科創(chuàng)板打新,無疑是近期投資者關(guān)心的重要話題。一些采取“底倉+債+打新”策略、規(guī)模在5億元以下的“小盤基金”,受到了包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的熱捧。業(yè)內(nèi)人士表示,需要合理調(diào)整收益預(yù)期,防范其中可能存在的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
借道小盤基金打新
“現(xiàn)在這種類型挺多的,可能機(jī)構(gòu)更多一些,零售客戶也有。”一名渠道人士表示。對(duì)于近期涌入小盤基金的資金而言,期待科創(chuàng)板企業(yè)上市股價(jià)高漲,賺取一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差收益是最關(guān)鍵的因素。
中國證券報(bào)記者了解到,在當(dāng)前市場(chǎng)中,不少規(guī)模在5億元以內(nèi)的“小盤基金”正承載了這樣的任務(wù),“6000萬元股票底倉+固定收益+科創(chuàng)板打新”的策略幾乎是標(biāo)配。
具體來看,這類產(chǎn)品的固定收益?zhèn)}位部分多使用“類短債策略”,配置AA+以上評(píng)級(jí)債券短融,控制組合久期在1年左右。而股票底倉方面,多以大白馬、大藍(lán)籌為主,也有部分底倉主要配置上證50成分股,采用低波動(dòng)高分紅策略。
一位第三方渠道人士告訴記者,近期有機(jī)構(gòu)資金方大筆申購華南某公募此類“小盤基金”,短期內(nèi)申購資金數(shù)額較大,使公募基金不得不暫停其認(rèn)購需求,原因在于“要維持規(guī)模以保證打新收益。”
對(duì)于基金規(guī)模與打新收益的關(guān)系,前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示,從打新角度而言,小規(guī)模的基金天然比大規(guī)模的基金有明顯優(yōu)勢(shì)。
具體收益難預(yù)測(cè)
利用小盤基金打新科創(chuàng)板,到底收益幾何?多家業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)表示,盡管市場(chǎng)火熱,但打新中簽率仍然相對(duì)較低,具體收益率實(shí)際上難以預(yù)測(cè)。部分相關(guān)測(cè)算數(shù)據(jù)顯示,收益率多在一年3%-10%區(qū)間內(nèi)。
公募人士測(cè)算,以首只科創(chuàng)板股票機(jī)構(gòu)網(wǎng)下打新的情況為例,目前網(wǎng)下申購總共3083萬股,入圍基金達(dá)1700多只,平均每只基金中簽2萬股左右,假設(shè)打新基金持有至股價(jià)上漲2倍,那么最高可為單只基金(按最低打新規(guī)模1億元計(jì)算)貢獻(xiàn)約1%的收益,體現(xiàn)在凈值上,并不會(huì)有特別顯著的影響。
大成基金首席FOF研究員王群航表示,從前四家科創(chuàng)板公司的情況看,參與打新的賬戶數(shù)在逐漸增加。網(wǎng)下打新的預(yù)期收益率取決于基金規(guī)模、新股發(fā)行節(jié)奏、新股漲幅和中簽率,以一個(gè)10億元規(guī)模的基金為例,中性預(yù)計(jì)打新的收益率約為2%-3%。
上海證券基金評(píng)價(jià)中心表示,根據(jù)當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板開市初期的打新收益情況,科創(chuàng)板開市初期似乎是打新的好時(shí)機(jī),但收益預(yù)測(cè)需要進(jìn)一步觀察,因?yàn)榭苿?chuàng)板與前期所有市場(chǎng)的交易規(guī)則差異較大。
一名基金經(jīng)理表示,科創(chuàng)板打新并非完全無風(fēng)險(xiǎn),需要警惕作為底倉藍(lán)籌白馬股票調(diào)整的極端情況,一旦底倉有所損失,可能會(huì)抹平打新的收益,甚至造成虧損。
關(guān)注戰(zhàn)略配售產(chǎn)品
與小盤基金“債+打新”策略相比,前期較受市場(chǎng)關(guān)注的科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金,兩者孰優(yōu)孰劣?
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心表示,借道小盤基金打新,與投資科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金或科創(chuàng)主題基金的投資理念完全不同。前者以短期獲利了結(jié)為主,后者是以價(jià)值投資理念為支撐,目的在于長期持有以獲得收益。打新可能更偏重題材、近期政策、市場(chǎng)熱點(diǎn)等短期因素,而戰(zhàn)略投資應(yīng)該更注重企業(yè)本身技術(shù)創(chuàng)新含量、組織結(jié)構(gòu)、增長潛力等基本面因素。
王群航表示,建議投資者選擇科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金。參與戰(zhàn)略配售和科創(chuàng)板公司上市后的投資,將會(huì)在更大程度上影響到未來的投資收益。
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