新增專項債年內(nèi)已發(fā)行逾3.5萬億元 特殊再融資債或繼續(xù)加大發(fā)行規(guī)模

    本報記者 韓昱

    近期，多省市披露四季度地方債發(fā)行計劃。據(jù)中誠信國際研究院發(fā)布的報告，截至10月16日，包括河北、山西、吉林等16個省市披露了今年四季度的地方債發(fā)行計劃表，將有接近7000億元地方債待發(fā)行，考慮償還存量債務(wù)的特殊再融資債后，預(yù)計四季度將有超萬億地方債待發(fā)行。

    “預(yù)計四季度新增地方債發(fā)行情況將呈現(xiàn)規(guī)模較大、種類多樣化、償還存量債務(wù)為主要用途和地區(qū)分布廣泛等特點。”廣西大學(xué)副校長、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，這些地方債的發(fā)行種類應(yīng)該包括一般債、專項債、再融資債等，以滿足不同地方政府的融資需求。

    從已發(fā)行的地方債情況看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日，年內(nèi)全國發(fā)行地方政府債（包含地方政府一般債、地方政府專項債）78518.8億元，與去年同期相比上升19%。具體來看，截至10月19日，年內(nèi)地方政府新增債共發(fā)行41778.7億元，其中新增專項債占大部分，達到35291.3億元；新增一般債為6487.4億元。從發(fā)行進度看，已發(fā)行的1284只新增專項債占比全年限額（38000億元）約93%。

    巨豐投顧高級投資顧問李建杰在接受《證券日報》記者采訪時表示，展望四季度，今年已下達的專項債額度中約還有4000億元待發(fā)行，如果再加上中小銀行專項債額度，四季度待發(fā)行的新增專項債額度將達到約6200億元。再疊加特殊再融資債券，預(yù)計新增發(fā)行規(guī)模將高于去年四季度，進而對社融增長形成貢獻。

    近期多地密集發(fā)行（擬發(fā)行）特殊再融資債，也引起市場的高度關(guān)注。東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳在接受《證券日報》記者采訪時表示，自9月26日內(nèi)蒙古率先公告發(fā)行特殊再融資債以來，截至10月13日，有17個省市（含計劃單列市）已發(fā)行或披露了發(fā)行計劃，合計發(fā)行量達7262.54億元。目前來看，本輪發(fā)行已覆蓋省市范圍、發(fā)行節(jié)奏以及單個省市發(fā)行規(guī)模均超出市場預(yù)期，側(cè)面反映出各地對化債資金需求較大。

    田利輝介紹，特殊再融資債是“一攬子化債方案”的重要工具，主要用于償還存量債務(wù)。預(yù)計年內(nèi)特殊再融資債可能會繼續(xù)加大發(fā)行規(guī)模，增加政府債券的發(fā)行量，以支持地方政府的債務(wù)化解和財政支出。

    李建杰表示，本階段債券發(fā)行的一大重點就是特殊再融資債，其發(fā)行可能主要集中在10月份至11月份，本質(zhì)上是通過特殊再融資債償還隱性債務(wù)，將地方政府隱性債務(wù)顯性化，再融資債置換緩解了地方政府債務(wù)短期的償付壓力。

    馮琳認為，與前一輪發(fā)行相比，本輪特殊再融資債發(fā)行期限較長，這有助于地方在更長期限內(nèi)平滑償債負擔(dān)，更好達到以時間換空間的目的。