A股震蕩向上 基金倉(cāng)位微降

    上周，A股市場(chǎng)震蕩走強(qiáng)，兩市成交額較前一周有所上升。周線圖上，滬深300上漲3.31%，上證指數(shù)上漲2.58%，深證成指上漲2.82%，中小板指上漲1.86%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.18%。截至上周五，上證A股動(dòng)態(tài)市盈率、市凈率分別為14.71倍、1.64倍，市盈率、市凈率均有所提高。

    以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉(cāng)位為60.59%，相比上期下降0.71個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為88.19%，下降0.37個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位為57.23%，下降0.74個(gè)百分點(diǎn)。

    從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為88.19%，相比上期下降0.37個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位下降0.65個(gè)百分點(diǎn)，至53.91%；平衡混合型基金下降1.74個(gè)百分點(diǎn)，至51.96%；偏股混合型基金倉(cāng)位下降1.20個(gè)百分點(diǎn)，至82.33%，偏債混合型基金倉(cāng)位下降0.19個(gè)百分點(diǎn)，至17.83%。

    以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉(cāng)位為72.25%，相比上期下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為86.27%，下降0.84個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位70.09%，下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。

    綜合簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位和加權(quán)平均倉(cāng)位來看，上周公募基金倉(cāng)位相比上期有所下降，顯示基金經(jīng)理倉(cāng)位有所減倉(cāng)。從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉(cāng)位分布來看，上周基金倉(cāng)位在九成以上的占比16.5%，倉(cāng)位在七成到九成的占比39.6%，五成到七成的占比11.5%，倉(cāng)位在五成以下的占比32.4%。上周加倉(cāng)超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比12%，29.2%的基金加倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，36.7%的基金倉(cāng)位減倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉(cāng)超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比22.1%。上周，A股市場(chǎng)震蕩上行，熱點(diǎn)板塊輪動(dòng)頻繁。短期來看，股票型基金與混合型基金的倉(cāng)位有所下降。

    上周處于稅期，同時(shí)有3675億元MLF到期，央行重啟逆回購(gòu)和MLF，全周凈投放1325億元，資金緊張的局面有所緩解。央行通過公開市場(chǎng)投放平抑資金波動(dòng)，預(yù)示短期內(nèi)降準(zhǔn)必要性降低。債市方面，由于一季度GDP等宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，疊加股債蹺蹺板效應(yīng)明顯，債市震蕩偏弱。短期內(nèi)債市利空出盡，資金面將是影響債市的主要因素，預(yù)計(jì)債市仍將窄幅震蕩。

    一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振市場(chǎng)情緒，但隨著市場(chǎng)逐漸消化基本面利好因素后，增量資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)做多的意愿不甚強(qiáng)烈。近期年報(bào)和一季報(bào)密集披露，市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，在沒有形成新的領(lǐng)漲熱點(diǎn)之前，預(yù)計(jì)滬指將繼續(xù)高位震蕩。

    具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資的理念，把握當(dāng)前A股整體修復(fù)向上的投資機(jī)會(huì)，運(yùn)用均衡偏成長(zhǎng)風(fēng)格配置來獲取今年市場(chǎng)的修復(fù)收益，擇取配置低估值績(jī)優(yōu)股的基金并長(zhǎng)期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場(chǎng)近期或繼續(xù)震蕩，建議投資者選取優(yōu)質(zhì)債券產(chǎn)品，首選配置高等級(jí)信用債和可轉(zhuǎn)債的產(chǎn)品。