美聯(lián)儲開啟降息周期 人民幣貶值壓力進一步減輕

    本報記者 韓昱

    9月20日，人民幣對美元匯率延續(xù)了前一日的強勢表現(xiàn)，在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中一度漲超200個基點、300個基點，創(chuàng)出階段性新高。

    具體看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日收盤，在岸人民幣對美元匯率報7.0552，較9月19日收盤上漲108個基點，盤中最高報7.0420，為2023年6月份以來新高。離岸人民幣對美元匯率呈現(xiàn)出相似走勢，9月20日盤中最高探至7.0388，同創(chuàng)2023年6月份以來新高。

    此外，中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，9月20日，人民幣對美元中間價報7.0644，較前一個交易日調(diào)升339個基點。拉長時間看，三季度以來，人民幣對美元中間價累計調(diào)升了621個基點。

    值得一提的是，自8月份美聯(lián)儲降息預(yù)期逐步走強以來，人民幣對美元匯率即逐步反彈。北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點至4.75%—5.00%，為2020年3月份以來的首次降息落地，人民幣匯率在當(dāng)日也出現(xiàn)大漲。對于后續(xù)人民幣匯率走勢，受訪專家普遍認為，隨著美聯(lián)儲進入降息通道，人民幣匯率的外部貶值壓力將進一步減輕，人民幣匯率預(yù)計將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

    “人民幣有望加快恢復(fù)性升值。”廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤告訴《證券日報》記者，隨著美聯(lián)儲降息，中美國債利差有望逐步收窄，從而推動人民幣恢復(fù)性升值。預(yù)計2024年三季度末到2025年上半年，在中美利差收窄乃至消除等因素助推下，人民幣對美元匯率有望逐步回升至6.8—7.1左右；2025年下半年，伴隨著美元指數(shù)階段性反彈，人民幣對美元匯率在該區(qū)間保持雙向波動的可能性較大。

    8月1日，中國人民銀行召開的2024年下半年工作會議提出，“強化預(yù)期引導(dǎo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。”

    東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳在接受《證券日報》記者采訪時表示，整體上看，下一步人民幣會保持和美元反向波動的格局，脫離美元走勢大升大降的可能性很小。這也意味著未來將“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，并非固守某個匯率點位，而是重點防范人民幣脫離美元走勢的急漲急跌。這對當(dāng)前防控外部風(fēng)險有重要意義。

    從微觀層面看，若美元走弱、人民幣相應(yīng)走強，又將有哪些影響？在民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬看來，對國內(nèi)企業(yè)而言，美元利率下降一定程度上將有助于企業(yè)海外投資，如果美元指數(shù)相應(yīng)走弱，也有助于增強人民幣購買力，進一步促進海外投資。對國內(nèi)居民而言，在美聯(lián)儲降息周期中，美元指數(shù)有較大概率會走弱，相反人民幣匯率可能會相應(yīng)走強，這將對我國居民出國旅游、留學(xué)、投資等形成利好。

（編輯 孫倩）