央行試點取消債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)信用評級

    推動信用評級行業(yè)改革，央行又推出實質(zhì)性舉措。央行昨日公告稱，為進(jìn)一步提升市場主體使用外部評級的自主性，推動信用評級行業(yè)市場化改革，決定試點取消非金融企業(yè)債務(wù)融資工具（下稱債務(wù)融資工具）發(fā)行環(huán)節(jié)信用評級的要求。

    “近年來，我國信用評級行業(yè)取得較快發(fā)展，但也存在評級虛高、區(qū)分度不足等‘重市場份額、輕評級質(zhì)量’問題，導(dǎo)致信用評級的風(fēng)險預(yù)警和投資定價功能未能得到有效發(fā)揮。”中信證券研究所副所長明明表示。

    在優(yōu)化信用評級行業(yè)生態(tài)方面，日前，央行等五部門聯(lián)合發(fā)文，要求降低監(jiān)管對外部評級的要求，擇機(jī)適時調(diào)整監(jiān)管政策關(guān)于各類資金可投資債券的級別門檻，弱化債券質(zhì)押式回購對外部評級的依賴，將評級需求的主導(dǎo)權(quán)交還市場。

    2020年12月11日，央行曾組織召開信用評級行業(yè)發(fā)展座談會，會上明確指出評級行業(yè)的評級虛高、區(qū)分度不足、事前預(yù)警功能弱等問題制約了我國債券市場的高質(zhì)量發(fā)展。

    東吳證券固定收益首席分析師李勇認(rèn)為，受到部分違約事件影響，評級機(jī)構(gòu)評級虛高、評級區(qū)分度不足等問題受到市場關(guān)注，評級機(jī)構(gòu)在揭示信用風(fēng)險方面往往難以發(fā)揮作用。隨著監(jiān)管弱化評級要求，外部評級將向市場化靠攏，令風(fēng)險定價更加趨于合理，融資成本隨著主體資質(zhì)而變化，整個信用債市場更加趨于成熟。

    今年3月，交易商協(xié)會就發(fā)布了《關(guān)于實施債務(wù)融資工具取消強(qiáng)制評級有關(guān)安排的通知》，從申報和發(fā)行環(huán)節(jié)取消了強(qiáng)制評級的要求，研究弱化外部評級依賴工作，形成債務(wù)融資工具取消強(qiáng)制評級方案，修訂短期融資券、中期票據(jù)等業(yè)務(wù)指引并發(fā)布實施。

    明明認(rèn)為，央行此次發(fā)布公告也是基于之前政策的確認(rèn)和補(bǔ)充。無論是取消評級還是逐步走向取消強(qiáng)制評級，都可能會對2021年及之后信用債市場產(chǎn)生影響。

    “對信用債市場來說，未來新發(fā)債券面臨債券級別被收緊或者無評級的風(fēng)險，而存量債券也面臨評級下調(diào)壓力，債券價格有下行風(fēng)險。部分主體評級虛高已是市場共識，評級從虛高逐步回歸的過程可能會影響信用市場的重新定價。”明明表示。