中國銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒：政策發(fā)力需著重疏通經(jīng)濟“堵點”

    本報記者 吳曉璐

    三季度，受國內(nèi)部分地方疫情反復(fù)、各地地產(chǎn)調(diào)控加碼等因素影響，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進度延緩。中國銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒日前在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)兩大特點，“滯脹”和結(jié)構(gòu)性失衡。四季度和明年，貨幣政策和財政政策發(fā)力點，需要疏通經(jīng)濟“堵點”，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。

    “當前，全球都有結(jié)構(gòu)性失衡問題，只不過中國呈現(xiàn)了不一樣的特征。我國出口雖然保持較高增長，但是增速已經(jīng)出現(xiàn)下滑苗頭，這主要是因為流通環(huán)節(jié)出現(xiàn)了較大問題，海運和陸運成本大幅提升。另外，流通環(huán)節(jié)受阻、運輸效率下降，以及生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，導(dǎo)致基礎(chǔ)資源的供給也出現(xiàn)了問題，最終使得PPI提升較快。”劉鋒表示。

    談及大宗商品漲價對下游的影響，劉鋒表示，目前，可選消費漲價明顯，但是居民消費能力并沒有顯著提升，制約了消費品價格的整體上漲。當前，PPI和CPI剪刀差升至歷史高位，后期，預(yù)計隨著疫情擾動對經(jīng)濟的影響逐漸消散，PPI和CPI剪刀差將逐漸回落。

    對于當前一些地區(qū)出現(xiàn)限電限產(chǎn)的現(xiàn)象，劉鋒表示，首先，這是由于部分地方上半年能耗雙控未能達標而企圖通過集中限產(chǎn)達標；其次，煤炭等基礎(chǔ)資源和運輸價格大幅上漲造成電力成本大增；第三，今年以來出口和工業(yè)部門強勢增長造成用電量增幅超過20%，使電力供需缺口加大。“一些地方不得不采取用電指標分解、錯峰用電等方式緩解壓力。這些問題已經(jīng)引起政府相關(guān)部門的高度重視并采取措施，相信短期內(nèi)會得到緩解。”劉鋒解釋道。

    另外，劉鋒認為，目前，房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)的問題需要重視：首先是可能波及消費者；其次，房地產(chǎn)作為綜合性行業(yè)、勞動密集型行業(yè)，也很容易波及供貨商、施工企業(yè)，容易形成系統(tǒng)性風險；最后，房地產(chǎn)企業(yè)一旦信用坍塌，資產(chǎn)變現(xiàn)能力就會變差，可能引發(fā)資金鏈斷裂等連鎖反應(yīng)。

    今年以來，教育行業(yè)和平臺經(jīng)濟迎來強監(jiān)管。“這些領(lǐng)域的確存在比較嚴重的問題，確實到了必須監(jiān)管、必須整頓的地步。不過，這些監(jiān)管政策出臺后，資本市場反應(yīng)較大。”劉鋒表示，宏觀監(jiān)管政策對資本市場的影響越來越大。這是我國經(jīng)濟進入新發(fā)展階段后，各個宏觀監(jiān)管部門和金融監(jiān)管部門需要共同面對的新問題。

    劉鋒就此提出三點建議，首先，宏觀監(jiān)管部門在制定政策時，應(yīng)當充分考慮政策對金融體系的沖擊和影響。其次，宏觀監(jiān)管政策有必要進一步提高可操作性，而且應(yīng)當著重從相關(guān)行業(yè)、企業(yè)和從業(yè)人員的角度來提高政策的可操作性。第三，宏觀監(jiān)管政策的可預(yù)期性有待加強。