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7月多項(xiàng)金融數(shù)據(jù)環(huán)比回落 貨幣政策更為“精準(zhǔn)導(dǎo)向”

2020-08-12 06:13  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

    央行11日數(shù)據(jù)顯示,7月人民幣貸款增加9927億元,同比少增631億元,也低于6月的1.81萬(wàn)億元;初步統(tǒng)計(jì),7月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.69萬(wàn)億元,比上年同期多4068億元,但低于6月的3.43萬(wàn)億元。7月末,廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)10.7%,增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn),比上年同期高2.6個(gè)百分點(diǎn)。

    7月新增人民幣貸款環(huán)比有較大幅度回落,也低于此前的市場(chǎng)預(yù)期。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示,7月人民幣貸款環(huán)比季節(jié)性少增,同比則為年內(nèi)首度少增,“總量適度”政策影響初現(xiàn)。不過(guò),剔除非銀貸款后,7月人民幣貸款同比仍為多增,顯示信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度并沒有明顯減弱。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬也表示,從結(jié)構(gòu)上看,7月人民幣貸款增長(zhǎng)低于預(yù)期,但結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化,貸款少增主要源于短期貸款和票據(jù)融資的少增,中長(zhǎng)期貸款整體不差。

    社會(huì)融資規(guī)模增量環(huán)比也有所下降。王青表示,7月社融環(huán)比顯著少增,除人民幣貸款少增外,當(dāng)月表外票據(jù)融資、政府債券和企業(yè)債券融資增量也明顯不及上月。7月社融同比保持多增,主要原因是投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款同比多增,以及表外融資大幅少減。

    另外,7月M2增速?gòu)纳显碌?1.1%回落至10.7%,略低于預(yù)期。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示,M2增速下降,主因之一是貨幣政策由抗疫期間的“緊急”模式切回“穩(wěn)健”適度的軌道上,流動(dòng)性調(diào)控更強(qiáng)調(diào)靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向,同時(shí)注意把握好節(jié)奏和優(yōu)化結(jié)構(gòu)。值得注意的是,7月末,狹義貨幣(M1)同比增長(zhǎng)6.9%,增速分別比上月末和上年同期高0.4個(gè)和3.8個(gè)百分點(diǎn)。溫彬表示,從M1增速看,7月6.9%的增速創(chuàng)下2018年5月以來(lái)的新高,或說(shuō)明企業(yè)資金運(yùn)用的活躍度提升,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)將持續(xù)向好。

    王青表示,總體看,7月金融數(shù)據(jù)或標(biāo)志著前期金融總量較快擴(kuò)張過(guò)程告一段落。若下半年外部環(huán)境未對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生較大擾動(dòng),“總量適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向”的貨幣政策將持續(xù)推進(jìn)。這意味著接下來(lái)人民幣貸款、社融及M2增速將穩(wěn)中有降。

    溫彬也表示,貨幣增速的回調(diào)、信貸期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整、社融增量的放緩,既與趨勢(shì)性因素有關(guān),也說(shuō)明了貨幣政策精準(zhǔn)導(dǎo)向逐漸發(fā)力,這不僅有利于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)精準(zhǔn)紓困,也有利于防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。下階段,貨幣政策的重心將從總量寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化,降準(zhǔn)、降息的概率降低,結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用將更大程度發(fā)揮。繼續(xù)用好直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具,加大對(duì)制造業(yè)、中小微企業(yè)中長(zhǎng)期信貸的支持力度,嚴(yán)控資金空轉(zhuǎn)套利,并提前做好金融風(fēng)險(xiǎn)處置和防范,為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展?fàn)I造安全穩(wěn)健的貨幣金融環(huán)境。

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