沒(méi)有資本市場(chǎng) 就沒(méi)有深圳的今天

    2020年，恰逢深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)成立40周年，也是中國(guó)資本市場(chǎng)成立30周年。四十不惑和三十而立在2020年的交匯，映射了奇跡“漁村”與資本繁榮共襄“改革開(kāi)放”盛舉的歷程。

    暢想明天，深圳已經(jīng)將目光對(duì)標(biāo)全球最高最好最優(yōu)最強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)新興度才是未來(lái)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在，也是“高質(zhì)量發(fā)展”的關(guān)鍵密碼，用好資本“東風(fēng)”，新經(jīng)濟(jì)“千樹(shù)萬(wàn)樹(shù)梨花開(kāi)”可期，深圳“二次創(chuàng)業(yè)”征途也將更平坦。

    騰飛的翅膀

    “從某種意義上說(shuō)，無(wú)深圳資本市場(chǎng)，就無(wú)深圳的今天。”深交所第一任副總經(jīng)理、主要籌建者禹國(guó)剛?cè)缡钦f(shuō)。剖析深圳速度，資本市場(chǎng)或是苦苦尋覓的增長(zhǎng)密碼。

    30年來(lái)，作為中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)源地之一，深圳孕育了中國(guó)第一批上市公司，一直以來(lái)，深圳本地企業(yè)依托資本市場(chǎng)的資源配置優(yōu)勢(shì)，從最早的“老五股”發(fā)展至目前的315家A股上市公司，公司數(shù)量位居全國(guó)第二，在中國(guó)資本市場(chǎng)上形成了舉足輕重的“深圳軍團(tuán)”，有力地支撐全國(guó)和深圳的建設(shè)發(fā)展。

    由于深交所坐落在深圳，本地企業(yè)上市自然是“近水樓臺(tái)先得月”。315家深圳A股軍團(tuán)中，有280家公司是通過(guò)深交所這一平臺(tái)登陸資本市場(chǎng)的，占比高達(dá)89%。30年來(lái)，依托深交所，280家深圳A股上市公司通過(guò)IPO、配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等多種手段，累計(jì)獲得1.11萬(wàn)億元的資本金。

    資本市場(chǎng)把企業(yè)搞活了，也把經(jīng)濟(jì)搞活了。統(tǒng)計(jì)顯示，2019年，深圳上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.65萬(wàn)億元，相當(dāng)于同期本市地區(qū)生產(chǎn)總值的173%。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)總結(jié)道，“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，資本市場(chǎng)是深圳特區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。從建立新中國(guó)第一家證券公司和第一家股份制上市銀行開(kāi)始，30年來(lái)資本市場(chǎng)在股權(quán)融資渠道、融資成本控制、公司治理規(guī)范、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)觀念等多種渠道極大促進(jìn)深市上市企業(yè)的發(fā)展，從而帶動(dòng)了深圳特區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”

    資本的賦能

    當(dāng)年“三天一層樓”的深圳速度讓世界驚訝，現(xiàn)在，持續(xù)提升的“深圳質(zhì)量”更令人矚目。時(shí)至今日，“中國(guó)硅谷”“創(chuàng)新中心”已經(jīng)成為深圳的新名片。

    深圳速度向深圳質(zhì)量轉(zhuǎn)變，離不開(kāi)創(chuàng)新，而創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)則離不開(kāi)資本的賦能。

    “我常說(shuō)深圳有兩只輪子，一只輪子是深交所多層次資本市場(chǎng)，第二只輪子是深圳有諸多的高新科技企業(yè)，因?yàn)橛猩钲谫Y本市場(chǎng)的支撐，所以深圳的高新科技企業(yè)質(zhì)量數(shù)量在全國(guó)都是居于上游的。”禹國(guó)剛表示。

    近日，上海交通大學(xué)課題組發(fā)布《中國(guó)城市資本活力指數(shù)報(bào)告（2019）》，報(bào)告顯示，深圳是資本活力最強(qiáng)城市。其中，深圳的“規(guī)模指數(shù)”比不過(guò)北京，和上海持平，但因產(chǎn)業(yè)新興度排名更前而超過(guò)了這兩個(gè)金融重鎮(zhèn)。

    “以深交所為主的多層次資本市場(chǎng)和深圳高新科技企業(yè)相輔相成，相互促進(jìn)，形成了金融與科技同飛、繁榮與穩(wěn)定一色的深圳特區(qū)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。”田利輝指出。

    田利輝解釋，發(fā)展科技創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)是我國(guó)走向“中國(guó)創(chuàng)造”的必由之路。由于高新科技企業(yè)發(fā)展初期投入高和風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，需要通過(guò)股權(quán)投資投入大量的資金、資源來(lái)促進(jìn)科技創(chuàng)新進(jìn)而推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此以深交所為主的多層次資本市場(chǎng)是深圳高新科技企業(yè)發(fā)展必不可少的重要支撐。

    田利輝進(jìn)一步指出，高新科技企業(yè)上市和持續(xù)交易，吸引大量投資者積極參與，分享高新科技發(fā)展的紅利，促進(jìn)了深交所為主體的多層次資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期繁榮發(fā)展，讓深交所在三十年內(nèi)從無(wú)到有從小到大成長(zhǎng)為世界前十大證券交易所。深圳也成為了最具資本活力的中國(guó)城市。

    如果說(shuō)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)是資本市場(chǎng)帶動(dòng)深圳提升了其“面子”，而推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度落地生根、培養(yǎng)企業(yè)家精神則是資本市場(chǎng)在潛移默化中改變深圳的“里子”。

    在田利輝看來(lái)，上市和交易的過(guò)程不斷推進(jìn)深圳企業(yè)公司規(guī)范治理。另外，企業(yè)家精神不僅是一種口號(hào)，而且需要予以資本化。資本市場(chǎng)通過(guò)市場(chǎng)定價(jià)實(shí)現(xiàn)企業(yè)家價(jià)值，有力推動(dòng)大批優(yōu)秀企業(yè)家的涌現(xiàn)。在參與資本市場(chǎng)的交易過(guò)程中，企業(yè)和投資者形成了公開(kāi)公平公正的競(jìng)爭(zhēng)理念，推動(dòng)了深圳特區(qū)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

    嶄新的使命

    在深圳“二次創(chuàng)業(yè)”新的起點(diǎn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深圳證券交易所在今年6月份公布了創(chuàng)業(yè)板改革的全套正式文件，這標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的政策框架正式搭建完畢，創(chuàng)業(yè)板將進(jìn)入按新規(guī)則體系運(yùn)行的2.0時(shí)代。

    以股票發(fā)行注冊(cè)制為主線的創(chuàng)業(yè)板改革，不斷向市場(chǎng)化、法治化推進(jìn)，是資本市場(chǎng)改革歷程中的重要一步。改革后的資本市場(chǎng)應(yīng)該如何助力深圳書(shū)寫(xiě)新的傳奇呢？

    粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)李奇霖表示，對(duì)于深圳而言，首先應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮深交所優(yōu)勢(shì)，加快完善資本市場(chǎng)體系。其次，深圳應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大風(fēng)投市場(chǎng)規(guī)模，為初創(chuàng)型企業(yè)提供更便利的融資環(huán)境，培育大灣區(qū)內(nèi)更多“科技獨(dú)角獸”企業(yè)崛起。此外，深圳目前已形成了較好的金融科技基礎(chǔ)，未來(lái)可以繼續(xù)開(kāi)展前瞻性布局。

    “發(fā)展科技創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)是我國(guó)走向‘中國(guó)創(chuàng)造’的必由之路”，田利輝表示，深交所創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)了注冊(cè)制，注冊(cè)制是監(jiān)管重心的后移和監(jiān)管制度的升級(jí)。注冊(cè)制改革應(yīng)該形成制度紅利，應(yīng)該引發(fā)私募股權(quán)資本的大爆發(fā)，應(yīng)該形成高新科技企業(yè)千帆競(jìng)發(fā)百舸爭(zhēng)流的新局面，應(yīng)該形成中國(guó)股市長(zhǎng)期緩步向上的慢牛新格局。深圳需要運(yùn)用好“資本”這一工具，深圳資本市場(chǎng)需要運(yùn)用好“注冊(cè)制改革”這一機(jī)遇，形成撬動(dòng)深圳經(jīng)濟(jì)可持續(xù)高增長(zhǎng)的新杠桿。深圳資本市場(chǎng)要在服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)并購(gòu)重組服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型、提升公司治理服務(wù)國(guó)企改革等領(lǐng)域開(kāi)拓創(chuàng)新，做出貢獻(xiàn)。