年內(nèi)公司債發(fā)行1.65萬(wàn)億元 下半年或維持區(qū)域分化態(tài)勢(shì)

    主持人于南：今年5月份，公司債發(fā)行規(guī)模下降，市場(chǎng)分析認(rèn)為，這一定程度上受到了5月1日《公司信用類債券信息披露管理辦法》開始施行的影響。而6月份以來(lái)，公司債發(fā)行企穩(wěn)回升。業(yè)界認(rèn)為，我國(guó)債券市場(chǎng)加強(qiáng)信息披露要求，明確募集資金投向，落實(shí)了市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，有利于債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。今日本報(bào)就此展開報(bào)道。

    本報(bào)記者 吳曉璐

    6月份以來(lái)，公司債發(fā)行企穩(wěn)回升。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，今年以來(lái)公司債發(fā)行1901只，同比增長(zhǎng)9.82%，發(fā)行總額1.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2%。

    年內(nèi)公司債發(fā)行呈現(xiàn)了區(qū)域分化、集中于高等級(jí)主體、短久期債券增多等特點(diǎn)，市場(chǎng)人士認(rèn)為，下半年公司債發(fā)行將延續(xù)上述態(tài)勢(shì)，但發(fā)行節(jié)奏將趨于平穩(wěn)。

    公司債“迎新”

    今年以來(lái)，公司債迎來(lái)新品種。6月16日和6月24日，廣東省廣新控股集團(tuán)有限公司和江西省交通投資集團(tuán)有限責(zé)任公司分別在深交所和上交所發(fā)行了鄉(xiāng)村振興專項(xiàng)公司債，發(fā)行規(guī)模均為5億元。

    此外，今年以來(lái)，滬深交易所也相繼推出碳中和公司債券。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，年內(nèi)滬深交易所合計(jì)發(fā)行27只碳中和公司債，發(fā)行規(guī)模為292.5億元。

    “碳中和債無(wú)疑是今年綠色債券市場(chǎng)的最大亮點(diǎn)。”中證鵬元研發(fā)總監(jiān)李慧杰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，滬深交易所推出碳中和公司債和鄉(xiāng)村振興公司債是在落實(shí)國(guó)家的相關(guān)政策，未來(lái)隨著這些政策的不斷落地，相關(guān)債券會(huì)得到較大發(fā)展。

    “債券市場(chǎng)積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，通過碳中和公司債來(lái)推動(dòng)綠色可持續(xù)發(fā)展，通過鄉(xiāng)村振興公司債來(lái)推動(dòng)新農(nóng)村建設(shè)和共同富裕事業(yè)，意義重大。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    從債券發(fā)行期限來(lái)看，今年以來(lái)，1年及以下期限公司債明顯增多。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，年內(nèi)發(fā)行的1901只公司債中，162只債券期限在1年及以下，占比為8.52%，較去年同期提升3.21個(gè)百分點(diǎn)。

    “另外，今年以來(lái)，公司債發(fā)行呈現(xiàn)區(qū)域分化特征，廣東、江蘇、山東等東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份以及部分中部地區(qū)省份凈融資表現(xiàn)較好，而天津、河北、云南等地表現(xiàn)出凈償還。”談及年內(nèi)公司債發(fā)行特點(diǎn)，李慧杰如是說(shuō)。

    “整體來(lái)看，今年上半年，公司債發(fā)行更為規(guī)范，信用債表現(xiàn)發(fā)生分化。”田利輝表示，隨著債市新規(guī)的實(shí)施，公司債發(fā)行市場(chǎng)化和法治化提升。今年以來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)加強(qiáng)信息披露要求，控制了募集資金投向，落實(shí)了市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，既保障了債券的正常接續(xù)，又更好地控制了違約風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)扶優(yōu)限劣，把好債券入口關(guān)，推動(dòng)了債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。

    6月份公司債發(fā)行回暖

    今年5月份，公司債發(fā)行規(guī)模驟降，引起市場(chǎng)熱議。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，3月份、4月份和5月份，公司債發(fā)行數(shù)量分別為431只、402只和161只，發(fā)行規(guī)模分別為3930.58億元、3667.82億元和1497.95億元，其中，5月份發(fā)行規(guī)模同比下降17.57%。

    “5月份城投債發(fā)行規(guī)模大幅下降，導(dǎo)致信用債市場(chǎng)整體發(fā)行規(guī)模大幅下降。”李慧杰表示，自今年以來(lái)，防范地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為監(jiān)管重點(diǎn)，對(duì)城投債的監(jiān)管也進(jìn)一步加強(qiáng)。2月底發(fā)布的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》中特別提到，發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)符合地方政府性債務(wù)管理的相關(guān)規(guī)定，不得新增政府債務(wù)。

    “公司債的發(fā)行節(jié)奏放緩，與前期一些企業(yè)兌付違約高度相關(guān)，市場(chǎng)更青睞配置3A評(píng)級(jí)的債券。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    “今年5月份，公司債發(fā)行規(guī)模驟降存在多種原因。”田利輝表示，一是隨著《公司信用類債券信息披露管理辦法》5月1日正式實(shí)施，部分債券發(fā)行人需要增補(bǔ)信息，部分信用債推遲或取消發(fā)行。其次，在疫情影響下，信用風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致債市估值不高。最后，公司債發(fā)行規(guī)模還受到“五一”假期工作日減少的影響。

    而6月份以來(lái)，公司債發(fā)行回暖。截至6月27日，當(dāng)月公司債發(fā)行342只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2853.06億元，同比增長(zhǎng)19.27%。

    “6月份公司債發(fā)行已經(jīng)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升，無(wú)論是環(huán)比還是同比都呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”李慧杰認(rèn)為，下半年到期債券規(guī)模約9614億元，單月到期規(guī)模在1500億元左右，和去年同期基本持平。作為交易所公司債的主力，城投債發(fā)行將會(huì)極大影響整個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)。今年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力較小，表現(xiàn)為前高后低，下半年政府在防風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)增長(zhǎng)權(quán)衡方面，或?qū)⑾蚍€(wěn)增長(zhǎng)傾斜。整體融資環(huán)境會(huì)趨于向好，對(duì)公司債發(fā)行形成支撐。下半年公司債大概率會(huì)維持上半年區(qū)域分化的態(tài)勢(shì)。