資金涌入科技類ETF

    本周一些科技類ETF接連大筆吸金，26日科技股的大幅回調(diào)也未能阻擋這一勢(shì)頭，華夏5G通信ETF僅3天便凈流入87.41億元?；鹑耸空J(rèn)為，近期科技類ETF份額大幅增加，主要緣于個(gè)人投資者從二級(jí)市場(chǎng)買入，而近期ETF漲幅巨大、成交火爆或是散戶頻頻買入的原因之一。

    增量資金“直通車”

    近兩日，科技股大幅回調(diào)，但科技類ETF再獲資金大額流入。數(shù)據(jù)顯示，2月26日，華夏5G通信ETF、平安中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)ETF資金分別凈流入23.88億元、10.89億元，國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備ETF、華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF、廣發(fā)國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF資金分別凈流入6.47億元、15.93億元、6.26億元。

    從本周以來科技類ETF的大筆吸金看，ETF已經(jīng)成為新資金入場(chǎng)的快速通道。數(shù)據(jù)顯示，本周前3個(gè)交易日，華夏5G通信ETF吸金87.41億元，華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF吸金43.77億元，平安中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)ETF凈流入20.14億元，國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備ETF、國(guó)泰CES半導(dǎo)體行業(yè)ETF的凈流入金額也都超過15億元。

    散戶或是主力

    ETF份額增加，到底是誰在進(jìn)場(chǎng)，是機(jī)構(gòu)還是散戶？目的是交易、配置還是套利？多位ETF基金經(jīng)理指出，近期科技類ETF份額大幅增加，主要緣于個(gè)人投資者從二級(jí)市場(chǎng)買入。

    某ETF基金經(jīng)理詳細(xì)分析了ETF份額增加的四個(gè)主要渠道：一是投資者通過基金公司現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，基金公司拿現(xiàn)金去購(gòu)買股票，可以理解為直接提供了增量資金。二是機(jī)構(gòu)投資者用一攬子股票申購(gòu)ETF，這個(gè)過程需要一定的保證金占用。這背后可能有多種目的，比如更方便利用相關(guān)ETF衍生品做對(duì)沖、增加持倉流動(dòng)性、套利等等。三是投資者直接在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買ETF，這不僅是個(gè)人投資者買入ETF的渠道，也是機(jī)構(gòu)喜歡的渠道。如果投資者買入量大，這時(shí)候做市商會(huì)自己去買一攬子股票換成ETF，滿足投資者對(duì)ETF的購(gòu)買需求，以套利為目的的機(jī)構(gòu)也會(huì)伺機(jī)交易，提供流動(dòng)性。四是用現(xiàn)金申購(gòu)ETF聯(lián)接基金，這一渠道主要是銀行渠道，因?yàn)橐恍┿y行資管并無股票交易賬戶。ETF聯(lián)接基金在接到申購(gòu)后會(huì)根據(jù)情況，采取二級(jí)市場(chǎng)買入ETF或者先買一攬子股票再申購(gòu)ETF的方式配置ETF。

    一位科技類ETF基金經(jīng)理認(rèn)為，近期科技類ETF份額大筆增加，主要是個(gè)人投資者通過二級(jí)市場(chǎng)買入，近期相關(guān)ETF成交額火爆也從側(cè)面印證了這一點(diǎn)。

    另一位科技類ETF基金經(jīng)理也指出，當(dāng)前相關(guān)科技類ETF折溢價(jià)不明顯，ETF沒有套利機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)沒有將一攬子股票申購(gòu)ETF的動(dòng)力。從前期市場(chǎng)表現(xiàn)看，這些科技類ETF交易特別活躍，以買入為主，普通的賣盤已經(jīng)滿足不了買盤，需要做市商介入滿足買入需求。做市商會(huì)自己購(gòu)買一攬子股票，向基金公司申購(gòu)成ETF后賣出。從目前情況看，二級(jí)市場(chǎng)買入者以散戶居多。

    某公募人士也指出，一般而言，ETF份額大額變動(dòng)的背后往往是大筆資金的申購(gòu)贖回，主要為保險(xiǎn)、券商、公募等機(jī)構(gòu)投資者的投資行為。機(jī)構(gòu)多以長(zhǎng)期配置的思路來申購(gòu)ETF，尤其是險(xiǎn)資。而近期相關(guān)數(shù)據(jù)可以顯示，主流指數(shù)ETF基金的資金大量流出，而主題ETF基金卻大量申購(gòu)。因此，科技類ETF近期大額流入或以散戶為主。

    尋找自下而上個(gè)股機(jī)會(huì)

    對(duì)于科技板塊后市，基金經(jīng)理表示，部分個(gè)股在此波行情中表現(xiàn)已非常強(qiáng)勁，需進(jìn)一步自下而上尋找細(xì)分行業(yè)的個(gè)股機(jī)會(huì)。

    泓德基金經(jīng)理秦毅表示，在此波疫情中影響表現(xiàn)為中性的以制造業(yè)和電子信息為代表的科技類板塊，由于一季度本身是淡季，受疫情影響的需求并沒有消失，只是延長(zhǎng)至二、三季度，相關(guān)企業(yè)也可通過加班加點(diǎn)趕回來，影響較小。同時(shí)，若這部分行業(yè)發(fā)生向下的大波動(dòng)，屬于較好的布局時(shí)機(jī)。當(dāng)前科技行業(yè)，以TMT為例，目前沒有全行業(yè)性的機(jī)會(huì)，更多是自下而上的細(xì)分行業(yè)和領(lǐng)域的個(gè)股機(jī)會(huì)。在投資科技行業(yè)的過程中，需要找出具有大的成長(zhǎng)空間的子行業(yè)。

    和聚投資總經(jīng)理李澤剛表示，目前來看，科技股行情的發(fā)展速度比想象的要快。“若一季度完成了上半年的一些目標(biāo)價(jià)，可能會(huì)提前把一些持倉結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)到之前跟蹤的一些低估值板塊里面。實(shí)際上，全年的投資環(huán)境總體可以。目前大盤3000點(diǎn)左右屬于中樞位，投資機(jī)會(huì)還有很多，今年板塊的切換也會(huì)有頻繁，每次調(diào)整應(yīng)該是調(diào)倉或者是買入的機(jī)會(huì)。”