個人養(yǎng)老金投資公募基金落地 資本市場將迎長期增量資金

    本報記者 吳曉璐

    為推進多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系建設，11月4日，證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》），規(guī)范個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務?！稌盒幸?guī)定》自公布之日起施行。

    基金產品方面，在個人養(yǎng)老金制度試行階段，優(yōu)先納入符合條件的養(yǎng)老目標基金。證監(jiān)會表示，下一步將指導中國結算、基金業(yè)協(xié)會、行業(yè)機構認真落實《暫行規(guī)定》，穩(wěn)妥推進個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務落地，更好服務于居民養(yǎng)老投資需求。

    南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，個人養(yǎng)老金投資公募基金實施后，將為資本市場帶來新類型長期優(yōu)質資金，提升A股市場機構投資者占比，提升市場深度和廣度，提高市場韌性和穩(wěn)定性，促進價值投資與長期投資市場新生態(tài)的形成，進而推動我國資本市場的高質量發(fā)展。

    試行階段優(yōu)先納入

    符合條件的養(yǎng)老目標基金

    4月8日，國務院辦公廳發(fā)布《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（國辦發(fā)〔2022〕7號，以下簡稱《意見》），明確個人養(yǎng)老金參加人可自主選擇購買符合規(guī)定的金融產品，金融監(jiān)管部門對參與個人養(yǎng)老金運行金融機構的經營活動進行監(jiān)管。按照《意見》要求，證監(jiān)會研究起草了《暫行規(guī)定》，前期，已向社會公開征求意見。

    據證監(jiān)會介紹，《暫行規(guī)定》對參與個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務的各類市場機構及其展業(yè)行為予以明確規(guī)范。主要規(guī)定以下三方面內容：一是明確基金管理人、基金銷售機構等機構開展個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務的總體原則和基本要求，以及基金行業(yè)平臺職責定位；二是明確個人養(yǎng)老金可以投資的基金產品標準，并對基金管理人的投資管理和風險管理職責作出規(guī)定；三是明確基金銷售機構的展業(yè)條件，并對基金銷售機構信息提示、賬戶服務、宣傳推介、適當性管理、投資者教育等職責作出規(guī)定。

    相較于征求意見稿，《暫行規(guī)定》優(yōu)化了個人養(yǎng)老金基金的產品標準，新增投資顧問的相關條款等。田利輝表示，這是對于個人養(yǎng)老金基金的制度建設和監(jiān)管深化。個人養(yǎng)老金是我國居民和家庭的重要資產，需要通過制度規(guī)則來約束風險層次，推動保值增值的長期目標，進而更好實現(xiàn)共同富裕，提升人民的幸福感。

    根據證監(jiān)會安排，在個人養(yǎng)老金制度試行階段，優(yōu)先納入符合條件的養(yǎng)老目標基金；后續(xù)及時總結經驗，適時逐步納入適合個人養(yǎng)老金長期投資需求的其他基金。

    銀河證券基金研究中心負責人胡立峰對《證券日報》記者表示，在起步階段，對個人養(yǎng)老金投資的公募基金范圍進行規(guī)定具有重要意義，有利于平穩(wěn)發(fā)展。

    基金券商等市場各方

    已積極開展準備工作

    據記者了解，此前市場各方已在積極準備。基金管理人方面，易方達等基金公司正在開展系統(tǒng)對接及測試工作，未來將為投資者提供個人養(yǎng)老金基金信息查詢、基金申贖、養(yǎng)老金資金賬戶在線開戶等服務。

    博時基金相關負責人對記者表示，公司積極參與個人養(yǎng)老金發(fā)展事業(yè)，布局養(yǎng)老FOF等各類適合個人養(yǎng)老金投資的基金產品，運用金融科技手段，提供一站式個人養(yǎng)老金智能投顧服務。

    胡立峰表示，養(yǎng)老第三支柱需要公募基金長期專業(yè)投資價值，公募基金也需要養(yǎng)老第三支柱所提供的巨大發(fā)展空間，但二者之間還需要“交互適應、磨合融合”。在投研體系、產品運營、銷售推廣等方面都需要適應性改造與優(yōu)化。養(yǎng)老事業(yè)是一輩子的事情，需要公募基金行業(yè)參與該業(yè)務時“慢下來”“靜下來”“穩(wěn)下來”，一直高度市場化迅猛發(fā)展的公募基金行業(yè)需要為此做出適應性調整。

    個人養(yǎng)老基金代銷機構方面，東方證券相關負責人對記者表示，公司7月份開始成立了專門的跨部門工作小組。從前期技術開發(fā)商的選型、業(yè)務流程確定以及目前的同步開發(fā)測試，兩個月的時間內已基本完成后臺系統(tǒng)開發(fā)，并在賬戶與交易等方面率先完成技術部署。公司在9月23日已順利通過了中國結算組織的四方聯(lián)測準入測試。下一步將著重在前端APP開發(fā)、業(yè)務測試、銀行合作、制度建設等方面持續(xù)推進。

    未來個人養(yǎng)老金規(guī)模龐大

    有望為股市帶來長期資金

    記者注意到，在11月4日當天，證監(jiān)會還批復了十余只養(yǎng)老目標基金。數據顯示，目前，養(yǎng)老目標基金共188只，總規(guī)模944億元。截至2022年9月底，成立滿三年的養(yǎng)老目標基金平均年化收益率6.42%。

    市場人士認為，未來個人養(yǎng)老金規(guī)模龐大，有望為股市帶來長期穩(wěn)定資金。中國保險行業(yè)協(xié)會2021年發(fā)布的《中國養(yǎng)老金第三支柱研究報告》顯示，預計未來5年至10年時間，我國將有8萬億元至10萬億元的養(yǎng)老金缺口，亟須商業(yè)養(yǎng)老金融產品補足。

    “在可供選擇的金融產品中，公募基金偏重權益投資。”胡立峰表示，“這些資金長期穩(wěn)定，考慮到新增參與人數等因素，未來10年內有望為股市增加大量增量資金。”

    個人養(yǎng)老金投資公募基金發(fā)展前景遠大。田利輝認為，我國不可避免地會步入老齡化社會，個人養(yǎng)老金規(guī)模可觀。個人養(yǎng)老金投資公募基金的發(fā)展，能夠有效推動居民資產配置由不動產與存款向金融資產轉移。公募基金逐步成為我國個人養(yǎng)老金的重要配置內容。

    從海外實踐看，博時基金養(yǎng)老金業(yè)務中心表示，個人養(yǎng)老金能夠緩解公共養(yǎng)老金支出壓力，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求，并可集中廣大民眾長期穩(wěn)定資金，成為資本市場長期投資和價值投資的重要資金來源，促進資本市場高質量、健康發(fā)展。