燃爆的基金發(fā)行市場(chǎng)

    “爆款”已經(jīng)不能很好地形容近期的新基金發(fā)行了，日光、秒光、手慢則無(wú)的產(chǎn)品比比皆是，比如交銀施羅德的新基金，比如東方紅的匠心甄選，當(dāng)然更有陳光明旗下一日吸金超1200億元的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值……市場(chǎng)熱情委實(shí)灼人。

    在這樣的背景下，基金銷(xiāo)售也使出渾身解數(shù)，不少基金經(jīng)理甚至化身網(wǎng)絡(luò)主播，一切都為了在這火熱的市場(chǎng)中打下一片屬于自己的天地。但是，火熱之下，亦是基金行業(yè)需要冷思考的時(shí)候。

    “爆款已經(jīng)無(wú)法形容”

    如果將新基金提前募集結(jié)束乃至一日售罄定義為“爆款”的話(huà)，上周可謂爆款連連，就像是高潮迭起的連續(xù)劇。統(tǒng)計(jì)顯示，2月17日-21日，一周之內(nèi)共有7只新發(fā)基金或是提前結(jié)束募集，或是一日售罄觸發(fā)比例配售。

    其中最讓人津津樂(lè)道的自然是睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值。產(chǎn)品一經(jīng)推出，就是秒光，真正手慢則無(wú)。很多行業(yè)人士對(duì)睿遠(yuǎn)基金成就爆款并未有絲毫懷疑，只是想看看睿遠(yuǎn)基金的新產(chǎn)品到底能夠火爆到什么程度。事實(shí)是，睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值不僅一日售罄，其當(dāng)日吸引的申購(gòu)資金達(dá)1223億元，最后不得不對(duì)有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)采取比例配售，確認(rèn)比例僅為4.902651%。這樣的成績(jī)已經(jīng)超過(guò)2007年10月中旬，當(dāng)時(shí)上證指數(shù)在6124點(diǎn)，上投摩根QDII基金的1162億元認(rèn)購(gòu)量成就了歷史性紀(jì)錄。

    其他基金產(chǎn)品也是亮點(diǎn)紛呈：交銀施羅德瑞思三年封閉于2月17日發(fā)行一天即結(jié)束募集，其累計(jì)有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額（不包括募集期利息）超過(guò)發(fā)售公告中規(guī)定的募集規(guī)模上限50億元人民幣（不包括募集期利息），交銀施羅德基金對(duì)2月17日的有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)也采用“末日比例確認(rèn)”的原則予以部分確認(rèn)。2月19日開(kāi)始發(fā)行的偏債混合基金——東方紅匠心甄選一年持有混合基金，僅募集一天就超過(guò)30億元，提前結(jié)束募集，并進(jìn)行比例配售。最終，募集期內(nèi)有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額（不包括利息）為37.97億元。于2月20日發(fā)售的中郵科技創(chuàng)新混合型基金開(kāi)賣(mài)僅一個(gè)多小時(shí)，即有超過(guò)15億元的認(rèn)購(gòu)，超過(guò)10億元的首募限額，觸發(fā)比例配售。最終，該基金2月20日的有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)確認(rèn)比例為17.884975%，由此推算該基金發(fā)行一日，吸引的資金近56億元。

    “以往偶爾出現(xiàn)一兩只基金發(fā)售情況較好，就會(huì)讓人感到驚喜，而現(xiàn)在是一周之內(nèi)密集出現(xiàn)，而且均是一日售罄、瞬間秒光、手慢則無(wú)，這樣的情況用‘爆款’已經(jīng)無(wú)法形容了。也許這是可遇不可求的盛況。”楊欣（化名）是一家基金公司的銷(xiāo)售人員，她如此感嘆。

    在銀行渠道端，這樣的火爆更是直面撲來(lái)。嵇瑾（化名）是一家股份制銀行上海分行的理財(cái)經(jīng)理，在睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值發(fā)行期間，她見(jiàn)證了市場(chǎng)資金的熱情：“0點(diǎn)一過(guò)，就有投資者開(kāi)始申購(gòu)基金。到正式開(kāi)售時(shí)間，市場(chǎng)資金集中涌入，全渠道的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不斷刷新，很快就把60億元的限額吃完了。到了2月18日中午，認(rèn)購(gòu)資金已經(jīng)超過(guò)400億元。所以，對(duì)于想申購(gòu)基金的投資者，我們給出的建議是盡量爭(zhēng)取配售份額。最終，全天資金超過(guò)1200億元，我相信這是大部分人都沒(méi)有想到的。而且這樣的戰(zhàn)績(jī)，還是在疫情期間，很多推廣活動(dòng)無(wú)法開(kāi)展的情況下取得的。我們部門(mén)主任從業(yè)年限不短了，他都表示自己沒(méi)有見(jiàn)過(guò)這樣的盛況。”嵇瑾回憶說(shuō)。

    事實(shí)上，就算是睿遠(yuǎn)基金自己，在洶涌的認(rèn)購(gòu)資金面前，也感受到了“別樣的壓力”。在睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值結(jié)束募集后，睿遠(yuǎn)基金表示：1200億元的募集規(guī)模確實(shí)超過(guò)了預(yù)期。疫情期間有如此多的真金白銀認(rèn)購(gòu)該基金，也給了公司別樣的壓力，即如何不辜負(fù)這么多投資者的信任。后續(xù)，睿遠(yuǎn)基金將繼續(xù)秉承長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)化發(fā)展道路和精品化產(chǎn)品布局。

    爆款背后“眾生相”

    在疫情影響下，基金路演和基金銷(xiāo)售紛紛轉(zhuǎn)型線(xiàn)上，變身“云路演”、“云銷(xiāo)售”。而為了在市場(chǎng)中占據(jù)一席之地，基金銷(xiāo)售使出渾身解數(shù)，基金經(jīng)理甚至化身網(wǎng)絡(luò)主播。

    “您好，X總，您這只新基金有什么特點(diǎn)？您看好哪些機(jī)會(huì)？您后面怎樣建倉(cāng)？您的基金會(huì)不會(huì)很快賣(mài)完？我是不是要多加資金申購(gòu)？”這樣的提問(wèn)，頻頻出現(xiàn)在近期火爆的基金經(jīng)理直播活動(dòng)中，基金經(jīng)理也很真誠(chéng)，耐心地為投資者答疑解惑。“第一次這么真切地與一個(gè)個(gè)具體的投資者交流問(wèn)題。直播間里有幾萬(wàn)人在點(diǎn)擊觀看，你必須如實(shí)地傳遞你的觀點(diǎn)，回應(yīng)投資者的問(wèn)題。有些問(wèn)題你可能認(rèn)為比較簡(jiǎn)單，但是對(duì)于投資者而言，卻是他關(guān)心和希望解決的；有些問(wèn)題你覺(jué)得不好回答，但是在信息披露允許的范圍內(nèi)，還是要盡量與投資者交流盡可能多的信息。”上海一家基金公司的基金經(jīng)理表示。他在近期參加了新基金的線(xiàn)上投資者交流活動(dòng)。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)以來(lái)，有近百萬(wàn)人次在支付寶觀看理財(cái)直播，其中在一些專(zhuān)注基金經(jīng)理直播的平臺(tái)上，每天的日程安排非常滿(mǎn)，一天五六場(chǎng)的頻次都算不上密集。其中，有新發(fā)基金的推介，也有老基金的持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)。上述基金經(jīng)理感慨，若干年后，大家再回憶起這個(gè)春節(jié)期間的變化，會(huì)不會(huì)把今年稱(chēng)為基金路演和銷(xiāo)售的“云時(shí)代”啟幕之年？

    楊欣是絕對(duì)認(rèn)可這種說(shuō)法的。疫情打亂了她的工作節(jié)奏，而接踵而至的基金發(fā)行火爆場(chǎng)面，又給她的工作帶來(lái)更多激情與挑戰(zhàn)。“曾經(jīng)很悲觀，覺(jué)得疫情期間銷(xiāo)售工作難以開(kāi)展，因?yàn)闊o(wú)法拜訪(fǎng)客戶(hù)，理財(cái)經(jīng)理路演也不易推進(jìn)。但是在云上和線(xiàn)上時(shí)代，卻帶來(lái)了行業(yè)全新的突破。雖然無(wú)法直接與客戶(hù)接觸，但是視頻直播、線(xiàn)上服務(wù)卻成為可行而且有效的方式。近期對(duì)爆款基金的打造，線(xiàn)上路演的銷(xiāo)售模式也功不可沒(méi)。”楊欣認(rèn)為。

    “視頻直播和在線(xiàn)服務(wù)，除了便捷，更有真實(shí)感，可以擺脫之前基金經(jīng)理高高在上、可望不可及的感覺(jué)，客戶(hù)可以直接提問(wèn)，深入交流。平日里基金銷(xiāo)售冊(cè)上的那些書(shū)面語(yǔ)言，變身為日常的溝通交流，你能感受到基金經(jīng)理的真實(shí)狀態(tài)以及他的思維和邏輯能力。”有基金投資者告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

    盛況之下的冷思考

    隨波逐流總是相對(duì)容易的。但仍有不少冷靜的思考者，他們于熱鬧和火爆之中，進(jìn)行著獨(dú)立的思考。

    “對(duì)于爆款基金的態(tài)度是既想擁有，又怕受傷。爆款基金的誕生，對(duì)于基金公司的品牌形象、投研能力、渠道資源等都是很好的宣傳，我們樂(lè)見(jiàn)其成。但是，爆款基金誕生的背后，我們也要做好歸因：是投資者認(rèn)可公司的品牌，還是認(rèn)可公司的研究和投資能力，亦或爆款就是渠道資源的堆砌？我認(rèn)為這樣的冷靜思考很重要，也便于我們總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。我們不想要‘虛胖’的爆款，而是要扎扎實(shí)實(shí)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。”一家基金公司市場(chǎng)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示。

    有基金經(jīng)理更是將這種冷靜思考形容成“一日三省吾身”：如何看待爆款？市場(chǎng)如何演化？投資者如何服務(wù)？在他看來(lái)，這其中是不同層次的關(guān)注：如何看待爆款基金，關(guān)系著自己對(duì)行業(yè)的研判和對(duì)自身能力的審視，例如是否需要市場(chǎng)資金的追捧，自己是否又有管理大資金的能力；對(duì)市場(chǎng)演化的研判，則是對(duì)專(zhuān)業(yè)能力的考驗(yàn)，關(guān)系到研究和投資的功力；對(duì)于投資者的服務(wù)則是一個(gè)綜合體系，包括基金公司前中后臺(tái)的協(xié)調(diào)與配合，做到為投資者提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)。“爆款基金的誕生，給很多基金從業(yè)者以啟發(fā)：市場(chǎng)正在給公募基金源源不斷的機(jī)會(huì)，問(wèn)題是有多少基金管理人和基金經(jīng)理能夠抓住機(jī)會(huì)，能夠在成就投資者的同時(shí)成就自己。”這位基金經(jīng)理表示。

    嵇瑾也有自己的冷靜思考：投資者資金追捧爆款，基金熱賣(mài)，配售比例越來(lái)越低，投資者趨之若鶩，對(duì)爆款基金的回報(bào)期望也水漲船高。“但是，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)盲目的追風(fēng)，最終投資業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，傷害投資者的情況？”嵇瑾不無(wú)擔(dān)憂(yōu)地表示。

    這樣的冷思考，確實(shí)大有必要。眼下，還有許多基金產(chǎn)品蓄勢(shì)待發(fā)，其中不乏大有潛力成為爆款的基金產(chǎn)品。譬如即將于2月24日開(kāi)始發(fā)行的博道嘉元混合基金，擬任基金經(jīng)理由有20年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的老將張迎軍擔(dān)綱。張迎軍的組合投資管理經(jīng)驗(yàn)達(dá)16年，兼具保險(xiǎn)資金組合和公募基金組合管理經(jīng)歷。又如將于2月25日發(fā)行的國(guó)聯(lián)安科技創(chuàng)新3年封閉混合基金。該基金募集上限為10億元，擬任基金經(jīng)理潘明素有“TMT捕手”之稱(chēng)，具備計(jì)算機(jī)學(xué)科背景，曾在北電、英特爾和摩托羅拉三家高新科技企業(yè)工作近十年，對(duì)TMT行業(yè)的基本面、創(chuàng)新趨勢(shì)有較強(qiáng)的洞見(jiàn)及把握力。

    當(dāng)然，造就爆款的大環(huán)境——A股市場(chǎng)也正在發(fā)生變化。例如，市場(chǎng)持續(xù)回暖后的估值水平發(fā)生了變化：目前，煤炭開(kāi)采、保險(xiǎn)、高速公路、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、建筑裝飾等行業(yè)當(dāng)前PE所處歷史分位數(shù)較低；鐵路運(yùn)輸、機(jī)場(chǎng)、汽車(chē)整車(chē)、計(jì)算機(jī)、電子等行業(yè)當(dāng)前PE所處歷史分位數(shù)較高。有基金機(jī)構(gòu)提示，市場(chǎng)已經(jīng)從下跌的風(fēng)險(xiǎn)演化為上行的壓力。這時(shí)候，那些弄潮的基金產(chǎn)品和基金經(jīng)理，特別是那些爆款基金和它們的掌舵者，更需要顯示出專(zhuān)業(yè)和冷靜來(lái)，為投資者提供高質(zhì)量的資產(chǎn)管理服務(wù)。