豬年投資攻略之十大猜想:國內(nèi)

2019-02-11 06:06  來源:證券時報

    設(shè)立科創(chuàng)板試點注冊制

    釋放資本市場改革活力

    設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是2019年資本市場的頭等大事,作為A股的增量改革,一方面將補齊資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板,為科技創(chuàng)新企業(yè)提供更多、更便捷的融資機會,從而為其快速發(fā)展提供保障;另一方面,將撬動發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)存量制度改革,更加強化健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度,增加投資者的交易機會。

    可以預(yù)期,2019年資本市場的改革將圍繞著科創(chuàng)板的制度設(shè)計、企業(yè)申報、批次落地等情況進行,目的就是增進資本市場和新經(jīng)濟的粘合度,讓資本市場更好地服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟,投資者也將有機會通過科創(chuàng)板的渠道分享科技企業(yè)成長的紅利。

    中美貿(mào)易磋商

    有望在軌前行

    作為世界第一大經(jīng)濟體和第二大經(jīng)濟體,中美貿(mào)易磋商的全過程都會對全球經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響。在長達十個多月的時間里,中美實際上已經(jīng)解決了很多分歧,特別是在促進貿(mào)易平衡和保護知識產(chǎn)權(quán)等方面。未來,中美兩國有望在回歸貿(mào)易本質(zhì)基礎(chǔ)上達成共識,求同存異。

    當前,全世界的貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化,世界第五輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加速,多邊貿(mào)易規(guī)則也將發(fā)生重大調(diào)整。2019年對于兩國來說都是關(guān)鍵之年,對全球經(jīng)濟來說也迎來了攻堅克難的時期。中美貿(mào)易本身就是動態(tài)變化的,雙方將梳理好目前的有利條件,推動貿(mào)易磋商在軌前行。

    國資國企改革

    不斷深化

    中央經(jīng)濟工作會議要求,激活微觀主體活力,加快實現(xiàn)從管企業(yè)向管資本轉(zhuǎn)變。2019年是實現(xiàn)2020年國企改革目標的關(guān)鍵之年,在落實管資本的過程中,國有資本投資、運營公司將成為今年國資國企改革的重點之一。以授權(quán)經(jīng)營體制建設(shè)為重點,兩類公司有望完成組織架構(gòu)調(diào)整、管控模式改革向活、深、實邁進,進一步打造市場化運作專業(yè)平臺。

    增值稅改革

    將取得重大進展

    增值稅是中國目前稅收收入占比最大的稅種。2019年將是增值稅改革的關(guān)鍵之年,在稅率簡并、進項留抵退稅、擴大抵扣范圍等方面有望取得重大進展。

    增值稅稅率簡并是完善增值稅政策,實現(xiàn)稅收中性最重要的一環(huán),有利于進一步發(fā)揮市場資源配置作用,助力經(jīng)濟發(fā)展。2019年留抵退稅政策也將延續(xù),并根據(jù)財政承受能力逐漸擴大留抵退稅的范圍和規(guī)模,實現(xiàn)留抵退稅政策常態(tài)化,最終實現(xiàn)全面的留抵退稅。

    《證券法》

    修訂進程加快

    《證券法》自2013年啟動修訂以來,已經(jīng)歷兩次全國人大常委會會議審核。2019年,隨著科創(chuàng)板及注冊制試點的落地,一些關(guān)鍵問題得以明確,加之宏觀經(jīng)濟與金融監(jiān)管形勢變化,《證券法》修訂進程有望加快,結(jié)合“二讀”內(nèi)容和市場期待,在一些方面或?qū)⒂兴黄啤?/p>

    在發(fā)行方面,為適應(yīng)注冊制發(fā)行的需要,相應(yīng)的發(fā)行規(guī)定將作出調(diào)整。進一步升級信息披露相關(guān)要求,強化各市場主體的信披責(zé)任,擴大信披范圍,這在《證券法》“二讀”時已有所體現(xiàn),隨著注冊制的實行,信披要求將被進一步強化。對市場廣泛呼吁的提高欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、內(nèi)幕交易的處罰標準方面,或許也將有所推進。此外,要進一步提升資本市場直接融資比例,為創(chuàng)新科技企業(yè)提供暢通的融資渠道,或許也將在法律層面予以支持。

    粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃綱要

    將揭開面紗

    粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要已經(jīng)形成,有關(guān)的配套實施方案正在制定和完善,預(yù)計將于今年上半年公布。據(jù)了解,綱要由中央有關(guān)部門會同粵港澳三地政府共同編制。香港特別行政區(qū)行政長官林鄭月娥1月15日向媒體表示,特區(qū)政府爭取在1~2個月內(nèi)獲得中央批準和同意,公布粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要。

    社融規(guī)模增速企穩(wěn)回升

    融資成本繼續(xù)下行

    2018年資管新規(guī)落地后,影子銀行業(yè)務(wù)持續(xù)收縮,社會融資規(guī)模存量增速降至9.8%的歷史低位。

    作為對沖之舉,央行去年以來通過多輪定向降準、中期借貸便利等貨幣政策操作釋放資金近6萬億元。從貨幣政策的傳導(dǎo)機制看,資金面寬松后最先受益的就是貨幣市場,各期限市場利率持續(xù)走低,但傳導(dǎo)至信貸市場則仍會有時滯,所以貸款利率下行幅度不及市場利率。不過,隨著前期貨幣寬松政策的持續(xù)發(fā)力,以及今年貨幣政策進一步寬松,預(yù)計會帶動社會融資規(guī)模增速企穩(wěn)回升,融資成本也會繼續(xù)下行。

    房地產(chǎn)長效機制方案

    將穩(wěn)步實施

    2019年,在“穩(wěn)”是第一要務(wù)的背景下,房地產(chǎn)長效機制將取得突破性進展,方案實施步伐有望加快。

    房地產(chǎn)長效機制中最重要的內(nèi)容是住房制度改革,今年將取得重大突破,住房市場和住房保障體系建設(shè)進一步完善,特別是住房租賃市場發(fā)展速度加快,集體土地建設(shè)租賃住房試點有望進一步擴圍。同時,與住房制度相匹配的金融、土地、財稅、立法、市場監(jiān)管等手段共同加快推進,包括住房公積金制度改革、土地制度改革、房地產(chǎn)稅立法等重要環(huán)節(jié)有望取得突破性進展。與此同時,地方將以中央的整體方案為指導(dǎo),結(jié)合當?shù)貙嶋H情況研究制定“一城一策”落地方案并在重點城市先行試點。

    利率并軌

    有望邁出實質(zhì)性步伐

    央行近兩年來多次提及利率“兩軌合并為一軌”,即存貸款利率向市場利率靠攏。央行貨幣政策操作框架正從數(shù)量型調(diào)控轉(zhuǎn)向價格型調(diào)控,這意味著政策利率將發(fā)揮更大作用。為了提高政策利率對存貸款利率的影響和傳導(dǎo)力度,取消存貸款基準利率勢在必行。但考慮到金融機構(gòu)風(fēng)險定價能力有待進一步提升,基準利率的取消可考慮先易后難、分期限取消。從容易程度和降低融資成本的現(xiàn)實必要性看,貸款基準利率有望先行取消。

    5G商用

    進入新階段

    隨著5G頻譜的發(fā)布,運營商、設(shè)備商等產(chǎn)業(yè)鏈各方的合作進入新的階段,5G商用步伐已經(jīng)越來越近。今年將向部分地區(qū)發(fā)放5G臨時牌照。

    作為新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施,隨著商用步伐的加快,5G將從霧里看花走向千家萬戶、各行各業(yè)。5G的成熟不僅能讓消費者體驗到更快速的網(wǎng)絡(luò),更重要的是,5G可以賦能其他行業(yè),如虛擬現(xiàn)實(VR)、超高清視頻、自動駕駛等,不妨稱之為“5G+”。

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