股權(quán)債券融資被納入“制造業(yè)降本減負(fù)行動(dòng)” 落實(shí)政策傾斜還需多方合力

    本報(bào)記者 昌校宇

    “制造業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱，也是富民強(qiáng)國(guó)之本，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行起著重要作用，”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，促進(jìn)制造業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)制造業(yè)的資金支持作用。

    今年兩會(huì)期間，頂層設(shè)計(jì)再次“點(diǎn)名”制造業(yè)。提請(qǐng)十三屆全國(guó)人大四次會(huì)議審查的《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要（草案）》提出，實(shí)施制造業(yè)降本減負(fù)行動(dòng)，并明確指出“推動(dòng)股權(quán)投資、債券融資等向制造業(yè)傾斜”。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，中國(guó)制造業(yè)的外源融資渠道主要是銀行貸款、股權(quán)融資和債券融資，此外還有信用證、融資租賃、提供擔(dān)保、銀行承兌匯票等渠道。從幾大類(lèi)融資渠道和融資現(xiàn)狀來(lái)看，制造業(yè)涵蓋范圍廣泛、融資總量大，銀行貸款占融資總量比例比較穩(wěn)定，但股權(quán)融資近年來(lái)增速明顯提升，債券融資和其它融資也是可選項(xiàng)。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤(pán)和林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，推動(dòng)股權(quán)和債券融資，實(shí)際上是推動(dòng)直接融資替代間接融資的方式之一，因?yàn)楣蓹?quán)和債券都是直接融資，直接融資向制造業(yè)傾斜，可以通過(guò)在上市標(biāo)準(zhǔn)上給予制造企業(yè)更多包容性來(lái)推進(jìn)，如有針對(duì)性的取消上市企業(yè)凈利潤(rùn)門(mén)檻并改將營(yíng)收規(guī)模作為上市標(biāo)準(zhǔn)，再如放寬債券發(fā)行總額度占總資產(chǎn)的占比，這些政策都能夠很好地降低融資門(mén)檻，讓制造業(yè)主體更便捷的從資本市場(chǎng)獲得發(fā)展資金。

    常春林認(rèn)為，在多層次資本市場(chǎng)中，鼓勵(lì)企業(yè)根據(jù)自身定位選擇板塊上市融資，包括支持優(yōu)質(zhì)成熟期的制造業(yè)企業(yè)在主板上市，鼓勵(lì)先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市，倡導(dǎo)中小企業(yè)在新三板掛牌。不同發(fā)展階段、不同類(lèi)型的制造業(yè)企業(yè)可以到不同板塊上市，進(jìn)行股權(quán)融資，體現(xiàn)了上市標(biāo)準(zhǔn)對(duì)制造業(yè)企業(yè)的包容性。

    “科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制改革，新三板市場(chǎng)進(jìn)行全面深化改革，目前均已取得一定成績(jī)，”常春林認(rèn)為。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年，制造業(yè)IPO融資規(guī)模達(dá)3386.22億元，同比增長(zhǎng)166.92%；增發(fā)融資規(guī)模達(dá)5025.97億元，同比增長(zhǎng)33.49%。常春林表示，“融資渠道進(jìn)一步拓寬，直接融資空間進(jìn)一步加大，有利于提振制造業(yè)企業(yè)信心，助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)”。

    談及未來(lái)在推動(dòng)股權(quán)投資、債券融資等向制造業(yè)傾斜方面還需如何發(fā)力？陳靂表示，為進(jìn)一步支持制造業(yè)融資，各地政府可牽頭上市企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和投融資公司等設(shè)立制造業(yè)特色股權(quán)投資基金，發(fā)展先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)制造業(yè)，支持制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；此外，地方政府可以支持優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)大債券融資規(guī)模，借助多層次資本市場(chǎng)，提高融資能力。

    常春林建議，在股權(quán)投資方面，建立并完善制造業(yè)企業(yè)在資本市場(chǎng)上市融資政策，提高制造業(yè)企業(yè)直接融資比例，并引導(dǎo)基金、保險(xiǎn)等專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)制造業(yè)進(jìn)行投資；在債券融資方面，設(shè)計(jì)符合制造業(yè)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)的債券品種，并鼓勵(lì)企業(yè)根據(jù)自身特點(diǎn)，選擇多種債券工具，降低融資成本。

    此外，盤(pán)和林認(rèn)為，要支持制造業(yè)企業(yè)上市，更要通過(guò)提升制造業(yè)上市公司質(zhì)量讓投資人相信，制造業(yè)是投資盈利的主方向之一，唯有如此，方可形成長(zhǎng)效機(jī)制，為制造業(yè)長(zhǎng)期提供融資支持。

（編輯 孫倩）