滬深交易所發(fā)布資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則及配套指引 進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能 推進(jìn)債市高質(zhì)量發(fā)展

    本報(bào)記者 田鵬

    3月29日，滬深交易所發(fā)布資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則（以下簡(jiǎn)稱《ABS業(yè)務(wù)規(guī)則》）及配套指引。

    其中，上交所發(fā)布的配套指引為《上海證券交易所債券自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第5號(hào)——資產(chǎn)支持證券持續(xù)信息披露》（以下簡(jiǎn)稱《持續(xù)信息披露指引》）；深交所發(fā)布的配套指引包括《資產(chǎn)支持證券存續(xù)期監(jiān)管業(yè)務(wù)指引第1號(hào)——定期報(bào)告》《資產(chǎn)支持證券存續(xù)期監(jiān)管業(yè)務(wù)指引第2號(hào)——臨時(shí)報(bào)告》《資產(chǎn)支持證券存續(xù)期監(jiān)管業(yè)務(wù)指引第3號(hào)——信用風(fēng)險(xiǎn)管理》三項(xiàng)配套業(yè)務(wù)指引（以下分別簡(jiǎn)稱《定期報(bào)告指引》《臨時(shí)報(bào)告指引》《信用風(fēng)險(xiǎn)管理指引》）。

    制定出臺(tái)基礎(chǔ)規(guī)則

    近年來(lái)，滬深交易所認(rèn)真落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略，發(fā)揮資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)功能，助力提升直接融資比重。

    具體來(lái)看，上交所方面，截至2024年2月末，上交所資產(chǎn)支持證券累計(jì)發(fā)行6.58萬(wàn)億元，托管量1.39萬(wàn)億元，引領(lǐng)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，在盤活存量資產(chǎn)、降低企業(yè)杠桿、拓寬融資渠道、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮了重要作用。深交所方面，截至目前，深市資產(chǎn)支持證券累計(jì)發(fā)行規(guī)模超2.49萬(wàn)億元，大類基礎(chǔ)資產(chǎn)類型齊全，特色基礎(chǔ)資產(chǎn)類型突出，已成為債券市場(chǎng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)盤活存量資產(chǎn)、拓寬企業(yè)直接融資渠道的重要工具。

    隨著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進(jìn)入發(fā)展新階段和市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生新變化，夯實(shí)資產(chǎn)信用和破產(chǎn)隔離制度、加強(qiáng)投資者保護(hù)、明確自律監(jiān)管要求等需求日益凸顯。在此背景下，滬深交易所發(fā)布了《ABS業(yè)務(wù)規(guī)則》。

    具體來(lái)看，一是明確資產(chǎn)支持證券掛牌條件、審核程序、基礎(chǔ)資產(chǎn)及重要業(yè)務(wù)參與人基本要求，夯實(shí)資產(chǎn)支持證券準(zhǔn)入制度基礎(chǔ)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。二是明確資產(chǎn)支持證券存續(xù)期管理機(jī)制，對(duì)發(fā)行和掛牌程序、投資者適當(dāng)性、轉(zhuǎn)讓機(jī)制、信息披露、停復(fù)牌及終止掛牌等進(jìn)行全面規(guī)范，加強(qiáng)“事前+事中+事后”全鏈條監(jiān)管。三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，設(shè)持有人權(quán)益保護(hù)專章，明確重要業(yè)務(wù)參與人信用風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，規(guī)范持有人會(huì)議相關(guān)安排，發(fā)揮持有人權(quán)益保護(hù)機(jī)制實(shí)效。四是明確自律管理措施，針對(duì)違規(guī)行為，持續(xù)貫徹“零容忍”，強(qiáng)化監(jiān)管力度。

    提高信息披露質(zhì)量

    堅(jiān)持以信息披露為核心，是加強(qiáng)債券市場(chǎng)透明度建設(shè)的本質(zhì)要求。

    深交所修訂發(fā)布的《定期報(bào)告指引》《臨時(shí)報(bào)告指引》進(jìn)一步提高了資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)信息披露及時(shí)性、規(guī)范性和有效性。一是提升文件編制的完備性要求，細(xì)化各類型公告披露的基本要素。二是強(qiáng)化大類資產(chǎn)披露的針對(duì)性要求，突出基礎(chǔ)資產(chǎn)特點(diǎn)及其動(dòng)態(tài)變化。三是加強(qiáng)重大事項(xiàng)及時(shí)披露預(yù)警，壓實(shí)管理人對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)、現(xiàn)金流及重要業(yè)務(wù)參與人的持續(xù)監(jiān)測(cè)義務(wù)。四是完善持有人會(huì)議機(jī)制安排，新增持有人會(huì)議決議落實(shí)及其進(jìn)展情況的披露要求，強(qiáng)化持有人權(quán)益保護(hù)。

    上交所發(fā)布的《持續(xù)信息披露指引》內(nèi)容上承襲原有披露要求，結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐做出優(yōu)化調(diào)整：一是提升規(guī)則完備性、體系性，整合了原有定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告的披露要求，規(guī)范了與專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)或者現(xiàn)金流相關(guān)、與業(yè)務(wù)參與人相關(guān)、與資產(chǎn)支持證券相關(guān)的重大事項(xiàng)；二是聚焦風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向、優(yōu)化披露要求，增加權(quán)利完善事件、業(yè)務(wù)參與人發(fā)生債務(wù)違約、申請(qǐng)破產(chǎn)等披露要求；三是設(shè)專章明確持有人會(huì)議披露要求，推動(dòng)形成持有人共同意志，提升信用風(fēng)險(xiǎn)處理效率。

    強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)研預(yù)判、防范化解信用風(fēng)險(xiǎn)，是做好當(dāng)前債券市場(chǎng)監(jiān)管工作的重中之重。

    深交所發(fā)布的《信用風(fēng)險(xiǎn)管理指引》修訂完善了2018年發(fā)布的《資產(chǎn)支持證券存續(xù)期信用風(fēng)險(xiǎn)管理指引（試行）》，進(jìn)一步提升了資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作的系統(tǒng)性、前瞻性和針對(duì)性。一是壓實(shí)重要業(yè)務(wù)參與人主體責(zé)任，強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)。二是細(xì)化管理人風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與排查要求，提升信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作實(shí)效性。三是完善信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)與處置安排，鼓勵(lì)重要業(yè)務(wù)參與人主動(dòng)管理自身信用風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)與處置預(yù)案的報(bào)送要求。

    深交所表示，下一步，將深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署下，牢牢把握強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，緊扣債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展主題，構(gòu)建簡(jiǎn)明、高效、規(guī)范、透明的資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則體系，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品序列，加強(qiáng)業(yè)務(wù)規(guī)則培訓(xùn)，提升監(jiān)管能力和服務(wù)水平，推動(dòng)交易所資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展。

    上交所表示，下一步，將立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，堅(jiān)持“強(qiáng)本強(qiáng)基”的方針，牢牢把握“強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展”的主線，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，堅(jiān)持公開透明，完善資產(chǎn)支持證券規(guī)則體系，引導(dǎo)市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，激發(fā)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力，進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能，推進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，不斷增強(qiáng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。