央行：貨幣政策有較大空間

    2月21日，央行發(fā)布的《2018年度第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，未來一段時期中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展有不少有利條件。全球經(jīng)濟總體仍延續(xù)復蘇態(tài)勢，國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進，經(jīng)濟發(fā)展具有很大的潛力，韌性較強，宏觀政策效果正在逐步顯現(xiàn)。同時，中國經(jīng)濟平穩(wěn)運行也面臨一些挑戰(zhàn)。全球經(jīng)濟增長勢頭有所減弱，國內(nèi)經(jīng)濟面臨下行壓力，內(nèi)生增長動力有待進一步增強。貨幣政策有較大空間，但也面臨艱巨挑戰(zhàn)。

    展望下一步貨幣政策，《報告》表示將堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策保持松緊適度，強化逆周期調(diào)節(jié)，把握好宏觀調(diào)控的度，在多目標中實現(xiàn)綜合平衡。進一步加強政策協(xié)調(diào)，疏通貨幣政策傳導，創(chuàng)新貨幣政策工具和機制，進一步提高金融服務實體經(jīng)濟的能力和意愿。在實施穩(wěn)健貨幣政策、增強微觀主體活力和發(fā)揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進國民經(jīng)濟整體良性循環(huán)。

    值得注意的是，《報告》通過專欄的形式解釋了何為“穩(wěn)健”的貨幣政策?！秷蟾妗贩Q，“穩(wěn)健”強調(diào)了貨幣政策應始終堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)，面對復雜嚴峻的內(nèi)外部環(huán)境，貨幣政策要松緊適度，增強前瞻性、靈活性、針對性，強化逆周期調(diào)節(jié)，同時把握好宏觀調(diào)控的度，保持貨幣條件與經(jīng)濟平穩(wěn)增長及物價穩(wěn)定的要求相匹配，既不能多，也不能少。

    “繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，并不意味著貨幣條件維持不變，而是要根據(jù)形勢發(fā)展變化動態(tài)優(yōu)化和逆周期調(diào)節(jié)，適度熨平經(jīng)濟的周期波動，在上行期防止經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，在下行期對抗經(jīng)濟衰退和通貨緊縮。從數(shù)量上看，廣義貨幣（M2）和社會融資規(guī)模增速應與名義國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速大體匹配；從價格上看，利率水平應符合保持經(jīng)濟在潛在產(chǎn)出水平的要求。”《報告》稱。

    此外，《報告》再次強調(diào)不會實施量化寬松（QE）?！秷蟾妗繁硎?，當前，我國金融體系以銀行為主導，貨幣政策傳導的中樞在銀行，央行通過貨幣政策操作的市場化方式，激勵和調(diào)節(jié)銀行貸款創(chuàng)造存款貨幣的行為是有效的，貨幣政策仍有很大空間，央行大規(guī)模從金融市場上購買國債等資產(chǎn)意義不大，沒有必要實施所謂量化寬松（QE）政策。下一階段，央行將繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟金融發(fā)展和金融宏觀調(diào)控需要，不斷完善人民幣發(fā)行機制，疏通貨幣政策傳導渠道，并以此促進金融更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。