《中國(guó)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)狀況白皮書》系列報(bào)告正式發(fā)布

    本報(bào)記者 侯捷寧

    記者獲悉，為全面客觀反映我國(guó)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)狀況，促進(jìn)投資者保護(hù)工作不斷改進(jìn)和完善，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司從2015年開始探索編制《中國(guó)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)狀況白皮書》（簡(jiǎn)稱《白皮書》）。2018年以來，在上年編制發(fā)布2016年度《白皮書》系列報(bào)告的基礎(chǔ)上，投保基金公司廣泛征求各方意見，立足中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)際情況、突出問題、核心主體，本著客觀中立的原則，進(jìn)一步完善《白皮書》內(nèi)容框架、評(píng)價(jià)方法、指標(biāo)體系，加強(qiáng)精準(zhǔn)、分層、分類評(píng)價(jià)，不斷提高《白皮書》的時(shí)效性和針對(duì)性，成功編制了2017年度《白皮書》系列報(bào)告。

    2017年度《白皮書》系列報(bào)告包括《白皮書》總報(bào)告和《投資者保護(hù)制度評(píng)價(jià)報(bào)告》《證券期貨行業(yè)稽查執(zhí)法投資者保護(hù)評(píng)價(jià)報(bào)告》《證券期貨行業(yè)自律組織投資者保護(hù)報(bào)告》《A股上市公司投資者保護(hù)狀況評(píng)價(jià)報(bào)告》《證券公司投資者保護(hù)狀況評(píng)價(jià)報(bào)告》和《公募基金管理人投資者保護(hù)狀況評(píng)價(jià)報(bào)告》等六個(gè)子報(bào)告?？倛?bào)告是對(duì)總體情況的全面總結(jié)；六個(gè)子報(bào)告分別從不同方面開展深入研究，通過構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、比較分析、總結(jié)歸納等多種方法評(píng)估某一方面的投資者保護(hù)成效，分析發(fā)現(xiàn)問題和提出意見建議。

    2017年度《白皮書》系列報(bào)告比較全面客觀地反映了我國(guó)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)狀況，進(jìn)一步優(yōu)化了定量定性相結(jié)合的評(píng)估評(píng)價(jià)體系，以期為完善我國(guó)資本市場(chǎng)投資者保護(hù)體系提供參考。

    總報(bào)告

    2017年度《白皮書》總報(bào)告共計(jì)2.9萬字，分成九個(gè)部分，分別是引言、年度資本市場(chǎng)運(yùn)行及投資者概況、投保制度發(fā)布落實(shí)情況、稽查執(zhí)法情況、自律組織投資者保護(hù)情況、市場(chǎng)主體投資者保護(hù)情況、投資者保護(hù)改進(jìn)建議、結(jié)語和展望以及附錄。其中，前面的引言簡(jiǎn)單介紹了《白皮書》編制的意義和過程；后面的附錄概況了《白皮書》編制框架、方法和數(shù)據(jù)來源；中間七個(gè)部分是主要內(nèi)容，系統(tǒng)總結(jié)了市場(chǎng)投資者概況和各方面投資者保護(hù)的成效與不足，并提出改進(jìn)建議以及未來展望。

    總報(bào)告中匯總的市場(chǎng)及投資者概況和資本市場(chǎng)投資者保護(hù)主要結(jié)論有：

    一是2017年底，滬深兩市共有上市公司3485家，排名世界第四位，滬深總市值56.71萬億元，位于世界第二位。投資者賬戶數(shù)量共計(jì)1.34億，其中自然人投資者賬戶占比99.73%，非自然人賬戶占比0.27%。

    二是投資者保護(hù)法律法規(guī)更加健全?！睹穹倓t》首次將投資性權(quán)利列入民事主體權(quán)利保護(hù)的對(duì)象，確立了股權(quán)及其他投資性權(quán)利在民事基本法中的合法地位，資本市場(chǎng)各項(xiàng)制度制定和修訂中對(duì)投資者保護(hù)的要求進(jìn)一步加強(qiáng)。

    三是稽查執(zhí)法制度和體制機(jī)制進(jìn)一步完善?；閳?zhí)法工作總量、查處案件的廣度和深度、工作效率、透明度等方面取得較大的成效，外部評(píng)價(jià)和投資者滿意度得到提升。

    四是各交易所、各協(xié)會(huì)等行業(yè)自律組織在投資者保護(hù)方面發(fā)揮了重要作用，在加強(qiáng)一線監(jiān)管，制定完善投資者保護(hù)具體規(guī)則和措施，開發(fā)投資者教育服務(wù)產(chǎn)品，開展投資者保護(hù)活動(dòng)等方面取得良好成效。

    五是上市公司投資者保護(hù)狀況總體向好，投資者決策參與權(quán)、知情權(quán)和投資收益權(quán)的保護(hù)進(jìn)一步加強(qiáng)，累積投票制、高管薪酬、業(yè)績(jī)預(yù)披露、現(xiàn)金分紅等狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)。

    六是證券公司投資者保護(hù)狀況較去年基本持平。其中“投資者財(cái)產(chǎn)安全”和“投資者服務(wù)教育和監(jiān)督投訴權(quán)”保護(hù)得分上升；“投資者自主選擇和公平交易權(quán)”和“投資者受償權(quán)”保護(hù)得分下降。此外，證券公司履行社會(huì)責(zé)任取得顯著成效，扶貧捐贈(zèng)金額和支持貧困地區(qū)融資均取得較大進(jìn)步。

    七是公募基金管理人投資者保護(hù)狀況較去年有所改善。公募基金管理人合規(guī)管理情況較好，六成以上公募基金產(chǎn)品的收益跑贏基準(zhǔn)線，投資者教育服務(wù)情況較好，超七成投資者對(duì)投教活動(dòng)表示滿意，客服電話接聽率接近九成。

    總報(bào)告對(duì)我國(guó)投資者保護(hù)提出的建議主要有：一是進(jìn)一步完善投資者保護(hù)制度體系。二是繼續(xù)加強(qiáng)投資者保護(hù)組織體系建設(shè)。三是在投資者保護(hù)和教育中更加注重公平性和適當(dāng)性。四是充分利用新技術(shù)、新手段做好投資者保護(hù)工作。五是進(jìn)一步提升市場(chǎng)各主體的投資者保護(hù)水平。

    《投保制度評(píng)價(jià)報(bào)告》

    《投保制度評(píng)價(jià)報(bào)告》共計(jì)約1.8萬字，包括四個(gè)部分，其中，引言部分概括介紹了《投保制度評(píng)價(jià)報(bào)告》編制的意義、背景以及報(bào)告的整體框架；正文部分主要從2017年度證券投資者保護(hù)制度發(fā)布情況、2017年度證券投資者保護(hù)制度落實(shí)情況、年度證券投資者保護(hù)制度體系建設(shè)主要評(píng)價(jià)結(jié)論、投資者保護(hù)制度體系建設(shè)的工作建議等四個(gè)方面，系統(tǒng)總結(jié)評(píng)價(jià)了2017年度證券投資者保護(hù)制度體系建設(shè)情況。

    《投保制度評(píng)價(jià)報(bào)告》的主要結(jié)論有：

    一是確立股權(quán)及其他投資性權(quán)利的合法地位，形成對(duì)投資者權(quán)益的多方面立體保護(hù)。2017年頒布的《中華人民共和國(guó)民法總則》首次將投資性權(quán)利列入民事主體權(quán)利保護(hù)的對(duì)象，確立了股權(quán)及其他投資性權(quán)利在民事基本法中的合法地位，從而形成了對(duì)投資者權(quán)益的多方面立體保護(hù)，進(jìn)一步從法律層面明確了投資者權(quán)利不可侵犯。

    二是投保制度建設(shè)的重點(diǎn)與資本市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際相結(jié)合，定位準(zhǔn)、針對(duì)性強(qiáng)。本年度證監(jiān)會(huì)按照全國(guó)金融工作會(huì)議提出的健全現(xiàn)代金融企業(yè)制度、推進(jìn)構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架、健全金融法治、保障國(guó)家金融安全等精神，陸續(xù)制定、修訂并發(fā)布一系列監(jiān)管規(guī)定，旨在促進(jìn)行業(yè)提升合規(guī)管理水平和全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力，強(qiáng)化一線監(jiān)管職責(zé)，從監(jiān)管者和被監(jiān)管者兩方面發(fā)力，共同維護(hù)行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    三是投資者適當(dāng)性管理制度落實(shí)取得初步成效，近六成投資者表示滿意。2017年投資者適當(dāng)性制度的建設(shè)工作全面開展，各交易所及行業(yè)協(xié)會(huì)制定投資者適當(dāng)性管理細(xì)則或?qū)嵤┲敢M織新規(guī)宣傳解讀與培訓(xùn)，開展專項(xiàng)檢查，全方位助力適當(dāng)性制度的落實(shí)。調(diào)查顯示，57%的投資者對(duì)適當(dāng)性管理的落實(shí)情況表示滿意。

    四是投資者教育水平大幅提升，投教工作獲得投資者的極大肯定。2017年，全市場(chǎng)投資者教育工作蓬勃開展，投資者教育內(nèi)容包羅萬象、形式靈活多樣、傳播載體豐富、受眾面廣泛，特別是投資者教育基地的建設(shè)為系統(tǒng)性的普及證券期貨知識(shí)提供了有力支撐。調(diào)查顯示，58%的投資者對(duì)投資者教育表示滿意或非常滿意。

    五是上市公司投資者保護(hù)力度加大，投資者對(duì)各項(xiàng)基本權(quán)益得到保護(hù)的滿意度均有所提升。2017年，上市公司對(duì)投資者保護(hù)的力度繼續(xù)加大，調(diào)查顯示，對(duì)上市公司投資者決策參與權(quán)、知情權(quán)和收益權(quán)保護(hù)成效表示滿意的投資者占比分別為47.43%、48.57%和48.83%，較上年增長(zhǎng)6.63、6.47和5.93個(gè)百分點(diǎn)。

    六是多項(xiàng)投資者保護(hù)制度有序推進(jìn)，事后保護(hù)機(jī)制逐步完善。2017年8家試點(diǎn)調(diào)解組織積極展開證券期貨糾紛多元化解工作，欣泰電氣欺詐發(fā)行投資者先行賠付工作取得了良好的社會(huì)效果，投資者權(quán)益保護(hù)的司法救濟(jì)渠道也日趨順暢。通過建立多元化糾紛解決機(jī)制、健全中小投資者賠償機(jī)制、加大事后監(jiān)管和打擊力度等措施，投資者權(quán)益的事后保護(hù)機(jī)制逐步完善。

    七是投資者認(rèn)為投資者保護(hù)制度體系建設(shè)仍有改進(jìn)空間。主要表現(xiàn)在部分新規(guī)的落實(shí)力度有待加強(qiáng)，規(guī)則的修訂需配合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的從嚴(yán)、全面監(jiān)管；針對(duì)證券公司的投訴總量日漸增多，證券公司合規(guī)管理體系需持續(xù)完善優(yōu)化等。

    八是政策建議。建議加大對(duì)投資者適當(dāng)性管理的評(píng)估力度，保證制度落到實(shí)處；進(jìn)一步完善先行賠付等賠償制度，加大監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)投資者維護(hù)自身民事權(quán)益的支持力度；強(qiáng)調(diào)全市場(chǎng)的統(tǒng)籌規(guī)劃，提升投資者保護(hù)制度體系建設(shè)的針對(duì)性；持續(xù)推進(jìn)司法救濟(jì)保護(hù)工作，研究增加民事賠償?shù)挠行篮捅憷鹊取?/p>

    《稽查執(zhí)法評(píng)價(jià)報(bào)告》

    《稽查執(zhí)法評(píng)價(jià)報(bào)告》共計(jì)約1.6萬字，包括八個(gè)部分，其中，引言部分概括介紹了《稽查執(zhí)法評(píng)價(jià)報(bào)告》編制的意義、背景以及報(bào)告的整體框架；正文部分主要從稽查執(zhí)法投資者保護(hù)評(píng)價(jià)框架、稽查執(zhí)法制度建設(shè)取得的進(jìn)步、稽查執(zhí)法工作取得的成效、稽查執(zhí)法內(nèi)部評(píng)價(jià)與外部評(píng)價(jià)取得的成績(jī)、稽查執(zhí)法與外部門協(xié)作的情況、稽查執(zhí)法滿意度情況以及政策建議等七個(gè)方面，系統(tǒng)總結(jié)了2017年度稽查執(zhí)法投資者保護(hù)狀況。

    《稽查執(zhí)法評(píng)價(jià)報(bào)告》中的主要內(nèi)容和結(jié)論有：

    一是稽查執(zhí)法制度建設(shè)進(jìn)一步完善，體制機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化。經(jīng)過多年的探索完善，我國(guó)證券期貨稽查執(zhí)法制度建設(shè)已取得了較好成果，稽查執(zhí)法法律供給進(jìn)一步完善，制度保障總體健全有效；稽查執(zhí)法體制機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化，執(zhí)法合力進(jìn)一步增強(qiáng)。

    二是2017年稽查執(zhí)法工作取得較大成效，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

    稽查執(zhí)法力度持續(xù)趨嚴(yán)，有效打擊了各類違法行為。2017年，共受理違法違規(guī)有效線索625件，啟動(dòng)調(diào)查478件，調(diào)查啟動(dòng)率76%；全年新增立案案件312件，立案率65%，同比增長(zhǎng)9.8%；新增立案案件中重大案件90件，同比增長(zhǎng)一倍；全年辦結(jié)立案案件335件，同比增長(zhǎng)43%。

    行政處罰數(shù)量和金額再次刷新歷史峰值，有效凈化了市場(chǎng)生態(tài)。2017年，共作出行政處罰決定224項(xiàng)，同比增長(zhǎng)1.35%；罰沒款金額74.79億元，同比增長(zhǎng)74.74%；市場(chǎng)禁入25項(xiàng)/44人，同比增長(zhǎng)18.91%。

    專項(xiàng)執(zhí)法案件統(tǒng)籌部署、快速查處，持續(xù)牢筑風(fēng)險(xiǎn)防線。2017年，共部署4個(gè)批次專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，組織查辦54起重大典型案件，對(duì)財(cái)務(wù)造假、炒作次新股、利用高送轉(zhuǎn)等違規(guī)交易以及私募領(lǐng)域違法違規(guī)等四大市場(chǎng)亂象進(jìn)行了及時(shí)精準(zhǔn)的打擊。

    行政處罰機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化，轄區(qū)監(jiān)管權(quán)威性和威懾力進(jìn)一步強(qiáng)化。2017年，各地證監(jiān)局作出行政處罰決定123件，同比增長(zhǎng)44%，占同期證監(jiān)會(huì)全系統(tǒng)行政處罰數(shù)量近40%，罰沒款金額2.06億元，同比增長(zhǎng)57%。

    此外，稽查執(zhí)法科技執(zhí)法體系建設(shè)取得較大進(jìn)展，稽查執(zhí)法效率進(jìn)一步提升。

    三是稽查執(zhí)法內(nèi)部評(píng)價(jià)、外部評(píng)價(jià)整體向好。2017年，證監(jiān)會(huì)行政處罰案件被提起行政復(fù)議41件，同比下降38.80%，復(fù)議部門已作出復(fù)議決定39件，維持原行政行為39件，2件復(fù)議尚未完結(jié)，行政復(fù)議維持率達(dá)100%；2017年，證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法部門（不含各地方證監(jiān)局）共辦理行政處罰訴訟案件48件，法院對(duì)其中35件案件作出判決或裁定，原告主動(dòng)撤訴5件，法院駁回再審申請(qǐng)1件，剩余案件無一例判決撤銷或改變證監(jiān)會(huì)行政處罰決定。

    四是稽查執(zhí)法與外部門協(xié)作密切，形成強(qiáng)大的監(jiān)管合力。證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法部門與刑事司法部門、其他相關(guān)行政監(jiān)管部門深入開展執(zhí)法協(xié)作，不斷拓寬跨境聯(lián)合監(jiān)管執(zhí)法空間，形成強(qiáng)大的監(jiān)管合力。

    五是稽查執(zhí)法滿意度、透明度進(jìn)一步提升，稽查執(zhí)法市場(chǎng)認(rèn)可度逐年增長(zhǎng)。2017年稽查執(zhí)法滿意度、稽查執(zhí)法透明度滿意度分別是64.7%、64.9%，創(chuàng)歷史新高，獲大多數(shù)投資者的肯定。

    六是政策建議。建議進(jìn)一步完善行政處罰、民事賠償、刑事追責(zé)一整套體系化制度安排，重點(diǎn)加大刑事打擊力度；建議加大宣傳力度，進(jìn)一步提高稽查執(zhí)法透明度；建議相關(guān)部門進(jìn)一步加大保障力度，切實(shí)提高行政處罰案件執(zhí)行率；建議逐步探索將行政處罰罰沒款用于賠付市場(chǎng)投資者損失。

    《自律組織投資者保護(hù)報(bào)告》

    《自律組織投資者保護(hù)報(bào)告》中所涉的證券期貨行業(yè)自律組織包括：上海證券交易所、深圳證券交易所、上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國(guó)金融期貨交易所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，共10家證券期貨行業(yè)自律組織。全篇共計(jì)約2.2萬字，包括四大部分，其中，“引言”簡(jiǎn)單介紹了報(bào)告編制的背景及意義；“正文”主要從年度自律組織投資者保護(hù)概況、各自律組織投資者保護(hù)工作具體情況、建議等三個(gè)方面，系統(tǒng)總結(jié)了自律組織2017年投資者保護(hù)工作開展情況、取得的成效及下一步工作建議；“附表”梳理了自律組織的各類投教信息，以便讀者翻閱使用。

    《自律組織投資者保護(hù)報(bào)告》正文中，利用大部分篇幅內(nèi)容詳細(xì)介紹了每家自律組織在加強(qiáng)自律監(jiān)管、強(qiáng)化制度建設(shè)、開展投資者教育服務(wù)工作、防范化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、落實(shí)投資者適當(dāng)性、糾紛調(diào)解等方面的工作情況及成效。文中盡量避免專有名詞，并對(duì)語句表述重新調(diào)整，旨在以通俗易懂又簡(jiǎn)潔清晰的表述方式，增強(qiáng)可讀性，方便投資者理解。

    《自律組織投資者保護(hù)報(bào)告》還提出了以下建議：

    一是進(jìn)一步探索強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)新手段在投資者保護(hù)工作中的應(yīng)用，順應(yīng)新時(shí)代發(fā)展，創(chuàng)新科技管理手段，整合資源，切實(shí)扛起風(fēng)險(xiǎn)防范的責(zé)任。

    二是健全投資者保護(hù)工作協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)系統(tǒng)各單位和會(huì)員單位在教育宣傳、訴求解決、權(quán)益保護(hù)、信息共享、活動(dòng)開展等方面的統(tǒng)籌協(xié)作，形成投資者保護(hù)工作合作共贏的局面。

    三是進(jìn)一步加強(qiáng)與投資者的動(dòng)態(tài)互動(dòng)，根據(jù)投資者需求進(jìn)行個(gè)性化教育，從單邊推進(jìn)模式向雙向互動(dòng)模式改變，將投資者教育工作落到實(shí)處。

    四是進(jìn)一步健全并優(yōu)化針對(duì)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投教工作的評(píng)估考核、激勵(lì)機(jī)制與責(zé)罰機(jī)制，研究探索把投資者教育工作開展情況的評(píng)估納入會(huì)員日常管理框架之中。

    《上市公司評(píng)價(jià)報(bào)告》

    《上市公司評(píng)價(jià)報(bào)告》共計(jì)1.9萬字，分成七個(gè)部分，分別是引言、年度上市公司概況、上市公司投資者保護(hù)總體狀況、投資者保護(hù)方面取得的成績(jī)和進(jìn)步、投資者保護(hù)方面存在的問題和不足、建議以及附錄。其中，前面的引言簡(jiǎn)單介紹了《上市公司評(píng)價(jià)報(bào)告》編制的意義和基本框架方法；后面的附錄詳細(xì)介紹了評(píng)價(jià)方法、指標(biāo)體系、歷年評(píng)價(jià)得分以及指標(biāo)權(quán)重等內(nèi)容；中間五個(gè)部分是主要內(nèi)容，系統(tǒng)總結(jié)了2017年度上市公司投資者保護(hù)狀況。

    《上市公司評(píng)價(jià)報(bào)告》中的主要內(nèi)容和結(jié)論有：

    一是A股上市公司投資者保護(hù)狀況整體向好。2017年度A股上市公司投資者保護(hù)狀況評(píng)價(jià)得分為75.64分，較2016年度上升0.99分。其中決策參與權(quán)、知情權(quán)和投資收益權(quán)三項(xiàng)子權(quán)益的評(píng)價(jià)得分均出現(xiàn)不同程度上升。

    二是投資者主觀滿意度提升。中國(guó)上市公司投資者滿意度指數(shù)59.58，較上年增加4.16。其中，投資者對(duì)決策參與權(quán)、知情權(quán)和投資收益權(quán)三項(xiàng)子權(quán)益的主觀滿意度指數(shù)也呈現(xiàn)出不同程度增長(zhǎng)。

    三是連續(xù)幾年，知情權(quán)都是投資者最為關(guān)注的權(quán)利，投資者對(duì)投資收益權(quán)和決策參與權(quán)的重視程度比較接近。

    四是在成績(jī)和進(jìn)步方面的主要結(jié)論有：

    累積投票制得到更廣泛采納。2017年，公司章程規(guī)定無條件采用累積投票制的公司有2000家，占比57.89%，較上年增加7.47個(gè)百分點(diǎn)。

    上市公司高管薪酬與公司業(yè)績(jī)匹配程度提高。2017年，2298家公司的前三名高管薪酬變化與公司業(yè)績(jī)變化相匹配，占比66.51%，較上年增加3.74個(gè)百分點(diǎn)。

    上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告披露準(zhǔn)確性整體向好。2017年，2988家公司沒有出現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告補(bǔ)充說明或更正情況，占比86.48%，較上年增加5.88個(gè)百分點(diǎn)。

    上市公司業(yè)績(jī)預(yù)披露達(dá)標(biāo)情況良好。2017年，2371家公司的實(shí)際業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)，占預(yù)披露公司數(shù)量的88.31%，較上年增加1.25個(gè)百分點(diǎn)。

    上市公司網(wǎng)站信息的披露狀況進(jìn)一步改善。上市公司網(wǎng)站平均披露基礎(chǔ)信息4.33項(xiàng)，較上年提高0.16。平均披露主動(dòng)信息1.7項(xiàng)，較去年提高0.09。

    投資者電話聯(lián)系渠道明顯改善。上市公司電話有人接聽的平均占比為76.10%，較上年增加12.04個(gè)百分點(diǎn)。

    上市公司經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)占比進(jìn)一步提升。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比例達(dá)90%以上的公司有1828家，占評(píng)價(jià)上市公司總數(shù)的52.91%，較上年增加22.02個(gè)百分點(diǎn)。

    上市公司現(xiàn)金分紅制度保障進(jìn)一步改善。2017年，3434家公司在公司章程中明確規(guī)定條件允許的情況下以現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤(rùn)分配，占比99.39%，較上年增加0.85個(gè)百分點(diǎn)。

    五是在問題和不足方面的主要結(jié)論有：

    新上市公司治理制度完備情況有待改進(jìn)。2017年，上市公司平均披露治理文件數(shù)量近20項(xiàng)，但2017年新上市公司平均治理文件數(shù)量不超過9項(xiàng)。

    上市公司董事長(zhǎng)與總經(jīng)理的獨(dú)立性有待改善。2017年，1039家公司存在董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兼任現(xiàn)象，占比30.07%，較上年增加2.49個(gè)百分點(diǎn)。

    行使獨(dú)立董事提名權(quán)仍有待完善。自2013年開始統(tǒng)計(jì)，中小股東行使獨(dú)立董事提名權(quán)的情況較少，該指標(biāo)得分始終不足20分，并且近兩年連續(xù)出現(xiàn)下滑。

    上市公司開展投資者互動(dòng)活動(dòng)的主動(dòng)性有待加強(qiáng)。2017年，年內(nèi)舉辦過兩次及以上投資者互動(dòng)活動(dòng)的公司有596家，占比17.25%，較上年下降0.09個(gè)百分點(diǎn)。

    《上市公司評(píng)價(jià)報(bào)告》提出的主要建議有：一是引導(dǎo)新上市公司完善制度體系建設(shè)，二是鼓勵(lì)上市公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職分離，三是完善獨(dú)立董事制度建設(shè)，四是鼓勵(lì)上市公司實(shí)施多渠道主動(dòng)信息披露和投資者互動(dòng)，五是加強(qiáng)上市公司對(duì)外擔(dān)保的管理和風(fēng)險(xiǎn)披露。

    《證券公司評(píng)價(jià)報(bào)告》

    《證券公司評(píng)價(jià)報(bào)告》共計(jì)1.8萬字，分成九個(gè)部分，分別是引言、證券公司投資者保護(hù)總體狀況、投資者證券資產(chǎn)安全保護(hù)狀況、投資者服務(wù)教育和監(jiān)督投訴權(quán)保護(hù)狀況、投資者自主選擇和公平交易權(quán)保護(hù)狀況、投資者受償權(quán)保護(hù)狀況、證券公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和履行社會(huì)責(zé)任情況、意見建議和附錄。其中，引言簡(jiǎn)單介紹了《證券公司評(píng)價(jià)報(bào)告》編制的意義；附錄詳細(xì)介紹了評(píng)價(jià)方法及數(shù)據(jù)來源、指標(biāo)體系；中間七個(gè)部分是主要內(nèi)容，系統(tǒng)總結(jié)了2017年度證券公司的投資者保護(hù)狀況。

    《證券公司評(píng)價(jià)報(bào)告》中的主要內(nèi)容和結(jié)論有：

    一是證券公司投資者保護(hù)狀況總體穩(wěn)定。2017年度證券公司投資者保護(hù)狀況總分為89.18，較2016年度（89.59）微降了0.46%。其中，“投資者證券資產(chǎn)安全保護(hù)狀況”以及“投資者服務(wù)教育和監(jiān)督投訴權(quán)保護(hù)狀況”得分較2016年度有所上升，“投資者自主選擇和公平交易權(quán)保護(hù)狀況”以及“投資者受償權(quán)保護(hù)狀況”得分較2016年度有所下降。

    二是在成績(jī)和進(jìn)步方面的主要結(jié)論有：

    投資者資金安全保護(hù)狀況良好。2017年度有73家證券公司因投資者資金安全問題被預(yù)警，累計(jì)預(yù)警次數(shù)161次，較2016年度減少30次。有13家證券公司因投資者證券資產(chǎn)安全問題被采取行政或自律監(jiān)管措施，較2016年度減少7家。

    證券公司咨詢服務(wù)電話暢通度得分大幅上升。2017年證券公司咨詢服務(wù)電話暢通度得分為95.14，較2016年（87.16）上升9.16%。三輪調(diào)查均獲滿分的證券公司77家，占比76.24%。

    證券公司的投資者教育工作內(nèi)容多形式活，投資者滿意度較高。2017年度，證券公司制作各類投教產(chǎn)品約3600件。自主策劃以及參與監(jiān)管部門組織開展的各類投教活動(dòng)4000余項(xiàng)，累計(jì)舉辦場(chǎng)次達(dá)8萬余場(chǎng)，參與投資者約1294萬人次。19家券商建有國(guó)家級(jí)（實(shí)體/互聯(lián)網(wǎng)）投教基地，42家建有省級(jí)（實(shí)體/互聯(lián)網(wǎng)）投教基地。投資者滿意度得分達(dá)到87.55。

    超九成投資者投訴工單年內(nèi)辦結(jié)。2017年度，12386證監(jiān)會(huì)熱線共生成與證券公司投資者服務(wù)和自身業(yè)務(wù)有關(guān)的投訴類工單4415項(xiàng)，在2018年1月10日前已辦結(jié)3990項(xiàng)，平均投訴處理率達(dá)到90.37%，處理投資者投訴效率進(jìn)一步提升。

    投資者適當(dāng)性管理的執(zhí)行力度進(jìn)一步增強(qiáng)。全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)隨機(jī)調(diào)查顯示，有94.56%的投資者表示所在證券公司對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等進(jìn)行了測(cè)評(píng)并據(jù)此提供與之相匹配的金融產(chǎn)品或服務(wù)；92.33%的投資者表示在購(gòu)買證券公司的金融產(chǎn)品時(shí)，證券公司銷售人員對(duì)購(gòu)買產(chǎn)品所需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了充分提示。

    服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和履行社會(huì)責(zé)任取得成效。2017年度，證券公司服務(wù)419家企業(yè)完成IPO，融資2186億元；上市公司再融資8002億元，完成并購(gòu)重組交易金額1.87萬億元；完成2725次新三板掛牌，融資1336億元；支持貧困地區(qū)企業(yè)融資775億元。89家證券公司開展了涵蓋教育、醫(yī)療、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等多種形式的公益扶貧捐贈(zèng)，捐贈(zèng)金額達(dá)4.69億元，同比大幅增長(zhǎng)87.6%。

    三是在問題和不足方面的主要結(jié)論有：

    交易系統(tǒng)穩(wěn)定性有待進(jìn)一步提升。超半數(shù)證券公司因交易系統(tǒng)不穩(wěn)定被投訴，投資者反映較為普遍。從投資者資金監(jiān)控預(yù)警情況來看，證券公司技術(shù)系統(tǒng)問題仍然較多。

    證券公司履行勤勉義務(wù)、從業(yè)人員執(zhí)業(yè)水平有待提高。54家證券公司因未盡勤勉義務(wù)、從業(yè)人員違反執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則等情況受到行政處罰或行政和自律監(jiān)管措施。12386證監(jiān)會(huì)熱線被投訴情況也時(shí)有發(fā)生。

    投資者公平交易權(quán)保護(hù)狀況有待改善。集合資產(chǎn)管理計(jì)劃申購(gòu)新股的過程中，相關(guān)集合計(jì)劃的申報(bào)金額超過集合計(jì)劃現(xiàn)金總額的現(xiàn)象比較突出。證券公司因違反合同約定以及傭金糾紛問題被投訴次數(shù)較多，違規(guī)薦股現(xiàn)象仍時(shí)有發(fā)生，1人因內(nèi)幕交易受到行政處罰。

    進(jìn)一步加強(qiáng)投資和兩融業(yè)務(wù)中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。有12家證券公司持有一種權(quán)益類證券市值與其總市值的比例超過4%的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，另有4家期末高于5%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；6家證券公司對(duì)單一客戶融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模與凈資本的比例超過了4%的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，1家期末超過5%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

    四是意見建議。建議進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)自律，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展；加大信息安全工作力度，確保技術(shù)系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行；防范權(quán)益類證券市值集中度和單一客戶融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性管理制度。

    《公募基金管理人評(píng)價(jià)報(bào)告》

    2018年是公募基金行業(yè)發(fā)展20周年，20年以來，公募基金為服務(wù)居民理財(cái)做出了重要貢獻(xiàn)。投資者與公募基金管理人之間最根本的關(guān)系是信托關(guān)系，投資者的信任對(duì)于公募基金行業(yè)發(fā)展尤為關(guān)鍵?！豆蓟鸸芾砣嗽u(píng)價(jià)報(bào)告》運(yùn)用歷史公開數(shù)據(jù)及投資者主觀意見，深入淺出地分析了2017年公募基金管理人投資者保護(hù)工作取得的成效和存在的問題，旨在進(jìn)一步推進(jìn)公募基金行業(yè)的健康有序發(fā)展，增強(qiáng)投資者對(duì)公募基金行業(yè)的信心。

    《公募基金管理人評(píng)價(jià)報(bào)告》總結(jié)的公募基金管理人投資者保護(hù)工作取得的成績(jī)主要有：

    一是堅(jiān)守信義義務(wù)，保障交易公平和基金財(cái)產(chǎn)安全。公募基金管理人良好的合規(guī)管理水平是保護(hù)投資者的基礎(chǔ)所在，也是履行信義義務(wù)的重要表現(xiàn)。根據(jù)2017年基金年報(bào)信息，未發(fā)現(xiàn)公募基金管理人存在導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的異常交易行為，公募基金管理人沒有因侵犯投資者利益而涉及相關(guān)訴訟，反映基金財(cái)務(wù)狀況的審計(jì)報(bào)告、托管報(bào)告均未出現(xiàn)異常記錄。

    二是主要高級(jí)管理人員保持良好穩(wěn)定性。2017年，83家公募基金管理人的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理均沒有發(fā)生變動(dòng)，占比73.45%；變動(dòng)一次的管理人有15家，占比13.28%；變動(dòng)兩次的管理人有13家，占比11.50%；變動(dòng)三次的管理人僅有2家，占比1.77%。

    三是近兩年基金經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)的情況有所好轉(zhuǎn)。2015年的基金經(jīng)理整體變動(dòng)率（年度內(nèi)基金經(jīng)理變動(dòng)次數(shù)與主代碼基金平均數(shù)量的比率）為0.36，而2016年和2017年的評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，基金經(jīng)理整體變動(dòng)率分別降至0.21和0.23。

    四是充分保證基金凈值核算的準(zhǔn)確公允。2017年，僅有3只基金產(chǎn)品出現(xiàn)了基金份額凈值計(jì)價(jià)錯(cuò)誤的情況，且均及時(shí)進(jìn)行了糾正，公募基金管理人均不存在貨幣基金偏離度異常情況。

    五是六成以上公募基金產(chǎn)品的收益跑贏基準(zhǔn)線。公募基金作為追求相對(duì)收益的金融產(chǎn)品，凈值增長(zhǎng)率能否超過業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是衡量公募基金管理人對(duì)投資者收益權(quán)保障情況的重要參考。結(jié)果顯示，參與統(tǒng)計(jì)的5314只基金產(chǎn)品中共有3431只基金在2017年度戰(zhàn)勝了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，占比64.56%。

    六是投教活動(dòng)客戶滿意度較高。投資者教育是投資者保護(hù)工作的起點(diǎn)，有助于幫助投資者培養(yǎng)理性健康的投資理念。2017年，40.21%投資者對(duì)公募基金管理人開展的投教活動(dòng)表示“非常滿意”，32.88%投資者表示“滿意”，二者合計(jì)占比73.09%。

    七是客服電話暢通情況進(jìn)一步改善，接聽率接近九成。公募基金管理人保持客服電話暢通、通過客服電話解答投資者問題是積極服務(wù)投資者的表現(xiàn)。2017年電話調(diào)查結(jié)果顯示，公募基金管理人客服電話整體接聽率為88.56%，同比上升8個(gè)百分點(diǎn)，客服人員接聽電話后均能有效回答問題并基本保持態(tài)度友好。

    八是投訴處理的及時(shí)性和客戶滿意度較好。及時(shí)有效處理客戶投訴是公募基金管理人對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)的最后一道屏障。12386熱線數(shù)據(jù)顯示，2017年公募基金管理人共收到投訴636條，辦結(jié)投訴636條，投訴處理率達(dá)到100%。從投資者的主觀評(píng)價(jià)看，36.13%投資者對(duì)公募基金管理人投訴處理情況表示“非常滿意”，35.24%投資者表示“滿意”，二者合計(jì)占比71.37%。

    《公募基金管理人評(píng)價(jià)報(bào)告》發(fā)現(xiàn)公募基金管理人的投資者保護(hù)工作仍需要在以下方面改善提高：

    一是適當(dāng)性管理職責(zé)有待進(jìn)一步強(qiáng)化。根據(jù)2017年投資者主觀評(píng)價(jià)結(jié)果，個(gè)別管理人存在適當(dāng)性管理義務(wù)履行不當(dāng)或缺失的問題，需加大力度貫徹落實(shí)適當(dāng)性管理制度，在投資者分類、基金產(chǎn)品分級(jí)和適當(dāng)性匹配等各個(gè)環(huán)節(jié)做實(shí)做細(xì)。

    二是對(duì)投資者知情權(quán)的保障有待提高。2017年，三成投資者對(duì)公募基金管理人在風(fēng)險(xiǎn)告知、關(guān)鍵信息提示及產(chǎn)品宣傳等方面表示不滿意。同時(shí)，12386熱線數(shù)據(jù)顯示，個(gè)別公募基金管理人因不當(dāng)宣傳問題被客戶投訴的情況仍有出現(xiàn)。