信用債違約常態(tài)化 基金投資者如何“避雷”

    ■俞悅

    “五一”節(jié)剛過，盾安集團爆出的450億元債務(wù)危機牽動了市場各方神經(jīng)。

    然而，這只是債券風(fēng)險事件的一個縮影。今年以來，信用債違約事件頻發(fā)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年全年共有49起信用債違約事件。而2018年以來已有20多只債券出現(xiàn)違約。其中，有的企業(yè)債券除實質(zhì)性違約外，企業(yè)主體還有大量債券尚未進入兌付期。

    頻頻發(fā)生的債券違約，猶如懸在公募基金頭頂上的達摩克利斯之劍，也讓基金投資者誠惶誠恐。

    在投資者眼里，債券違約與己無關(guān)，反正機構(gòu)會剛性兌付。然而，2014年“11超日債”正式宣告違約，已經(jīng)打破了剛性兌付。資管新規(guī)中引人關(guān)注的一項就是打破理財產(chǎn)品剛性兌付?！蛾P(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》指出，金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風(fēng)險意識，向投資者傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負”的理念，從而打破剛性兌付的行業(yè)陋習(xí)。

    在打破剛兌的要求下，公募基金要避開違約債雷區(qū)，一方面需要多策略防控信用風(fēng)險，另一方面要完善信息披露，減輕投資者損失，避免非理性贖回。上周五證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉表示，證監(jiān)會也已經(jīng)關(guān)注到市場債券違約的案例比較多，已經(jīng)提醒相關(guān)部門及交易所重點做好風(fēng)險的提前排查、預(yù)警、監(jiān)測和綜合研判，以及對已經(jīng)發(fā)生的違約事件和案例進行風(fēng)險處置和相關(guān)的日常監(jiān)管工作。

    投資者對債券的違約風(fēng)險往往缺乏充分的認(rèn)識。面對債券違約日益常態(tài)化，對以基金方式參與債券投資的投資者而言，應(yīng)該如何避免“踩雷”？

    業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者不僅要仔細了解自己的風(fēng)險承受能力，還要知道購買產(chǎn)品的風(fēng)險在哪里、運作方式是怎樣的，要選擇平臺大、信用甄別能力較強的基金公司旗下產(chǎn)品。投資者還要留意自己的基金投資組合，關(guān)注定期報告中信息披露情況，是否有可能會發(fā)生違約狀況的債券出現(xiàn)。此外，基金是一攬子的債券組合，即使有個別債券不幸“觸雷”，也可以很大程度上分散“觸雷”后帶來的損失。