全國政協(xié)委員、中信集團(tuán)副董事長兼總經(jīng)理奚國華建言北交所：引入增量資金，創(chuàng)造條件吸引各類機(jī)構(gòu)投資者

    本報兩會報道組 昌校宇

    3月4日，全國政協(xié)委員、中信集團(tuán)黨委副書記、副董事長兼總經(jīng)理奚國華在接受《證券日報》記者采訪時表示，“辦好北交所是當(dāng)前資本市場的重要任務(wù)，建議從優(yōu)化申購模式、引入增量資金、創(chuàng)新交易機(jī)制和明確公眾公司法律地位等四個方面進(jìn)一步提升北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的能力。”

    一直以來，中小型民營科技創(chuàng)新企業(yè)的融資問題都是奚國華的關(guān)注重點之一。去年全國兩會期間，他提出應(yīng)加快金融供給側(cè)改革服務(wù)科技創(chuàng)新的建議，被全國政協(xié)提案委員會評為“全國政協(xié)2021年度好提案”。今年，奚國華的提案則聚焦如何進(jìn)一步深化北交所的改革，更好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)。

    北交所的設(shè)立是中國資本市場改革的重大突破，對于踐行國家創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略、完善多層次資本市場體系、促進(jìn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)具有重要意義。自2021年11月15日開市以來，北交所已平穩(wěn)運行百余天，上市企業(yè)數(shù)量已達(dá)86家，吸引了超480萬戶投資者入場。但同時，也存在新股發(fā)行申購環(huán)節(jié)有待優(yōu)化、交易活躍度有待提高、對機(jī)構(gòu)投資者的吸引力有待提升、公眾公司法律地位有待明晰等問題。

    為此，奚國華表示，今年兩會帶來四方面建議：一是優(yōu)化申購模式，推動全額預(yù)交款調(diào)整為信用申購；二是創(chuàng)新交易機(jī)制，多措并舉提高北交所交易活躍度；三是引入增量資金，創(chuàng)造條件吸引各類機(jī)構(gòu)投資者；四是明確公眾公司，解決北交所和新三板法律適用問題。

    “北交所擬上市公司在新股網(wǎng)上發(fā)行申購環(huán)節(jié)要求投資者在申購前全額預(yù)繳申購資金，與滬深證券交易所的信用申購相比，北交所的發(fā)行申購凍結(jié)資金量大、時間長，投資者資金使用效率較低，特別是在多只股票集中發(fā)行期間，會給投資者參與發(fā)行認(rèn)購帶來影響，不利于投資者參與新股發(fā)行認(rèn)購工作，網(wǎng)上凍結(jié)大量資金也在一定程度上影響宏觀調(diào)控效果。”奚國華建議，可將北交所新股網(wǎng)上發(fā)行申購環(huán)節(jié)的申購模式由全額預(yù)交款申購調(diào)整為信用申購，提高投資者的資金使用效率。

    同時，北交所上市公司具有行業(yè)新、階段早、市值小等特點。奚國華認(rèn)為，從世界各大交易所以往運行的經(jīng)驗教訓(xùn)來看，小市值公司交易流動性相對較差，需要針對性地創(chuàng)新交易制度。此外，北交所目前交易成本相對較高，在一定程度上影響了各類投資者的積極性。北交所股票代碼仍沿用原新三板掛牌公司代碼，不方便投資者辨認(rèn)的同時也影響市場對其上市公司身份的認(rèn)知。

    為此，奚國華建議，“北交所可推出做市交易制度，形成競價交易與做市交易并存的混合制度體系；通過減稅降費等方式，吸引各類投資者參與市場交易并逐步優(yōu)化投資主體結(jié)構(gòu)；設(shè)置北交所獨立的股票代碼系統(tǒng)，提升上市公司股票辨識度。”

    北交所目前以小市值公司為主，且上市公司數(shù)量較少。在奚國華看來，這與公募基金、保險公司等大型機(jī)構(gòu)投資人在投資組合方面傾向于配置大市值公司的需求不完全匹配。因此這些機(jī)構(gòu)投資者雖有意向參與北交所，但真正投入的資源和資金還不夠多。

    奚國華建議，“可加快推出北交所指數(shù)基金，鼓勵基金管理人發(fā)行特色基金產(chǎn)品，并在新發(fā)行的特色基金產(chǎn)品中配置一定比例的指數(shù)基金或北交所股票；對于投資北交所的各類資管產(chǎn)品給予審批備案的綠色通道，推動擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模。”

    “新三板掛牌公司作為非上市公眾公司的典型代表，與上市公司同樣接受中國證監(jiān)會的監(jiān)管。目前公眾公司的概念已被廣泛使用，但缺乏直接的法律規(guī)定。”奚國華進(jìn)一步解釋，從法律銜接看，新《證券法》中已經(jīng)引入了非上市公眾公司的概念（股票在國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場所交易的公司），與上市公司并列使用，在信息披露、法律責(zé)任等方面的要求與上市公司基本相同。同為資本市場基礎(chǔ)法律制度的《公司法》有必要相應(yīng)予以明確。

    奚國華建議，“可在《公司法》中引入公眾公司概念，明確公眾公司和非公眾公司的法律地位，并突出二者的差異性，為北交所和新三板建設(shè)發(fā)展創(chuàng)造良好法制環(huán)境。”

（編輯 白寶玉）