新一期LPR報(bào)價(jià)不變 市場(chǎng)預(yù)期政策利率仍有下行空間

    1月20日，央行公布新LPR第六次報(bào)價(jià)，1年期品種報(bào)4.15%，5年期以上品種報(bào)4.80%，均與上期持平。與此同時(shí)，央行開(kāi)展2500億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.65%，與上次一致。這也是央行15日重啟14天逆回購(gòu)以來(lái)，維穩(wěn)節(jié)前資金面的第五次“出招”。業(yè)內(nèi)人士表示，央行數(shù)次逆回購(gòu)操作保證了節(jié)前短期資金面的穩(wěn)定，而未來(lái)貨幣政策“價(jià)”“量”逆周期調(diào)節(jié)仍將持續(xù)，LPR報(bào)價(jià)存在下行空間。

    新LPR第六次報(bào)價(jià)的持平與部分機(jī)構(gòu)預(yù)期有所差異。對(duì)此，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，需要考慮LPR報(bào)價(jià)構(gòu)成的兩個(gè)因素。“首先，LPR的報(bào)價(jià)要素之一，1年期MLF利率自2019年11月下調(diào)后至今未動(dòng)。此外，在銀行點(diǎn)差部分，剛性負(fù)債成本和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升均對(duì)銀行點(diǎn)差收窄構(gòu)成了牽制。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，近期外部環(huán)境回暖，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)也是LPR報(bào)價(jià)保持不變的背景之一。

    在“量”上，央行則多次出招維護(hù)春節(jié)前銀行體系流動(dòng)性合理充裕。央行于15日重啟了14天逆回購(gòu)，同時(shí)開(kāi)展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，又在隨后的16至20日相繼開(kāi)展四次逆回購(gòu)資金投放，六日來(lái)累計(jì)投放金額達(dá)1.35萬(wàn)億，較好覆蓋春節(jié)期間資金需求。

    受此影響，當(dāng)日銀行間市場(chǎng)各期限利率均有所下行。20日發(fā)布的上海銀行間同業(yè)拆放利率顯示，隔夜和7天利率分別為2.248%、2.607%，較上一個(gè)交易日下行16.50個(gè)和0.1個(gè)基點(diǎn)。“從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，目前資金面比較寬裕，短期資金缺口不大。”中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師卜振興表示，預(yù)計(jì)央行節(jié)前會(huì)繼續(xù)根據(jù)市場(chǎng)資金面靈活開(kāi)展逆回購(gòu)操作，但進(jìn)一步寬松空間有限。