(wù)、英唐智控、永泰能源等多家上市公司紛紛宣布擬引入國(guó)資。

    據(jù)民生證券數(shù)據(jù)顯示，目前已有深圳、北京、山東、河南等17個(gè)省市的地方國(guó)資已受讓共29家民營(yíng)上市公司股權(quán)。其中，機(jī)械、有色金屬和電子元器件行業(yè)為交易頻次較高的行業(yè)。地方國(guó)資為最活躍買方有25個(gè)，其余4個(gè)交易的買方為國(guó)務(wù)院國(guó)資委背景的產(chǎn)業(yè)基金。在這些案例中，有15起發(fā)生控制權(quán)變更，其中11個(gè)案例股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例不少于10%。

    多地國(guó)資正積極行動(dòng)，紓解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

    北京市海淀區(qū)區(qū)屬國(guó)企和東興證券發(fā)起設(shè)立海國(guó)東興支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金。該基金由海淀區(qū)屬企業(yè)“?？平?rdquo;旗下中海長(zhǎng)益擔(dān)任管理人，東興證券擔(dān)任投資顧問，基金規(guī)模100億元，一期40億元，目前已到位20億元，后期將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展變化情況及時(shí)擴(kuò)大基金規(guī)模。北京佳訊飛鴻電氣股份有限公司成為基金首批投資企業(yè)，目前已簽署協(xié)議，并完成資金支付，等待交易所批復(fù)。另有消息稱，海淀區(qū)近期將推出緩解民企股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)具體措施。

    深圳市政府近日已出臺(tái)促進(jìn)上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展的若干措施，安排數(shù)百億元專項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩方面入手，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，改善上市公司流動(dòng)性。

    華創(chuàng)證券首席策略分析師王君認(rèn)為，近期監(jiān)管層面已鼓勵(lì)多方力量參與化解質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，例如地方國(guó)資出手“拆雷”、減稅政策逐步落地等。監(jiān)管層積極表態(tài)彰顯穩(wěn)市場(chǎng)決心，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)有望受政策暖風(fēng)助力而逐步緩解。

    國(guó)企混改正加速推進(jìn)

    在國(guó)資收購(gòu)民企股權(quán)的同時(shí)，國(guó)企混改也正加速推進(jìn)。

    據(jù)國(guó)資委最新數(shù)據(jù)顯示，目前，央企下屬各級(jí)子企業(yè)有三分之二已是混合所有制企業(yè)。近年來，央企推進(jìn)瘦身健體提質(zhì)增效，減少11651戶企業(yè)法人，其中2618戶將控股權(quán)讓渡給民營(yíng)企業(yè)。

    孟瑋在新聞發(fā)布會(huì)上表示，重要領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)取得新進(jìn)展。截至目前，已開展三批共50家混改試點(diǎn)，第一批、第二批中的中國(guó)聯(lián)通、東航物流、內(nèi)蒙一機(jī)等試點(diǎn)企業(yè)改革取得重要成效，在完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率等方面取得重要經(jīng)驗(yàn)，示范效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門進(jìn)一步完善混改試點(diǎn)配套政策，出臺(tái)《關(guān)于深化混合所有制改革試點(diǎn)若干政策的意見》，8月印發(fā)《國(guó)有企業(yè)混合所有制改革相關(guān)稅收政策文件匯編》，目前正抓緊研究混改試點(diǎn)企業(yè)員工持股等政策。

    中央企業(yè)智庫(kù)聯(lián)盟秘書長(zhǎng)彭建國(guó)認(rèn)為，從這輪國(guó)企改革目標(biāo)看，到2020年重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展，目前只有兩年多一點(diǎn)的時(shí)間，加快推進(jìn)改革是當(dāng)務(wù)之急。從目前高層表態(tài)及出臺(tái)措施看，改革已從頂層設(shè)計(jì)階段走向推動(dòng)落實(shí)階段，從單項(xiàng)試點(diǎn)向綜合試點(diǎn)轉(zhuǎn)變。下一步，改革力度會(huì)加大加快，近日召開的全國(guó)國(guó)有企業(yè)改革座談會(huì)提出的“六個(gè)突出”將加快落地，尤其是混改作為這輪改革重要突破口，年內(nèi)改革試點(diǎn)將取得階段性成果。

    改革已到落實(shí)階段

    國(guó)資委副秘書長(zhǎng)彭華崗近日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)中表示，我們推進(jìn)的混合所有制改革是雙向的，既大膽引進(jìn)來，鼓勵(lì)支持民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)有企業(yè)改革，也積極走出去，鼓勵(lì)支持國(guó)有資本投資民營(yíng)企業(yè)。這樣雙向的改革也是雙贏的，國(guó)企民企都不可能只是贏家或者只是輸家。兩者按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律，堅(jiān)持平等互利、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)原則，實(shí)行的混合所有制改革是雙贏的。

    國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎認(rèn)為，在過去一周，領(lǐng)導(dǎo)層密集發(fā)話，打出“組合拳”，當(dāng)前改革已到落實(shí)階段。當(dāng)前面臨國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：第一，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是雙向的。發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)既不是“國(guó)進(jìn)民退”，也不是“國(guó)企私有化”，而是共同發(fā)展。國(guó)有資本入股民企，特別是當(dāng)民企面臨流動(dòng)性困難，國(guó)有資本可通過收購(gòu)幫助其渡過難關(guān)。民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好了，國(guó)有資本可以退出。民營(yíng)資本入股國(guó)企，需考慮國(guó)有資本保值增值，保值增值是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的優(yōu)化配置，對(duì)一些競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，可實(shí)現(xiàn)民營(yíng)控股。

    第二，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)由市場(chǎng)決定控股權(quán)。目前，在上市公司中，既有國(guó)有資本，也有民營(yíng)資本，資本市場(chǎng)對(duì)混合所有制改革有助力作用，資本市場(chǎng)是混合所有制改革實(shí)施平臺(tái)之一，資本市場(chǎng)發(fā)展好了將給混合所有制改革提供很好的空間，通過資本市場(chǎng)釋放國(guó)有企業(yè)改革紅利。

    第三，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)應(yīng)符合“競(jìng)爭(zhēng)中性原則”。混改后，一些重要領(lǐng)域逐步面向社會(huì)資本開放，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等重點(diǎn)行業(yè)混改風(fēng)生水起，為非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更大空間。在推進(jìn)混合所有制改革過程中，要重視“競(jìng)爭(zhēng)中性原則”，保證各種所有制經(jīng)濟(jì)依法平等使用生產(chǎn)要素、公開公正公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、同等受法律保護(hù)，依法監(jiān)管各種所有制經(jīng)濟(jì)。

    第四，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，國(guó)企和民企在不同產(chǎn)業(yè)鏈布局。國(guó)際市場(chǎng)已由單個(gè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)突破國(guó)有經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)相互對(duì)立的思維誤區(qū)，形成共贏格局，更多從產(chǎn)業(yè)布局和規(guī)?？紤]其區(qū)別，通過國(guó)企和民企兩者相互補(bǔ)充發(fā)展，拓展可持續(xù)增長(zhǎng)利潤(rùn)空間。

    第五，混合所有制改革核心是“改”而不是“混”。國(guó)有企業(yè)改革核心在于強(qiáng)化微觀主體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，混的目的更是為了改，而改的重點(diǎn)一定落地于完善公司治理結(jié)構(gòu)后企業(yè)作為市場(chǎng)主體相應(yīng)職能，通過構(gòu)建激勵(lì)機(jī)制，提高國(guó)企職工積極性，真正實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率。