全國政協(xié)委員、中信資本董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸：進(jìn)一步打通并購基金發(fā)展難點堵點

    本報兩會報道組 昌校宇

    近日，全國政協(xié)委員、中信資本控股有限公司（簡稱“中信資本”）董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸在接受《證券日報》記者采訪時表示，在2025年全國兩會期間，將圍繞進(jìn)一步打通并購基金發(fā)展難點堵點、提振消費等方面提出建議。

    張懿宸認(rèn)為，當(dāng)前我國私募股權(quán)投資市場面臨階段性調(diào)整和高質(zhì)量發(fā)展的壓力與挑戰(zhàn)。并購基金作為拓寬退出渠道、促進(jìn)行業(yè)整合、打造行業(yè)龍頭的有力抓手，正在受到越來越多的關(guān)注和重視。

    為進(jìn)一步發(fā)揮并購基金在推動上市公司、科創(chuàng)企業(yè)開展并購重組，實現(xiàn)金融助力實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，拓寬和暢通人民幣基金退出渠道等方面的作用，張懿宸提出三方面的建議：

    一是優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，降低部分風(fēng)險因子的計算比例，提高保險公司資本使用效率，穩(wěn)步釋放權(quán)益資產(chǎn)的配置空間。

    二是重視并購基金通過接續(xù)方式為股權(quán)投資市場提供退出渠道的特殊作用，在防范實質(zhì)性風(fēng)險的原則下，給予保險資金直接或間接投資于涉關(guān)聯(lián)關(guān)系項目一定靈活空間。

    三是持續(xù)優(yōu)化并購貸款政策。首先，優(yōu)化并購貸款期限及融資比例。參照北京、深圳等重點區(qū)域的科技類企業(yè)并購試點政策，對于現(xiàn)金流健康的優(yōu)質(zhì)并購融資項目，適當(dāng)延長并購貸款期限至不超過10年，提高承貸比例至不超過80%。其次，對于再融資項目，給予企業(yè)更充足的時間進(jìn)行貸款調(diào)整和資金周轉(zhuǎn)，降低企業(yè)風(fēng)險。最后，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，各地方監(jiān)管部門應(yīng)統(tǒng)一并購貸款合規(guī)邊界。對于科技企業(yè)實控人增強(qiáng)型并購交易和科技企業(yè)置換類并購交易，在符合相關(guān)法律法規(guī)、財務(wù)指標(biāo)和風(fēng)險控制要求的前提下，應(yīng)明確并購貸款可提供支持。研究推動將并購貸款適用范圍擴(kuò)大，支持更多市場化主體參與并購活動。