廈門大學(xué)：全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張或抑制以出口為導(dǎo)向制造業(yè)投資增長(zhǎng)

    廈門大學(xué)中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型（CQMM）課題組于2月26日發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)稱，2019年，我國(guó)實(shí)際GDP增速預(yù)計(jì)將達(dá)到6.4%，2020年GDP增速可能調(diào)整至6.32%左右。總的來看，考慮各種可能的不確定性，今明兩年GDP增速將保持在6.2%至6.5%的區(qū)間內(nèi)，不會(huì)發(fā)生經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑的情況。

    報(bào)告指出，2018年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）實(shí)際增長(zhǎng)6.6%，增速比上年下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)較好完成。

    從投資看，雖然今明兩年全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的趨緩會(huì)抑制以出口為導(dǎo)向的制造業(yè)投資的增長(zhǎng)，但隨著2018年底啟動(dòng)的新一輪基礎(chǔ)設(shè)施投資的擴(kuò)張，2019年穩(wěn)健偏積極的貨幣政策以及財(cái)政政策更大規(guī)模的減稅降費(fèi)措施（規(guī)?；蜻h(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期）的出臺(tái)，預(yù)計(jì)今明兩年投資增速持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)將得到有效遏制。

    2019年，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)7.25%，增速比2018年提高1.23個(gè)百分點(diǎn)；2020年增速可能下降至6.58%。分所有制看，2019年國(guó)有投資預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)7.11%，增速比2018年提高5.21個(gè)百分點(diǎn)；2020年增速小幅上升至7.44%。2019年非國(guó)有投資預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)7.42%，增速比2018年下降1.28個(gè)百分點(diǎn)；2020年增速可能下降至6.07%。全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張趨弱是導(dǎo)致今明兩年非國(guó)有投資持續(xù)低速增長(zhǎng)的主要原因。

    消費(fèi)方面，今明兩年我國(guó)居民實(shí)際收入仍將穩(wěn)步增長(zhǎng)。2019年中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均實(shí)際可支配收入將增長(zhǎng)6.03%，增速比2018年提高0.43個(gè)百分點(diǎn)；2020年，該增速預(yù)計(jì)將小幅回落至5.85%。2019年農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)8.16%，增速比2018年下降1.75個(gè)百分點(diǎn)；2020年預(yù)計(jì)將回升至8.44%。不過，近年來家庭負(fù)債率的快速攀升會(huì)在一定程度上抑制消費(fèi)支出的快速增長(zhǎng)。2019年社會(huì)消費(fèi)品零售總額預(yù)計(jì)名義增長(zhǎng)8.92%，增速比2018年降低0.13個(gè)百分點(diǎn)；2020年增速與2019年持平。

    外貿(mào)方面，今明兩年全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的趨緩可能抑制中國(guó)進(jìn)出口的增長(zhǎng)。2019年出口總額（現(xiàn)價(jià)美元值）預(yù)計(jì)增長(zhǎng)4.42%，增速比2018年降低5.42個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口總額（現(xiàn)價(jià)美元值）增長(zhǎng)10.72%，增速較2018年降低5.12個(gè)百分點(diǎn)；凈出口占GDP的比重將降至－0.10%，比2018年下降0.80個(gè)百分點(diǎn)。2020年，出口總額（現(xiàn)價(jià)美元值）和進(jìn)口總額（現(xiàn)價(jià)美元值）增速預(yù)計(jì)分別為4.00%和14.34%。此外，中國(guó)外匯儲(chǔ)備有望保持在3萬億美元以上的水平。

    物價(jià)方面，今明兩年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹水平將處于政策目標(biāo)下的可控范圍內(nèi)。2019年CPI預(yù)計(jì)上漲2.01%，漲幅比2018年下降0.12個(gè)百分點(diǎn)；2020年CPI漲幅可能降至1.86%。2019年P(guān)PI上漲1.40%，漲幅比2018年降低2.13個(gè)百分點(diǎn)；2020年將上漲1.34%。2019年，GDP平減指數(shù)（PGDP）將上漲2.12%；2020年漲幅略微回落到2.00%。

    進(jìn)入2019年，中央政府繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)“六穩(wěn)”工作部署，通過更大規(guī)模的減稅降費(fèi)、對(duì)外開放、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境等措施來最大限度地提升市場(chǎng)活力，釋放內(nèi)需潛力，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。同時(shí)，通過一系列的金融支持、減稅降費(fèi)等措施，以全面支持民企融資，確保民間投資持續(xù)穩(wěn)定快速的增長(zhǎng)。這無疑是抓住了問題的本質(zhì)，找到了破解上述政策執(zhí)行困境的突破口。

    廈門大學(xué)課題組建議：一是當(dāng)前的金融支持和減稅降費(fèi)等政策舉措，應(yīng)當(dāng)著力于擠出無效、低效投資，促進(jìn)有效投資增長(zhǎng)，激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，提升競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)生產(chǎn)率的持續(xù)快速增長(zhǎng)；二是貨幣政策在總量控制的同時(shí)，要保持流動(dòng)性的合理充裕，為穩(wěn)定有效投資增長(zhǎng)提供條件。在保持廣義貨幣M2、信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)把重點(diǎn)放在調(diào)整信貸投向結(jié)構(gòu)上，確保對(duì)非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款的比重穩(wěn)定在60%以上，以真正落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。同時(shí)，應(yīng)通過機(jī)制創(chuàng)新，切實(shí)提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和意愿；三是積極財(cái)政政策應(yīng)繼續(xù)實(shí)施大規(guī)模的普惠性減稅降費(fèi)政策，以減輕宏觀稅負(fù)；四是在加強(qiáng)社保繳費(fèi)合規(guī)性的同時(shí)，應(yīng)適當(dāng)降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率，切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、降低企業(yè)成本，以推動(dòng)扶持中小企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)就業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，要充分關(guān)注居民負(fù)債率的持續(xù)上升對(duì)居民消費(fèi)支出增長(zhǎng)的負(fù)面沖擊。