頭部消費金融公司盈利增速放緩 成本上升是主因

    隨著2018年報季接近尾聲，多家持牌消費金融公司業(yè)績浮出水面。

    目前國內已開業(yè)的持牌消費金融公司共23家，能夠從公開渠道查詢到業(yè)績的有10家，這些已披露業(yè)績的公司包含頭部和中小消費金融公司，頗具行業(yè)代表性。

    證券時報記者注意到，10家持牌消費金融公司合計盈利超過40億元，其中2家繼續(xù)躋身10億凈利俱樂部。

    值得注意的是，受成本上升及資本金約束等影響，頭部消費金融公司捷信消費金融、招聯金融和馬上金融業(yè)績增速大幅放緩。中小型公司中，中郵消費金融和海爾消費金融成為行業(yè)黑馬；華融消費金融凈利降幅最大，受資本金約束、利差縮小等因素影響，蘇寧消費金融和中銀消費金融凈利也出現不同程度下滑。

    頭部公司增速放緩

    數據顯示，捷信消費金融、招聯消費金融和馬上消費金融已穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。其中，捷信仍然是行業(yè)內營業(yè)收入唯一過百億的消費金融公司，且2018年重新登頂持牌消費金融凈利第一的位置。

    捷信金融年報顯示，其2018年實現營業(yè)收入185億元，同比增長40.59%；凈利潤13.96億元，同比增長39.56%。2017年，捷信金融凈利潤10.22億元，遜色于招聯金融（11.89億元）和中銀消費金融（13.75億元）。

    中國聯通（8.73-0.57%）年報顯示，招聯金融2018年實現營業(yè)收入69.56億元，同比增長67.10%；實現凈利潤12.53億元，同比增長5.37%。

    重慶百貨年報顯示，馬上金融2018年實現營業(yè)收入82.39億元，同比增長76.51%，實現凈利潤8.01億元，同比增長38.6%。

    證券時報記者注意到，對比2017年的凈利潤增速而言，招聯金融和馬上金融的凈利增速已經大幅放緩。2017年，招聯金融和馬上金融凈利增速分別高達266.97%和8792%。

    招聯金融相關人士對記者表示，2018年利潤增速放緩有多方面原因，其中最主要的是外部經營環(huán)境變化帶來的各項成本（資金成本、獲客成本等）顯著增加。

    此外，上述人士表示，招聯金融把踐行普惠金融的發(fā)展理念放在首要位置，但客群覆蓋面越廣，風險成本越高，而該公司始終保持業(yè)內相對低定價，盈利空間收窄，導致利潤增速放緩。

    “頭部消費金融機構經過近年來快速發(fā)展，業(yè)績基數不斷壯大，整體利潤增速必然減緩，但是一些基數較小的消費金融機構仍在快速增長。”中郵消費金融總經理余紅永對記者表示。

    兩家公司成黑馬

    由于消費金融公司股東資源稟賦和發(fā)展階段不同，業(yè)績表現也大相徑庭，中郵消費金融和海爾消費金融發(fā)展步入正軌，成為行業(yè)中突起的異軍。

    海爾消費金融凈利增速在已披露公司中位居第一，2018年其營業(yè)收入、凈利潤分別約為10.49億元、1.68億元，大幅增長313%、250%。

    “海爾消費金融前幾年都在沉淀，尤其是在金融科技和客戶培育方面下足了功夫，前幾年的培育在去年展現成效。”一位產業(yè)系持牌消費公司人士告訴記者。

    成立于2015年的中郵消費金融凈利增速僅次于海爾消費金融，2018年實現營業(yè)收入20.9億元，同比增長227.73%；實現凈利潤2.03億元，同比增長199%。

    對于業(yè)績大幅增長，中郵消費金融總經理余紅永解釋，公司堅持“強科技+重風控+優(yōu)服務”，利用金融科技賦能，提高風控有效性和服務的主導性，同時進一步拓展了新的消費場景，使客群進一步下沉，客戶數量和層級大幅增長。

    與此同時，證券時報記者注意到，一些成立年限較短的消費金融公司也展現出強勁的業(yè)績增長力。

    根據股東方神州優(yōu)車發(fā)布的年報，2018年，幸福消費金融營業(yè)收入升至1.41億元，凈虧損則縮至1327.54萬元。而2017年幸福消費金融凈虧損達3630.44萬元。

    長沙銀行披露的年報也顯示，2017年該行與58同城發(fā)起設立的長銀五八消費金融公司已經實現了扭虧為盈，2018年營業(yè)收入1.07億元，凈利潤1106萬元。

    此前，長沙銀行董事長朱玉國在該行業(yè)績會上表示，“長銀五八消費金融是銀行系消費金融中最快實現盈利的，2018年末消費金融公司資產總額30.61億元，預計今年資產總額能達到100億元。”

    華融消費金融凈利

    大降88%

    去年，隨著控股股東中國華融（1.33-3.62%）卷入賴小民風波，華融消費金融業(yè)績也大幅下滑，成為上述10家公司中凈利降幅最大的公司。

    成立于2016年的華融消費金融，華融資產管理公司持股55%。據華融資產年報披露信息，華融消費金融業(yè)務在2016年、2017年、2018年的收入總額分別為9010萬、7.66億、12.01億，稅前利潤分別為-3680萬、1.28億、1680萬。這意味著，華融消費金融2018年利潤跌破億元，同比下降了88%。

    同時，蘇寧消費金融和中銀消費金融凈利潤也在2018年出現下滑。

    數據顯示，蘇寧消費金融全年營業(yè)收入為7.42億，較2017年增長93%；凈利潤為4532.1萬，同比下降79%。

    蘇寧消費金融相關人士表示，按照監(jiān)管和股東方要求，該公司繼續(xù)深耕自有消費場景，加大了對現有場景的滲透力，但公司嚴格執(zhí)行普惠利率，因此營收大幅增長，凈利沒有相應增長。

    此外，中銀消費金融業(yè)績也出現下滑，中銀消費金融股東陸家嘴披露的數據顯示，2018年該公司實現凈利潤5.6億元，較2017年下降59.27%。

    中銀消費金融相關人表示，2018年，受資本充足率影響，公司業(yè)務規(guī)模以及營業(yè)收入受限，同時資金等成本上升，導致業(yè)績有所波動。

    南方一家持牌消費金融公司人士對記者表示，去年去杠桿、降風險，銀行同業(yè)業(yè)務收縮導致融資成本上漲；支付通道成本也在2018年急劇上升；同時，互聯網商業(yè)價值加快變現導致引流獲客成本不斷攀升。

    “消費金融公司受到資本金約束，業(yè)務發(fā)展太快后，資本金可能無法跟上。突破資本杠桿10.5倍后，按照監(jiān)管要求就必須增資，但增資過程較長，導致無法像此前一樣快速發(fā)展。”中郵消費金融總經理余紅永表示。

    據記者了解，中銀消費金融注冊資本8.89億元，確實遠遠落后于頭部消費金融公司如捷信金融、招聯金融和馬上金融，目前相關股東方正在開展對中銀消費金融多達35億元的增資計劃，以破解資本受限的困境。