能源項帶動美國PPI環(huán)比小幅下降 長期通脹壓力猶存

    本報記者 謝若琳 見習(xí)記者 韓昱

    8月11日（當(dāng)?shù)貢r間，下同），美國勞工部統(tǒng)計局公布7月份PPI（生產(chǎn)者價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。美國7月份PPI同比增長9.8%，為2021年10月份以來最低水平，但仍處于歷史高位；環(huán)比下降0.5%，是2020年4月份以來首次錄得負(fù)值。

    PPI數(shù)據(jù)出爐前一日，美國7月份CPI數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出增速小幅減緩的跡象，同比增速報得8.5%，環(huán)比持平。綜合看來，7月份美國CPI、PPI增速有所減緩，主要動力是近期能源成本的下降。

    分項來看7月份美國的PPI數(shù)據(jù)，終端需求商品價格環(huán)比下降1.8%，是PPI整體增速減緩的主要原因。而能源項價格環(huán)比大幅下降，尤其是汽油價格下降，又是帶動商品價格環(huán)比走低的最重要動力。

    圖說：美國能源項價格在7月份環(huán)比下跌9%；來源：美國勞工部統(tǒng)計局

    7月份能源項價格環(huán)比降幅達(dá)到9%，前值則為上漲9.4%。汽油價格更是大幅下跌16.7%，對于商品價格環(huán)比下降貢獻(xiàn)率高達(dá)80%。這一走勢與近期國際油價下降態(tài)勢相仿，美國汽油價格在帶動下也出現(xiàn)了較大幅度回落。根據(jù)AAA（美國汽車協(xié)會）8月11日最新數(shù)據(jù)顯示，美國汽油平均價格持續(xù)回落至4美元/加侖關(guān)口下，報3.990美元/加侖，也是自今年3月份以來美國汽油價格首次跌破4美元/加侖。

    商品價格中，除能源項大幅下降外，其它項仍保持環(huán)比上漲，其中食品項環(huán)比上升1.0%。服務(wù)項價格也整體小幅上升0.1%，主要是受運(yùn)輸和倉儲價格上漲帶動。去除價格波動較大的食品項和能源項等，7月份核心PPI環(huán)比漲幅0.2%，前值為0.3%，減速幅度有限。

    部分分析人士認(rèn)為，美國7月份PPI增速減緩可能會傳導(dǎo)為消費者價格的進(jìn)一步降溫，或帶動美國通脹水平回落。

    不過，華安證券則表達(dá)了不同看法，認(rèn)為由能源項帶動的通脹回落或難以持續(xù)，美國通脹內(nèi)生動力仍強(qiáng)，整體通脹水平將會在高位徘徊，“高燒難退”的局面短期內(nèi)不會有明顯改觀。從能源角度看，隨著美國傳統(tǒng)的出行高峰季臨近結(jié)束以及美聯(lián)儲的加息效用持續(xù)體現(xiàn)，美國汽油價格短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)下跌。但由于油價下跌帶來的供需關(guān)系再平衡，其下降幅度或?qū)⒂邢蕖?/p>

    國海證券也持相似看法，認(rèn)為尤其在冬季到來后，歐美能源需求整體仍會處在高位，在庫存水平較低的情況下，能源價格年內(nèi)很難出現(xiàn)大幅下行。此外，“薪酬-通脹”螺旋的壓力依舊存在，在疫情影響下，美國勞動力市場缺口尚未完全補(bǔ)齊，推升薪酬持續(xù)上漲，或?qū)е旅绹溯喭涬y以迅速消散。

    來源：Wind

    7月份PPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，美股并未延續(xù)前日因加息預(yù)期減弱而引發(fā)的走強(qiáng)態(tài)勢。截至當(dāng)?shù)貢r間8月11日收盤，美股三大指數(shù)僅有道瓊斯指數(shù)小幅收漲0.08%，報33336.67點；納斯達(dá)克指數(shù)跌0.58%，報12779.71點；標(biāo)普500指數(shù)跌0.07%，報4207.27點。

（編輯 喬川川）