年報(bào)披露正式啟動(dòng) 基金積極布局有“門道”

    去年以來，價(jià)值投資漸成市場(chǎng)主流，近期藍(lán)籌龍頭及低估值績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)型公司更成為機(jī)構(gòu)的熱門“獵物”。從基金四季度持股情況看，前50大重倉股及新進(jìn)個(gè)股中，已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司皆有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

    業(yè)績(jī)預(yù)喜股成基金“獵物”

    截至1月22日，共有1588家上市公司發(fā)布了2017年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中1248家公司預(yù)喜，占比近八成。數(shù)據(jù)顯示，不少基金公司已提前入駐，分享上市公司業(yè)績(jī)預(yù)增帶來的紅利。

    從凈利潤下限來看，預(yù)告超過10億元的20家公司中，有不少是基金去年四季度的重倉標(biāo)的，其中既有優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌股，也有績(jī)優(yōu)中小創(chuàng)公司。如預(yù)告賺取凈利潤110億元的萬華化學(xué)，同比增長(zhǎng)200%，位列基金前50大重倉股。此外，?？低暋⑷补怆姷然鸫笫止P重倉的公司，預(yù)計(jì)凈利潤下限也分別達(dá)85.4億元、31.5億元。

    從基金最新重倉股情況看，大金融、大消費(fèi)公司固然最受基金青睞，但隨著年報(bào)披露季進(jìn)入正戲，不少業(yè)績(jī)出色的中小創(chuàng)公司也越來越受到基金的關(guān)注。

    1月以來，公募基金調(diào)研頻繁。數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日，共有173家上市公司接受調(diào)研，其中預(yù)告2017年業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)的公司比比皆是，且逾九成為中小創(chuàng)公司。其中，利亞德、尚品宅配等均屬于行業(yè)龍頭。

    多家基金公司表示，當(dāng)前應(yīng)當(dāng)?shù)L(fēng)格，業(yè)績(jī)?yōu)橄?，挑選真正具有配置價(jià)值的公司。萬家消費(fèi)成長(zhǎng)基金經(jīng)理高源認(rèn)為，在2018年經(jīng)濟(jì)中期向上、企業(yè)盈利中期好轉(zhuǎn)等預(yù)期下，股市的主要驅(qū)動(dòng)力還是盈利上升，情況或與2017年類似。

    跟隨機(jī)構(gòu)布局年報(bào)行情

    時(shí)值年報(bào)行情，估值、盈利成為基金經(jīng)理選股的主要邏輯。多家基金公司表示，藍(lán)籌龍頭及低估值績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股都會(huì)關(guān)注。

    九泰基金宏觀研究策略組組長(zhǎng)王義發(fā)表示，中小創(chuàng)的機(jī)會(huì)正在醞釀，原因主要有兩點(diǎn)：其一，2018年流動(dòng)性有望出現(xiàn)改善，銀行間利率或下調(diào)，有利于中小創(chuàng)公司股價(jià)回升。其二，創(chuàng)業(yè)板整體估值已處于底部區(qū)域，若后期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，將帶來較大的盈利空間。今年以來，很多公募基金集中調(diào)研中小公司，雖然業(yè)內(nèi)尚未形成重配的共識(shí)，但大多數(shù)已開始準(zhǔn)備，試圖打好“前哨戰(zhàn)”。

    上銀基金經(jīng)理趙治燁認(rèn)為，可重點(diǎn)關(guān)注部分市場(chǎng)預(yù)期較低、流動(dòng)性較好且長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯清晰的低估值中小創(chuàng)績(jī)優(yōu)股，此類公司的投資核心在于業(yè)績(jī)與估值的匹配性及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性。當(dāng)前市場(chǎng)整體風(fēng)格以機(jī)構(gòu)博弈為主，投資的核心不在于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的絕對(duì)量，而在于業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c預(yù)期間的差異。同時(shí)，還應(yīng)密切關(guān)注一季報(bào)出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的行業(yè)及維持高景氣周期的子行業(yè)。

    具體到投資領(lǐng)域，中金公司提示，挖掘優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股應(yīng)采用自下而上的方法，可從已調(diào)整兩年多的TMT、醫(yī)藥、新能源及環(huán)保等領(lǐng)域，挖掘業(yè)績(jī)預(yù)期逐步合理的成長(zhǎng)股。

    另外，開年以來價(jià)值藍(lán)籌繼續(xù)唱主角，引領(lǐng)指數(shù)大幅上揚(yáng)，機(jī)構(gòu)對(duì)這類公司的年報(bào)行情也抱有相當(dāng)大的期待。趙治燁認(rèn)為，在把握年報(bào)行情時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)超出此前市場(chǎng)預(yù)期的企業(yè)，如近期上調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司及去年四季度單季利潤出現(xiàn)拐點(diǎn)的公司。

    中金公司表示，在布局藍(lán)籌公司時(shí)，可以關(guān)注兩個(gè)方面：其一，消費(fèi)藍(lán)籌將有分化，相對(duì)看好家電及部分食品飲料、餐飲旅游中的龍頭公司。其二，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和銀行仍有較大預(yù)期差，重點(diǎn)關(guān)注偏周期行業(yè)中業(yè)績(jī)預(yù)期差較大的公司，以博取修復(fù)時(shí)所帶來的階段性機(jī)會(huì)。

    盈米財(cái)富基金分析師陳善楓認(rèn)為，參與年報(bào)行情需要注意三點(diǎn)。首先，敢于率先披露年報(bào)的上市公司業(yè)績(jī)一般較好，這也是年報(bào)行情開展的基礎(chǔ)。其次，重點(diǎn)關(guān)注上市公司的業(yè)績(jī)快報(bào)，對(duì)于行業(yè)龍頭可給予足夠的重視。最后，受偏好高分紅的外資不斷進(jìn)入，以及監(jiān)管層對(duì)A股現(xiàn)金分紅重視等因素影響，高分紅股也值得配置。