六大亮點——解讀中央金融工作會議

    ·概要·

    2023年10月30日-31日，中央金融工作會議在北京舉行。

    會議強(qiáng)調(diào)，金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要加快建設(shè)金融強(qiáng)國。在新時代高質(zhì)量發(fā)展的背景下，本次會議對金融領(lǐng)域的高質(zhì)量發(fā)展提出了更高的要求。尤其是，金融要為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)；要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險；要加強(qiáng)黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。

    六大亮點——解讀中央金融工作會議

    首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根

    宏觀首席分析師梁中華

    非銀首席分析師孫婷

    銀行首席分析師林加力

    宏觀分析師應(yīng)鎵嫻

    2023年10月30日-31日，中央金融工作會議在北京舉行。

    中央金融工作會議是我國金融領(lǐng)域最高規(guī)格的會議。此次會議全面總結(jié)了黨的十八大以來的金融工作，分析金融高質(zhì)量發(fā)展面臨的形勢，部署當(dāng)前和今后一個時期的金融工作。我們認(rèn)為，本次會議有六大亮點值得關(guān)注：

    1

    加強(qiáng)黨中央集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)

    在2017年及之前，我國每5年召開一次“全國金融工作會議”，從1997年以來召開過五次。2017年后時隔6年，今年再次召開，并升格為“中央金融工作會議”：從“全國”到“中央”，充分體現(xiàn)了黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。

    會議強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，是做好金融工作的根本保證。根據(jù)今年3月的黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案，中央金融委員會、中央金融工作委員會組建。本次會議表示，要完善黨領(lǐng)導(dǎo)金融工作的體制機(jī)制，發(fā)揮好中央金融委員會的作用，做好統(tǒng)籌協(xié)調(diào)把關(guān)。發(fā)揮好中央金融工作委員會的作用，切實加強(qiáng)金融系統(tǒng)黨的建設(shè)。同時，會議提到發(fā)揮好地方黨委金融委員會和金融工委的作用，落實屬地責(zé)任。

    要堅持政治過硬、能力過硬、作風(fēng)過硬標(biāo)準(zhǔn)，鍛造忠誠干凈擔(dān)當(dāng)?shù)母咚刭|(zhì)專業(yè)化金融干部人才隊伍。要在金融系統(tǒng)大力弘揚(yáng)中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化，堅持誠實守信、以義取利、穩(wěn)健審慎、守正創(chuàng)新、依法合規(guī)。要加強(qiáng)金融法治建設(shè)，及時推進(jìn)金融重點領(lǐng)域和新興領(lǐng)域立法，為金融業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。

    2

    建設(shè)“金融強(qiáng)國”

    會議強(qiáng)調(diào)，金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要加快建設(shè)金融強(qiáng)國，全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善金融體制，優(yōu)化金融服務(wù)，防范化解風(fēng)險，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展，為以中國式現(xiàn)代化全面推進(jìn)強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)提供有力支撐。會議首次指出了“金融強(qiáng)國”的概念，足見中央對金融領(lǐng)域的重視。

    對未來的工作要求，會議指出，當(dāng)前和今后一個時期，做好金融工作必須堅持和加強(qiáng)黨的全面領(lǐng)導(dǎo)，以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的二十大精神，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以加快建設(shè)金融強(qiáng)國為目標(biāo)，以推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以金融隊伍的純潔性、專業(yè)性、戰(zhàn)斗力為重要支撐，以全面加強(qiáng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險為重點，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，加快建設(shè)中國特色現(xiàn)代金融體系，不斷滿足經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和人民群眾日益增長的金融需求，不斷開創(chuàng)新時代金融工作新局面。

    在過去的工作總結(jié)中，會議指出，黨的十八大以來，在黨中央集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，金融系統(tǒng)有力支撐經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展大局，堅決打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，為如期全面建成小康社會、實現(xiàn)第一個百年奮斗目標(biāo)作出了重要貢獻(xiàn)。強(qiáng)調(diào)必須堅持黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，堅持以人民為中心的價值取向，堅持把金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨，堅持把防控風(fēng)險作為金融工作的永恒主題，堅持在市場化法治化軌道上推進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展，堅持深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅持統(tǒng)籌金融開放和安全，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)。這些實踐成果、理論成果來之不易。

    但同時，會議也提到，要清醒看到，金融領(lǐng)域各種矛盾和問題相互交織、相互影響，有的還很突出，經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險隱患仍然較多，金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效不高，金融亂象和腐敗問題屢禁不止，金融監(jiān)管和治理能力薄弱。金融系統(tǒng)要切實提高政治站位，胸懷“國之大者”，強(qiáng)化使命擔(dān)當(dāng)，下決心從根本上解決這些問題，以金融高質(zhì)量發(fā)展助力強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)。

    3

    金融要提供高質(zhì)量服務(wù)

    對于今后的具體金融工作，會議指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，金融要為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。要著力營造良好的貨幣金融環(huán)境，切實加強(qiáng)對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。

    首先，貨幣政策要保持穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實貨幣政策工具箱。我們認(rèn)為，這明確了未來幾年我國要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕、融資成本持續(xù)下降，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)。

    其次，貨幣政策的“結(jié)構(gòu)”同等重要。會議表示，要優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，大力支持實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，確保國家糧食和能源安全等。盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。進(jìn)一步明確了未來金融業(yè)在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的五個重要發(fā)力點，充分體現(xiàn)了“高質(zhì)量”特征。

    整體來說，在金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展方面，本次會議提出了更高的要求。

    4

    加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險

    本次會議強(qiáng)調(diào)要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險。

    在金融監(jiān)管方面，要切實提高金融監(jiān)管有效性，依法將所有金融活動全部納入監(jiān)管，全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)，嚴(yán)格執(zhí)法、敢于亮劍，嚴(yán)厲打擊非法金融活動。

    在風(fēng)險處置和防范方面，不僅提出要關(guān)注地方債務(wù)、房地產(chǎn)企業(yè)、中小金融機(jī)構(gòu)、金融市場、外匯市場幾個重點領(lǐng)域，還表示要建立健全長效機(jī)制。

    具體的，要及時處置中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險；建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險長效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。

    對于房地產(chǎn)領(lǐng)域，要健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

    此外，還要加強(qiáng)外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

    會議還強(qiáng)調(diào)，防范化解金融風(fēng)險，要把握好權(quán)和責(zé)的關(guān)系，健全權(quán)責(zé)一致、激勵約束相容的風(fēng)險處置責(zé)任機(jī)制；把握好快和穩(wěn)的關(guān)系，在穩(wěn)定大局的前提下把握時度效，扎實穩(wěn)妥化解風(fēng)險，堅決懲治違法犯罪和腐敗行為，嚴(yán)防道德風(fēng)險；對風(fēng)險早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置，健全具有硬約束的金融風(fēng)險早期糾正機(jī)制。

    5

    推進(jìn)金融高水平開放

    會議指出，要著力推進(jìn)金融高水平開放，確保國家金融和經(jīng)濟(jì)安全。堅持“引進(jìn)來”和“走出去”并重，穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)。近幾年，金融行業(yè)的開放程度在不斷加深，我們認(rèn)為后續(xù)會進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

    會議還指出，增強(qiáng)上海國際金融中心的競爭力和影響力，鞏固提升香港國際金融中心地位。

    6

    打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場體系

    本次會議強(qiáng)調(diào)，要著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場體系，疏通資金進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)的渠道。優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動股票發(fā)行注冊制走深走實，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展。完善機(jī)構(gòu)定位，支持國有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)，當(dāng)好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定的壓艙石，嚴(yán)格中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求，立足當(dāng)?shù)亻_展特色化經(jīng)營，強(qiáng)化政策性金融機(jī)構(gòu)職能定位，發(fā)揮保險業(yè)的經(jīng)濟(jì)減震器和社會穩(wěn)定器功能。強(qiáng)化市場規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場，促進(jìn)長期資本形成。健全法人治理，完善中國特色現(xiàn)代金融企業(yè)制度，完善國有金融資本管理，拓寬銀行資本金補(bǔ)充渠道，做好產(chǎn)融風(fēng)險隔離。

    會議強(qiáng)調(diào)要更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動注冊制走深走實。我們認(rèn)為，自2019年注冊制改革試點以來，IPO項目數(shù)量和規(guī)模穩(wěn)步提升，2019-2023年10月末，A股IPO數(shù)量為203、432、524、428家、275家，規(guī)模為2532、4779、5426、5869、3321億元，我國優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資渠道已得到明顯拓寬。尤其是部分成長型的新興產(chǎn)業(yè)公司，在過去核準(zhǔn)制的標(biāo)準(zhǔn)下無法滿足上市要求，而注冊制更加靈活的上市標(biāo)準(zhǔn)為此類優(yōu)質(zhì)公司打開了融資通道。隨著注冊制逐步走深走實，我國直接融資比重有望持續(xù)提升，企業(yè)融資成本有望持續(xù)下降。我們認(rèn)為，券商作為資本市場重要的中介機(jī)構(gòu)，在受益于資本市場發(fā)展的同時，也需要充分盡到中介方的職責(zé)，努力協(xié)助提升上市公司質(zhì)量、為資本市場的發(fā)展提供支持、并努力成為一流的投資銀行。

    會議強(qiáng)調(diào)發(fā)揮保險業(yè)的經(jīng)濟(jì)減震器和社會穩(wěn)定器功能。我們認(rèn)為，保險保障應(yīng)堅持“保險姓保”，為個人、企業(yè)、社會提供全流程的風(fēng)險保障。一方面，繼續(xù)豐富在人身健康、財富管理等領(lǐng)域的產(chǎn)品供給，積極參與個人養(yǎng)老金市場發(fā)展，滿足群眾長期養(yǎng)老儲蓄需求；另一方面，推動產(chǎn)品創(chuàng)新，拓展服務(wù)范圍，為重大科技創(chuàng)新、關(guān)鍵民生項目等提供有效保障。資金運(yùn)用方面，近期監(jiān)管部門陸續(xù)出臺多項政策，優(yōu)化保險公司償付能力評估標(biāo)準(zhǔn)，落實財政部對保險機(jī)構(gòu)長期考核機(jī)制，有利于推動保險資金在穩(wěn)定資本市場、支持實體經(jīng)濟(jì)和服務(wù)國家重大戰(zhàn)略等方面發(fā)揮更大作用。

    風(fēng)險提示：外部不確定因素的影響

    （文章來源：海通證券）