2022全國兩會特別報道

全國政協(xié)委員、賽萊拉董事長陳海佳：進(jìn)一步豐富北交所和新三板融資產(chǎn)品

    本報兩會報道組 孟珂

    新三板是資本市場服務(wù)中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)的重要平臺。

    “尤其北交所設(shè)立后，在中國證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)下，新三板改革成效逐步顯現(xiàn)，企業(yè)端基礎(chǔ)更加夯實，投資端基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，市場結(jié)構(gòu)和功能進(jìn)一步完善，市場信心進(jìn)一步提振。”全國政協(xié)委員、賽萊拉董事長陳海佳對《證券日報》記者表示。

    陳海佳建議，下一步應(yīng)繼續(xù)提升更多中小企業(yè)的融資功能，提高企業(yè)獲得感，具體舉措有以下兩方面：一方面，構(gòu)建新三板和北交所公司信用債發(fā)行與交易制度規(guī)則體系，允許在北交所和新三板推出公司債產(chǎn)品。

    《證券法》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》都明確了公開發(fā)行、非公開發(fā)行證券可在新三板、北交所交易或轉(zhuǎn)讓。發(fā)展和利用債券融資有助于提高直接融資比重和增強(qiáng)服務(wù)中小企業(yè)的能力。目前新三板70%以上的掛牌公司使用了銀行貸款的融資方式，資金需求較大，銀行貸款等間接融資難以滿足掛牌公司債權(quán)融資需求，同時掛牌公司中民營企業(yè)、家族企業(yè)占比較高，公司控制權(quán)較為集中，控股股東、實際控制人通常有維持持股比例、防止股權(quán)過度稀釋的需求，亟需債券融資品種作為股權(quán)融資的補(bǔ)充。但在實踐中，掛牌公司、北交所上市公司發(fā)行公司債只在滬深交易所發(fā)行交易，導(dǎo)致了跨市場監(jiān)管問題，增加了發(fā)行融資成本，為此，建議構(gòu)建新三板和北交所公司信用債發(fā)行與交易制度規(guī)則體系，允許公司在新三板、北交所發(fā)行公司債。

    另一方面，各地方政府應(yīng)加大對新三板和北交所可轉(zhuǎn)債、公司債的支持力度，進(jìn)一步提升中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展能力。

    全國股轉(zhuǎn)公司和北交所已于2021年11月份推出可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品，可轉(zhuǎn)債兼具“債性”與“股性”，融資靈活性高，高度契合中小企業(yè)發(fā)展特征和需求，能有效滿足投融雙方需求，解決融資過程中雙方信息不對稱問題。目前考慮到發(fā)行成本等因素，發(fā)行人積極性不高。為此，建議各地方政府在可轉(zhuǎn)債和公司債政策支持方面，如貼息政策等，給予新三板和北交所與滬深交易所同等的待遇水平，充分發(fā)揮財政資金撬動作用，并推動地方政府專項基金投資新三板和北交所可轉(zhuǎn)債。