業(yè)界熱議資本市場深改“施工圖”：支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

    本報兩會報道組 吳曉璐

    3月6日，中國證監(jiān)會主席吳清在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上系統(tǒng)闡述了下一步資本市場改革的方向。

    市場人士認為，這些改革舉措旨在增強資本市場活力，保護投資者合法權(quán)益并推動市場高質(zhì)量發(fā)展，為資本市場注入長期信心。

    光大證券首席經(jīng)濟學家高瑞東在接受《證券日報》記者采訪時表示，未來在新“國九條”等政策文件的指引下，資本市場將深度融入國家發(fā)展戰(zhàn)略，推動投融資協(xié)同發(fā)展，形成投融資良性互動的繁榮局面。

    引導資本向科技領(lǐng)域聚集

    在記者會上，吳清以DeepSeek為例，闡述了資本市場和科技創(chuàng)新是如何“雙向奔赴”的。“資本市場對促進產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新都具有獨特而重要的支撐作用，而科技創(chuàng)新企業(yè)越多越強，資本市場的活力、吸引力以及為投資者創(chuàng)造價值的能力也就越強。”吳清說。

    大成基金相關(guān)負責人表示，資本市場與新質(zhì)生產(chǎn)力是相輔相成、相互促進的關(guān)系。一方面，資本市場通過股權(quán)融資、債券發(fā)行、并購重組等多元化融資工具，已成為科創(chuàng)企業(yè)最重要的融資渠道，成為助推新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要引擎。另一方面，科創(chuàng)企業(yè)也是資本市場最有力的發(fā)展動能之一，新質(zhì)生產(chǎn)力的快速發(fā)展，也將持續(xù)推動資本市場的長期健康發(fā)展。

    高瑞東表示，資本市場將進一步引導資本向科技領(lǐng)域的聚集，充分發(fā)揮資源配置功能，支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，進一步提升資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的能力，從核心技術(shù)突破到創(chuàng)新主體培育，從產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展到金融服務(wù)優(yōu)化，全方位塑造經(jīng)濟發(fā)展新優(yōu)勢，為我國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟浪潮中穩(wěn)健前行提供源源不斷的動能。

    “科技行業(yè)變化快、風險高、競爭激烈，對資本市場資源配置效率提出更高要求。”財信證券相關(guān)負責人表示，這一方面要求一級市場形成進退有序、科學合理的資本市場投融資體系，另一方面要求二級市場加大并購重組力度。下一步，應(yīng)進一步加強一二級市場科技政策的系統(tǒng)集成及協(xié)同配合。

    打通中長期資金入市堵點

    去年9月份和今年1月份，證監(jiān)會會同相關(guān)方面出臺了推動中長期資金入市的指導意見和實施方案。吳清在記者會上介紹了中長期資金入市的進展和成效，并透露下一步改革舉措。據(jù)吳清介紹，去年9月以來，各類中長期資金所持A股流通市值從14.6萬億元增長到17.8萬億元，增幅達到22%。

    此外，3月初，國家金融監(jiān)督管理總局再次批復5家保險公司開展長期投資改革試點，規(guī)模為600億元。截至目前，已有8家保險公司獲批開展試點，總金額1620億元，后續(xù)還將進一步擴大。

    “這不僅為資本市場帶來實實在在的中長期增量資金，而且進一步壯大了機構(gòu)投資者群體。”國泰基金相關(guān)負責人表示，中長期資金是資本市場重要的專業(yè)投資力量，也是維護市場平穩(wěn)健康運行的“壓艙石”“穩(wěn)定器”。各金融部門協(xié)同工作，有望進一步提升中長期資金的權(quán)益配置能力，穩(wěn)步擴大投資規(guī)模。

    萬聯(lián)證券研究所策略首席分析師宮慧菁認為，年內(nèi)金融資產(chǎn)投資公司的股權(quán)投資試點、保險資金長期投資改革試點等改革，有望為資本市場提供更多中長期資金來源，助力市場流動性改善。

    吳清提出，逐項打通社保、保險、理財?shù)戎虚L期資金入市卡點堵點，不斷引入源頭活水。

    中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索在接受《證券日報》記者采訪時表示，從支持實體經(jīng)濟發(fā)展角度看，長線資金入市有助于推動科技創(chuàng)新、促進提高實體企業(yè)治理能力，助力推動我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。

    華源證券黨委書記、董事長梅林在接受《證券日報》記者采訪時表示，打通社保、保險、理財?shù)戎虚L期資金入市的卡點堵點，將從制度上優(yōu)化中長期資金進入渠道，打破制約長期投資的障礙，為資本市場提供更堅實的流動性基礎(chǔ)。

    此外，各類中長期資金長周期考核制度落地在即。吳清表示，財政部、人社部等部門正積極推進長期資金長周期考核政策文件的制定修訂工作，目前已征求了相關(guān)方面的意見建議，據(jù)了解將盡快推出。證監(jiān)會在即將推出的公募基金改革方案中，也將進一步提高公募基金三年以上長周期考核比重。

    綜合來看，東吳證券首席經(jīng)濟學家蘆哲表示，目前來看，兩批互換便利操作的金額逐步提升，未來有望進一步擴大；保險資金、各類養(yǎng)老金大幅入市，有力地維持市場穩(wěn)定；權(quán)益基金規(guī)?？焖偬嵘?，公募基金費率進一步降低，更好地降低了投資者的交易持有成本，提升了投資者回報；長周期考核制度更加健全，價值投資理念進一步加強，提升了資本市場的穩(wěn)定性。

    提升中國資產(chǎn)吸引力

    隨著各項改革舉措落地，資本市場投融資協(xié)同性增強，筑牢資本市場健康發(fā)展基礎(chǔ)，將更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，提升中國資產(chǎn)吸引力。

    西南證券相關(guān)負責人表示，隨著相關(guān)舉措的逐步落地，資本市場的包容性與協(xié)同性將明顯增強，上市公司將更加注重股東回報能力，中小投資者與大股東、實控人的制衡機制將進一步完善。隨著入市的制度堵點被陸續(xù)打通，社保、保險、理財?shù)戎虚L期資金或加速入市，A股活力有望提升。同時，監(jiān)管部門進一步強化監(jiān)管效能，嚴打違法違規(guī)行為，將有助于維護市場的公平正義，提升市場公信力。預計通過“強監(jiān)管”與“促開放”雙輪驅(qū)動，資本市場健康發(fā)展的根基將進一步筑牢，更好助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

    國泰基金相關(guān)負責人表示，展望未來，隨著宏觀政策持續(xù)發(fā)力、經(jīng)濟基本面回升向好，疊加資本市場改革不斷推進，中國資產(chǎn)的吸引力有望持續(xù)提升，A股市場行情有望繼續(xù)向好。

    李求索表示，展望后市，A股市場投資者信心將逐步回穩(wěn)，風險偏好有望繼續(xù)回升。在科技與文化領(lǐng)域發(fā)展超預期的催化下，市場結(jié)構(gòu)性機會增多，自下而上的賽道研究更加重要。