頭部消費(fèi)金融公司盈利增速放緩 成本上升是主因

    隨著2018年報(bào)季接近尾聲，多家持牌消費(fèi)金融公司業(yè)績(jī)浮出水面。

    目前國(guó)內(nèi)已開(kāi)業(yè)的持牌消費(fèi)金融公司共23家，能夠從公開(kāi)渠道查詢到業(yè)績(jī)的有10家，這些已披露業(yè)績(jī)的公司包含頭部和中小消費(fèi)金融公司，頗具行業(yè)代表性。

    證券時(shí)報(bào)記者注意到，10家持牌消費(fèi)金融公司合計(jì)盈利超過(guò)40億元，其中2家繼續(xù)躋身10億凈利俱樂(lè)部。

    值得注意的是，受成本上升及資本金約束等影響，頭部消費(fèi)金融公司捷信消費(fèi)金融、招聯(lián)金融和馬上金融業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓啪?。中小型公司中，中郵消費(fèi)金融和海爾消費(fèi)金融成為行業(yè)黑馬；華融消費(fèi)金融凈利降幅最大，受資本金約束、利差縮小等因素影響，蘇寧消費(fèi)金融和中銀消費(fèi)金融凈利也出現(xiàn)不同程度下滑。

    頭部公司增速放緩

    數(shù)據(jù)顯示，捷信消費(fèi)金融、招聯(lián)消費(fèi)金融和馬上消費(fèi)金融已穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。其中，捷信仍然是行業(yè)內(nèi)營(yíng)業(yè)收入唯一過(guò)百億的消費(fèi)金融公司，且2018年重新登頂持牌消費(fèi)金融凈利第一的位置。

    捷信金融年報(bào)顯示，其2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入185億元，同比增長(zhǎng)40.59%；凈利潤(rùn)13.96億元，同比增長(zhǎng)39.56%。2017年，捷信金融凈利潤(rùn)10.22億元，遜色于招聯(lián)金融（11.89億元）和中銀消費(fèi)金融（13.75億元）。

    中國(guó)聯(lián)通（8.73-0.57%）年報(bào)顯示，招聯(lián)金融2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.56億元，同比增長(zhǎng)67.10%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.53億元，同比增長(zhǎng)5.37%。

    重慶百貨年報(bào)顯示，馬上金融2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.39億元，同比增長(zhǎng)76.51%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.01億元，同比增長(zhǎng)38.6%。

    證券時(shí)報(bào)記者注意到，對(duì)比2017年的凈利潤(rùn)增速而言，招聯(lián)金融和馬上金融的凈利增速已經(jīng)大幅放緩。2017年，招聯(lián)金融和馬上金融凈利增速分別高達(dá)266.97%和8792%。

    招聯(lián)金融相關(guān)人士對(duì)記者表示，2018年利潤(rùn)增速放緩有多方面原因，其中最主要的是外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化帶來(lái)的各項(xiàng)成本（資金成本、獲客成本等）顯著增加。

    此外，上述人士表示，招聯(lián)金融把踐行普惠金融的發(fā)展理念放在首要位置，但客群覆蓋面越廣，風(fēng)險(xiǎn)成本越高，而該公司始終保持業(yè)內(nèi)相對(duì)低定價(jià)，盈利空間收窄，導(dǎo)致利潤(rùn)增速放緩。

    “頭部消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)近年來(lái)快速發(fā)展，業(yè)績(jī)基數(shù)不斷壯大，整體利潤(rùn)增速必然減緩，但是一些基數(shù)較小的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)仍在快速增長(zhǎng)。”中郵消費(fèi)金融總經(jīng)理余紅永對(duì)記者表示。

    兩家公司成黑馬

    由于消費(fèi)金融公司股東資源稟賦和發(fā)展階段不同，業(yè)績(jī)表現(xiàn)也大相徑庭，中郵消費(fèi)金融和海爾消費(fèi)金融發(fā)展步入正軌，成為行業(yè)中突起的異軍。

    海爾消費(fèi)金融凈利增速在已披露公司中位居第一，2018年其營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別約為10.49億元、1.68億元，大幅增長(zhǎng)313%、250%。

    “海爾消費(fèi)金融前幾年都在沉淀，尤其是在金融科技和客戶培育方面下足了功夫，前幾年的培育在去年展現(xiàn)成效。”一位產(chǎn)業(yè)系持牌消費(fèi)公司人士告訴記者。

    成立于2015年的中郵消費(fèi)金融凈利增速僅次于海爾消費(fèi)金融，2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.9億元，同比增長(zhǎng)227.73%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.03億元，同比增長(zhǎng)199%。

    對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，中郵消費(fèi)金融總經(jīng)理余紅永解釋，公司堅(jiān)持“強(qiáng)科技+重風(fēng)控+優(yōu)服務(wù)”，利用金融科技賦能，提高風(fēng)控有效性和服務(wù)的主導(dǎo)性，同時(shí)進(jìn)一步拓展了新的消費(fèi)場(chǎng)景，使客群進(jìn)一步下沉，客戶數(shù)量和層級(jí)大幅增長(zhǎng)。

    與此同時(shí)，證券時(shí)報(bào)記者注意到，一些成立年限較短的消費(fèi)金融公司也展現(xiàn)出強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)力。

    根據(jù)股東方神州優(yōu)車發(fā)布的年報(bào)，2018年，幸福消費(fèi)金融營(yíng)業(yè)收入升至1.41億元，凈虧損則縮至1327.54萬(wàn)元。而2017年幸福消費(fèi)金融凈虧損達(dá)3630.44萬(wàn)元。

    長(zhǎng)沙銀行披露的年報(bào)也顯示，2017年該行與58同城發(fā)起設(shè)立的長(zhǎng)銀五八消費(fèi)金融公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，2018年?duì)I業(yè)收入1.07億元，凈利潤(rùn)1106萬(wàn)元。

    此前，長(zhǎng)沙銀行董事長(zhǎng)朱玉國(guó)在該行業(yè)績(jī)會(huì)上表示，“長(zhǎng)銀五八消費(fèi)金融是銀行系消費(fèi)金融中最快實(shí)現(xiàn)盈利的，2018年末消費(fèi)金融公司資產(chǎn)總額30.61億元，預(yù)計(jì)今年資產(chǎn)總額能達(dá)到100億元。”

    華融消費(fèi)金融凈利

    大降88%

    去年，隨著控股股東中國(guó)華融（1.33-3.62%）卷入賴小民風(fēng)波，華融消費(fèi)金融業(yè)績(jī)也大幅下滑，成為上述10家公司中凈利降幅最大的公司。

    成立于2016年的華融消費(fèi)金融，華融資產(chǎn)管理公司持股55%。據(jù)華融資產(chǎn)年報(bào)披露信息，華融消費(fèi)金融業(yè)務(wù)在2016年、2017年、2018年的收入總額分別為9010萬(wàn)、7.66億、12.01億，稅前利潤(rùn)分別為-3680萬(wàn)、1.28億、1680萬(wàn)。這意味著，華融消費(fèi)金融2018年利潤(rùn)跌破億元，同比下降了88%。

    同時(shí)，蘇寧消費(fèi)金融和中銀消費(fèi)金融凈利潤(rùn)也在2018年出現(xiàn)下滑。

    數(shù)據(jù)顯示，蘇寧消費(fèi)金融全年?duì)I業(yè)收入為7.42億，較2017年增長(zhǎng)93%；凈利潤(rùn)為4532.1萬(wàn)，同比下降79%。

    蘇寧消費(fèi)金融相關(guān)人士表示，按照監(jiān)管和股東方要求，該公司繼續(xù)深耕自有消費(fèi)場(chǎng)景，加大了對(duì)現(xiàn)有場(chǎng)景的滲透力，但公司嚴(yán)格執(zhí)行普惠利率，因此營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，凈利沒(méi)有相應(yīng)增長(zhǎng)。

    此外，中銀消費(fèi)金融業(yè)績(jī)也出現(xiàn)下滑，中銀消費(fèi)金融股東陸家嘴披露的數(shù)據(jù)顯示，2018年該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.6億元，較2017年下降59.27%。

    中銀消費(fèi)金融相關(guān)人表示，2018年，受資本充足率影響，公司業(yè)務(wù)規(guī)模以及營(yíng)業(yè)收入受限，同時(shí)資金等成本上升，導(dǎo)致業(yè)績(jī)有所波動(dòng)。

    南方一家持牌消費(fèi)金融公司人士對(duì)記者表示，去年去杠桿、降風(fēng)險(xiǎn)，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)收縮導(dǎo)致融資成本上漲；支付通道成本也在2018年急劇上升；同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)價(jià)值加快變現(xiàn)導(dǎo)致引流獲客成本不斷攀升。

    “消費(fèi)金融公司受到資本金約束，業(yè)務(wù)發(fā)展太快后，資本金可能無(wú)法跟上。突破資本杠桿10.5倍后，按照監(jiān)管要求就必須增資，但增資過(guò)程較長(zhǎng)，導(dǎo)致無(wú)法像此前一樣快速發(fā)展。”中郵消費(fèi)金融總經(jīng)理余紅永表示。

    據(jù)記者了解，中銀消費(fèi)金融注冊(cè)資本8.89億元，確實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于頭部消費(fèi)金融公司如捷信金融、招聯(lián)金融和馬上金融，目前相關(guān)股東方正在開(kāi)展對(duì)中銀消費(fèi)金融多達(dá)35億元的增資計(jì)劃，以破解資本受限的困境。