中央政治局會議召開，有何重點(diǎn)表述？如何影響后市？機(jī)構(gòu)解讀來了

    中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。對此，多家機(jī)構(gòu)券商發(fā)布研報(bào)，從多方面解讀會議，并提出市場策略：

    ①中信證券：高質(zhì)量發(fā)展是未來政策的主要基調(diào)，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長

    中信證券指出，會議針對經(jīng)濟(jì)形勢作出判斷，既明確了當(dāng)前內(nèi)需不足的主要問題，也強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的特征，彰顯了信心?？偭可峡?，預(yù)計(jì)政策將從擴(kuò)大內(nèi)需和防范風(fēng)險(xiǎn)等角度入手，大力托底經(jīng)濟(jì)；結(jié)構(gòu)上看，構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、提振資本市場投資者信心、改善社會預(yù)期、穩(wěn)定就業(yè)等多個(gè)方面或?yàn)檎咧攸c(diǎn)。高質(zhì)量發(fā)展是未來政策的主要基調(diào)，多維度政策形成合力，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

    ②中金：結(jié)合中央政治局會議精神，短期如地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)領(lǐng)域可能會有階段性表現(xiàn)

    中金公司表示，本次會議肯定上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢，但也指出存在“新的困難挑戰(zhàn)”。宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)與結(jié)構(gòu)性政策并重?？傮w基調(diào)強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)有力，貨幣政策方面增加對匯率的關(guān)注，而財(cái)政政策有望在穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)方面綜合發(fā)力，期待“一攬子化債方案”細(xì)節(jié)落地。房地產(chǎn)方面，會議提出“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，預(yù)計(jì)后續(xù)或加大力度支持房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展。結(jié)構(gòu)性政策在切實(shí)優(yōu)化民企發(fā)展環(huán)境、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化等領(lǐng)域也有積極部署。

    近期市場延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢，市場估值水平處于歷史偏低位，當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格隱含了較為悲觀的投資者預(yù)期，A股市場所呈現(xiàn)出的偏底部特征已經(jīng)較為明顯，結(jié)合中央政治局會議精神，后續(xù)政策應(yīng)對有助于逐步提升當(dāng)前投資者信心，維持對今年下半年A股市場中性偏積極觀點(diǎn)，對后市表現(xiàn)不必過于悲觀，當(dāng)前位置市場機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)。

    配置方面，結(jié)合中央政治局會議精神，建議需要對政策可能支持領(lǐng)域提升關(guān)注，短期如地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)領(lǐng)域可能會有階段性表現(xiàn)；同時(shí)上市公司中報(bào)業(yè)績正陸續(xù)發(fā)布，未來結(jié)構(gòu)上業(yè)績出現(xiàn)改善拐點(diǎn)或超預(yù)期的下游消費(fèi)、制造細(xì)分行業(yè)和個(gè)股，也有望成為投資者關(guān)注的領(lǐng)域。

    ③華泰證券：政治局會議對資本市場表述偏積極，或提振A股盈利預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好

    華泰證券研報(bào)表示，7月政治局會議前，二季度經(jīng)濟(jì)不強(qiáng)、財(cái)政力度邊際趨弱下投資者對增長和政策預(yù)期不高，會議呼應(yīng)了上述擔(dān)憂：一、指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨新的困難，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備；二、“擴(kuò)大內(nèi)需”再次上升為首要工作目標(biāo)。

    會議地產(chǎn)和總量政策均有提及且略超預(yù)期，對資本市場表述偏積極，或提振A股盈利預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好，但由于本輪第三庫存周期、中周期有壓力的約束，弱復(fù)蘇或仍是基準(zhǔn)情形；產(chǎn)業(yè)政策繼續(xù)圍繞“高質(zhì)量發(fā)展”，強(qiáng)調(diào)AI與先進(jìn)制造業(yè)融合。

    配置角度，消費(fèi)等順周期板塊可以更積極一些，行業(yè)層面關(guān)注增量表述的AI+/消費(fèi)電子/一帶一路/地產(chǎn)鏈/電力/種業(yè)等。

    ④中信建投：政治局會議可謂是一場政策“及時(shí)雨”，有利于強(qiáng)化市場信心

    中信建投指出，在經(jīng)濟(jì)基本面偏弱，A股指數(shù)持續(xù)低迷，市場對于政策期待有限的背景下，7月24日中央政治局召開會議，為下半年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行部署。對于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢判斷，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解（特別是房地產(chǎn)相關(guān)表述），資本市場，擴(kuò)大內(nèi)需等方面的表述有頗多亮點(diǎn)。

    當(dāng)前市場底部特征明顯，此次政治局會議可謂是一場政策“及時(shí)雨”，有利于強(qiáng)化市場信心，吸引增量資金流入，提振國內(nèi)消費(fèi)，推動市場企穩(wěn)回升。建議把握底部布局機(jī)會，逢低加倉，重點(diǎn)關(guān)注：券商、保險(xiǎn)、地產(chǎn)鏈、汽車、半導(dǎo)體、通信、有色/石油、農(nóng)化品、機(jī)械設(shè)備等。主題層面關(guān)注一帶一路、中特估的新一輪機(jī)會。