提升服務(wù)科技型企業(yè)的精準(zhǔn)性 多層次資本市場(chǎng)加大支持力度

    本報(bào)記者 謝若琳 見(jiàn)習(xí)記者 毛藝融

    近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)專家學(xué)者和境內(nèi)外投資者座談會(huì)提出，“著力提升服務(wù)科技型企業(yè)的精準(zhǔn)性”。而從年內(nèi)資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的舉措來(lái)看，建設(shè)區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板、北交所迎來(lái)“深改19條”、引導(dǎo)險(xiǎn)資入市支持科技創(chuàng)新、推出或延續(xù)多項(xiàng)稅費(fèi)優(yōu)惠政策……一系列制度創(chuàng)新為科技型企業(yè)賦能。

    事實(shí)上，資本市場(chǎng)不斷加大支持科技型企業(yè)力度。僅以IPO一項(xiàng)相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日收盤(pán)，年內(nèi)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)新股有235只，IPO（首次公開(kāi)募股）募資2967億元，占A股IPO募資總額的95%。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，監(jiān)管層出臺(tái)了多種政策舉措來(lái)進(jìn)一步精準(zhǔn)支持科技型企業(yè)發(fā)展，包括完善多層次資本市場(chǎng)體系、推動(dòng)科技創(chuàng)新政策落地、加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法力度以及加強(qiáng)專業(yè)培訓(xùn)和市場(chǎng)教育等方面的工作。

    護(hù)航科技型企業(yè)發(fā)展

    全面注冊(cè)制背景下，多層次資本市場(chǎng)下各個(gè)板塊定位清晰?？苿?chuàng)板是“硬科技”企業(yè)上市的首選地、創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)創(chuàng)新屬性愈發(fā)鮮明、北交所成為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)成為培育發(fā)展中小專精特新企業(yè)的“苗圃”。

    資本是推動(dòng)科技成果走向產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵要素，資本市場(chǎng)則是連接科技、資本、產(chǎn)業(yè)的樞紐。隨著我國(guó)科技創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)能力不斷增強(qiáng)，一批關(guān)鍵技術(shù)取得重大進(jìn)展，上市公司在其中發(fā)揮重要作用。根據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)9月5日發(fā)布的《中國(guó)上市公司2023年半年報(bào)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析報(bào)告》，截至今年6月底，我國(guó)上市公司共擁有發(fā)明專利148.7萬(wàn)件，占國(guó)內(nèi)企業(yè)總量的57%。其中，高新技術(shù)制造業(yè)、專精特新“小巨人”上市公司擁有發(fā)明專利43.6萬(wàn)件、8.7萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)0.35%、0.93%。此外，科技型企業(yè)釋放創(chuàng)新活力，上半年專精特新“小巨人”、高技術(shù)制造業(yè)上市公司研發(fā)強(qiáng)度分別達(dá)6.84%、7.07%。

    從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的角度來(lái)看，資本市場(chǎng)精準(zhǔn)支持科技型企業(yè)發(fā)展將進(jìn)一步賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日收盤(pán)，當(dāng)前A股市場(chǎng)有1743家公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，占A股上市企業(yè)比例超過(guò)三成，其中，新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物產(chǎn)業(yè)等上市公司數(shù)量居于前列，分別有539家、290家、259家。

    工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)顯示，目前，已累計(jì)培育了創(chuàng)新型中小企業(yè)21.5萬(wàn)家，專精特新中小企業(yè)9.8萬(wàn)家，專精特新“小巨人”企業(yè)1.2萬(wàn)家。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授蘭日旭向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，專精特新企業(yè)是未來(lái)強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈的主要力量，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平方面具有獨(dú)特作用。應(yīng)進(jìn)一步推動(dòng)以北交所和新三板市場(chǎng)為代表的市場(chǎng)制度創(chuàng)新，主動(dòng)服務(wù)那些真正擁有先進(jìn)科技和工匠精神的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)。

    今年以來(lái)，全面注冊(cè)制實(shí)施、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板建設(shè)、北交所全面深化改革等成為資本市場(chǎng)改革的重頭戲。截至7月底，已累計(jì)有1600多家專精特新中小企業(yè)在A股上市，占A股上市企業(yè)的比例超過(guò)30%。

    解決多層次資本市場(chǎng)的銜接問(wèn)題至關(guān)重要。在田利輝看來(lái)，要在各板塊定位清晰的前提下，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，避免出現(xiàn)政策沖突和監(jiān)管空白。同時(shí)，要推動(dòng)不同層次市場(chǎng)相互銜接，建立轉(zhuǎn)板機(jī)制，讓企業(yè)能夠在不同階段進(jìn)入不同板塊，享受相關(guān)政策和服務(wù)的連貫性，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的良性循環(huán)。而且，不同板塊要實(shí)現(xiàn)信息共享與交流，有助于提高企業(yè)融資效率和市場(chǎng)透明度。

    支持政策有望接續(xù)出臺(tái)

    對(duì)于已上市的科技型企業(yè)來(lái)說(shuō)，仍需要在資本市場(chǎng)融資，以滿足企業(yè)不斷發(fā)展的資金需求。

    政策面來(lái)看，監(jiān)管表示將健全支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度機(jī)制。8月18日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問(wèn)時(shí)表示，“加快研究論證進(jìn)一步支持科技創(chuàng)新的一攬子政策舉措，相關(guān)文件將適時(shí)出臺(tái)。”7月24日至25日，證監(jiān)會(huì)在2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)上明確，貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)的《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案》。

    在田利輝看來(lái)，當(dāng)前科技型企業(yè)在資本市場(chǎng)發(fā)展面臨著良莠不分、監(jiān)管不適、估值不準(zhǔn)、融資不易四大困局。辨識(shí)優(yōu)質(zhì)和低能科技企業(yè)往往需要專業(yè)能力，并非簡(jiǎn)單的標(biāo)簽識(shí)讀，一般投資者難以區(qū)分科技企業(yè)中的“李逵、李鬼”。此外，科技型企業(yè)的價(jià)值往往取決于其技術(shù)實(shí)力、市場(chǎng)前景等因素，這些因素難以用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量，導(dǎo)致其難以獲得公允的估值和市場(chǎng)定價(jià)。因此，高風(fēng)險(xiǎn)、高投入企業(yè)仍需要進(jìn)一步融資渠道、降低融資成本。

    多層次資本市場(chǎng)進(jìn)一步精準(zhǔn)服務(wù)科技型企業(yè)發(fā)展，擴(kuò)大科技型企業(yè)的融資品種與方式是方向之一。“需要進(jìn)一步加強(qiáng)境內(nèi)外、場(chǎng)內(nèi)外市場(chǎng)的互聯(lián)互通，構(gòu)建覆蓋股票、債券、基金、ETF等各類產(chǎn)品的市場(chǎng)體系，形成多元豐富包容的融資渠道，為科技型企業(yè)提供更多融資選擇和資金支持。”田利輝表示。

    蘭日旭補(bǔ)充說(shuō)，隨著以全面注冊(cè)制為代表的資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，科技、資本與科技型企業(yè)之間呈現(xiàn)高水平循環(huán)態(tài)勢(shì)。交易所嚴(yán)把市場(chǎng)出入關(guān)，讓真正有成長(zhǎng)性的科技型企業(yè)得到資金扶持。