華鑫證券首席經(jīng)濟學家何曉斌：全面準確認識理解金融委會議精神 促進資本市場健康發(fā)展

    本報記者 侯捷寧

    7月11日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱金融委）召開第三十六次會議，研究全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”工作要求。這次會議也是金融委今年以來第四次對資本市場財務(wù)造假、違法犯罪等進行表態(tài)。

    金融委的此次重磅發(fā)聲透露出了什么信號？對資本市場將會帶來影響？7月14日，華鑫證券首席經(jīng)濟學家何曉斌接受了《證券日報》記者專訪，全面解析了金融委此次對資本市場違法犯罪行為“零容忍”工作要求的大背景。

    “關(guān)于金融委會議的精神，我正在學習領(lǐng)會中，我認為要領(lǐng)會這其中透露出的含義，先要在大背景下學習。”何曉斌認為，金融委這次提出的關(guān)于資本市場的具體舉措要放置于目前黨中央國務(wù)院對于資本市場的引領(lǐng)的大背景上來認識。

    他認為，黨和國家高度重視資本市場的發(fā)展早在第五次全國金融工作會議就提出，增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能，積極有序發(fā)展股權(quán)融資，提高直接融資比重。同時也強調(diào)要注意管控風險以及化解重大金融風險，強化監(jiān)管問責。黨的十九大報告進一步指出，深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展。

    此后，金融委也多次的開會強調(diào)要建立宏觀審慎監(jiān)管、激發(fā)微觀主體活力、資本市場健康發(fā)展的這樣一個穩(wěn)定的架構(gòu)，去年，中共中央政治局就完善金融服務(wù)、防范金融風險舉行第十三次集體學習。習近平總書記對金融和經(jīng)濟做了非常重要的闡述，經(jīng)濟興，金融興；經(jīng)濟強，金融強。經(jīng)濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。

    “這些論述對我們資本市場的改革創(chuàng)新發(fā)展都有非常重要的指導意義。”何曉斌強調(diào)說，特別是2018年底召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，“資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”，進一步明確了資本市場的建設(shè)的目標，實際上，方方面面都對資本市場的改革創(chuàng)新發(fā)展形成一個合力來實現(xiàn)這個目標，所以這個方向的指引非常明確。這些大的背景也進一步說明了資本市場地位和作用的重要性。這是一個最主要的背景。

    何曉斌認為，今年6月，劉鶴副總理在陸家嘴論壇上致辭時提出“堅持‘建制度、不干預、零容忍’，加快發(fā)展資本市場。”而這次金融委會議也是對這一提法的具體落實。特別是這次會議提出“證監(jiān)會會同相關(guān)部門建立‘打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組’形成打擊資本市場違法活動合力，共同維護資本市場健康穩(wěn)定。”

    他認為，一個健康的資本市場，首先必須是一個規(guī)范的市場，規(guī)范意味著資本市場要有法必依，執(zhí)法必嚴。因此，此次會議提出對資本市場違法犯罪“零容忍”就是用法律來規(guī)范市場的發(fā)展，通過監(jiān)管合力來實現(xiàn)“零容忍”。

    但是在市場上漲比較好的時候有觀點認為這是對市場的打壓，何曉斌則認為恰恰相反，因為越是在市場好的時候，違規(guī)行為、違規(guī)資金會越多，內(nèi)幕交易等行為也會增多，因此，在這個時候，依法合規(guī)辦事、嚴格執(zhí)法，對市場中的違法違規(guī)行為保持“零容忍”是市場健康平穩(wěn)運行的要求，也是對投資者最好的保護。這也是廣大資本市場參與者都樂于看見的一個局面。

    何曉斌表示，證監(jiān)會主席易會滿上任之初提出了“四個敬畏”：敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風險。就是要求不僅監(jiān)管部門要有敬畏之心，市場主體中的各個主體都要有敬畏之心，這樣，才利于我們打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

    那么，“打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組”的成立以及對資本市場違法犯罪的“零容忍”的實施對于市場會帶來怎樣的影響呢？

    何曉斌認為，首先，客觀上，會對投資者心理產(chǎn)生一些影響，這些影響會讓投資者更加注意控制自己的投資風險，更加關(guān)注市場中的一些內(nèi)幕交易、財務(wù)造假等現(xiàn)象，同時也會意識到非法配置的危害性，對自己的合規(guī)風險和風險管控意識都會增強。對于機構(gòu)投資者來說，也要深入學習和研究資本市場的規(guī)則和制度，不要觸碰法律的底線。

    其次，金融委提出的具體舉措有利于降低市場的波動，及時提示可能存在的風險以及已經(jīng)采取的一些行動都有利于市場的穩(wěn)定運行。

    第三，有利于在全球樹立資本市場良好的形象，通過警示股東和管理層加強內(nèi)部控制和合規(guī)經(jīng)營，有利于外資更順暢的進入中國投資，對中國資本市場穩(wěn)定發(fā)展和利用外資都非常有意義。

    此外，他還特別建議，“打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組”因為跨部門合作需要很高的組織力和技術(shù)力。技術(shù)上面的支持，要充分利用新一代的信息技術(shù)，包括大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算，甚至于區(qū)塊鏈技術(shù)，來組織專業(yè)的人員建立一定的規(guī)章制度，才能夠?qū)崿F(xiàn)跨條線跨市場的協(xié)同監(jiān)管，才能發(fā)現(xiàn)問題，才能夠查處違法違規(guī)的行為，也會通過這種組織上的落實帶動技術(shù)上的提升，使得整個政府的監(jiān)督管理，資本市場乃至于其他的金融市場的這種能力有顯著的提高。

（編輯 孫倩）