布局A股“入富” 國內(nèi)首只富時中國A-H50指數(shù)基金發(fā)行在即

    國慶長假前，全球領(lǐng)先的指數(shù)公司富時羅素宣布將A股納入其全球股票指數(shù)體系，初步預(yù)計第一階段納入將為A股帶來100億美元的凈被動資金流入量。記者獲悉，國內(nèi)首只富時中國A-H50指數(shù)基金將于11月1日開始發(fā)行，該產(chǎn)品將由國內(nèi)大型基金公司招商基金發(fā)行管理，為投資者布局A股“入富”提供投資利器。據(jù)了解，富時中國A-H50指數(shù)是富時羅素首個囊括中國內(nèi)地和香港上市公司股票的指數(shù)，其最大特色在于采用A/H價差策略，對于在A股與港股同時掛牌交易的股票，指數(shù)選擇買相對價格更低的股票，捕捉A/H股間的相對價格優(yōu)勢。

    據(jù)富時羅素介紹，A股納入富時指數(shù)第一階段的初始納入因子為25%，第一階段共分三個步驟，第一、二、三步分別各按20%、40%、40%的進(jìn)度推進(jìn)。第一階段三步完全實施后，A股在富時環(huán)球指數(shù)中的權(quán)重將達(dá)到0.57%，在富時新興市場指數(shù)中的權(quán)重將達(dá)到5.57%。富時羅素表示，初步預(yù)計，第一階段納入將帶來100億美元的凈被動資金流入量。截止2017年底，富時羅素旗下指數(shù)作為基準(zhǔn)的全球資產(chǎn)總值達(dá)16.2萬億美元，全球有超過1.7萬億美元資產(chǎn)根據(jù)富時羅素全球股票指數(shù)（FTSEGEIS）配置，其中有1.4萬億資產(chǎn)通過指數(shù)掛鉤投資產(chǎn)品被動投資。

    《證券日報》記者了解到，目前國內(nèi)基金主要追蹤的富時指數(shù)為富時中國A50指數(shù)和富時中國A股指數(shù)，與富時A50指數(shù)和富時A股指數(shù)相比，富時中國A-H50指數(shù)是富時羅素首個囊括中國內(nèi)地和香港上市公司股票的指數(shù)，即標(biāo)的指數(shù)多了H股部分。

    對于在A股與港股同時掛牌交易的股票，由于兩地資本市場的實際政策環(huán)境、交易制度及投資者結(jié)構(gòu)等等不同，同一家公司在A股和H股經(jīng)匯率調(diào)整后的交易價格有較大差異。富時中國A-H50指數(shù)會在基準(zhǔn)指數(shù)的樣本空間中選擇股價更低的股票。截至2018年9月30日，該指數(shù)50只成分股中包含的21只H股，估值較A股更低，股息率更高。截至2018年10月25日，A/H股溢價指數(shù)點位為125.85，H股折價幅度仍處于歷史上相對高位，投資者可及時把握H股折價良機(jī)。

    招商富時中國A-H50指數(shù)基金（LOF）擬任基金經(jīng)理蘇燕青表示，隨著滬、深港通的相繼運作，A/H股溢價空間有望縮窄。從歷史數(shù)據(jù)來看，相對富時中國A50指數(shù)，富時中國A-H50指數(shù)采用價差策略可捕捉價格優(yōu)勢，獲得超額收益。此外，當(dāng)前A股市場估值水平已經(jīng)接近歷史底部，截至2018年9月末，Wind全A（剔除金融石油石化）指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)的PE（按過去四個季度業(yè)績計算）估值水平分別處于2005年至今的6%、27%、1%分位水平，投資價值日趨顯著。而隨著MSCI和富時兩大指數(shù)體系逐步納入，未來大量外資增量資金也將持續(xù)涌入A股。