美元易跌難漲 新興市場(chǎng)貨幣壓力緩解

    美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月20日結(jié)束的例會(huì)后宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在2.25%至2.5%的水平不變，并釋放比上一次更強(qiáng)烈的“鴿派”信號(hào)。業(yè)內(nèi)人士指出，在此背景下，今年美元易跌難漲，而新興市場(chǎng)貨幣面臨的壓力將明顯緩解。

    美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期“鴿派”

    在本月的貨幣政策例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于加息、縮表的表態(tài)超預(yù)期的“鴿派”。加息方面，多數(shù)投票委員預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年將不再加息，明年或加息一次?？s表方面，美聯(lián)儲(chǔ)聲明稱將在9月底停止縮表，也早于市場(chǎng)此前預(yù)期。

    與今年1月會(huì)議聲明相比，此次會(huì)議對(duì)于經(jīng)濟(jì)和通脹的預(yù)期出現(xiàn)明顯改變。1月會(huì)議聲明稱“美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直在穩(wěn)步上升”，本次會(huì)議聲明則稱“美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)已較去年第四季度的穩(wěn)健增長(zhǎng)有所放緩”。對(duì)于通脹，1月會(huì)議聲明表示“整體通脹率和剔除食品與能源價(jià)格的核心通脹率保持在接近同比2%的位置”，本次變?yōu)?ldquo;整體通脹率有所下降，主要源于能源價(jià)格降低；剔除食品與能源價(jià)格的核心通脹率保持在接近2%的位置”。

    美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，美國本土和海外形勢(shì)都要求美聯(lián)儲(chǔ)予以關(guān)注。2018年9月以來的數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)增速放緩程度超過預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)增速疲軟可能會(huì)對(duì)美國構(gòu)成負(fù)面影響。因此，再次強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)將保持耐心，并保持觀望狀態(tài)。

    新興市場(chǎng)貨幣將受益

    業(yè)內(nèi)人士指出，進(jìn)入2019年，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭將放緩，這也是美聯(lián)儲(chǔ)一直強(qiáng)調(diào)要保持耐心、觀望的主因。此外，美聯(lián)儲(chǔ)釋放出不斷升級(jí)的“鴿派”論調(diào)，讓市場(chǎng)認(rèn)為貨幣政策開始徹底轉(zhuǎn)向。在此背景下，美元很難再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，新興市場(chǎng)貨幣或成為受益者。

    FXTM富拓貨幣策略和市場(chǎng)研究全球主管JameelAhmad指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)決議立場(chǎng)倒向“鴿派”，市場(chǎng)已顯著調(diào)降美國加息預(yù)期，新興市場(chǎng)貨幣在2019年第一季度呈現(xiàn)的反彈上漲行情有望延續(xù)。

    JameelAhmad強(qiáng)調(diào)，盡管美元遭遇拋盤將有利于歐元、日元以及黃金等資產(chǎn)，但對(duì)于投資者而言，真正的機(jī)會(huì)在新興市場(chǎng)。這包括新興市場(chǎng)股票和新興市場(chǎng)貨幣，資本重回新興市場(chǎng)的動(dòng)力越來越強(qiáng)。“我們不應(yīng)低估新興市場(chǎng)貨幣潛在上漲勢(shì)頭，很多發(fā)展中國家的貨幣幣值仍遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)2015年開始收緊貨幣政策前的水平。在美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向‘鴿派’的背景下，預(yù)計(jì)印尼盾、人民幣和馬來西亞林吉特將會(huì)升值。”

    工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，從目前開始，美聯(lián)儲(chǔ)將在“妥協(xié)中耐心等待”，8月、9月將是檢驗(yàn)政策走向的下一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。綜合來看，2019年美元指數(shù)易跌難漲，人民幣等新興市場(chǎng)貨幣匯率壓力將保持總體舒緩，國際資本流向新興市場(chǎng)大趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。