績(jī)優(yōu)基金何以表現(xiàn)亮眼 聰明錢(qián)與好公司互相成就

    今年以來(lái)公募基金整體表現(xiàn)搶眼，總回報(bào)超過(guò)70%的基金超過(guò)100只。上述基金的驕人業(yè)績(jī)是如何取得的？除了重倉(cāng)股的搶眼表現(xiàn)，還同隱形重倉(cāng)股的表現(xiàn)密不可分。剛剛披露的公募基金半年報(bào)顯示，不少隱形重倉(cāng)股為基金凈值飆漲助力不少。從另一方面看，公募基金也是不少牛股的重要推手。

    隱形重倉(cāng)股漲幅驚人

    對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)，季報(bào)會(huì)披露前十大重倉(cāng)股，半年報(bào)和年報(bào)則會(huì)披露完整的持倉(cāng)情況。通過(guò)分析今年以來(lái)的績(jī)優(yōu)基金可以發(fā)現(xiàn)，隱形重倉(cāng)股為基金凈值的飆漲貢獻(xiàn)多多。

    以今年以來(lái)業(yè)績(jī)領(lǐng)跑的融通醫(yī)療保健行業(yè)基金為例，該基金半年報(bào)顯示，截至6月底，緊隨前十大重倉(cāng)股的是華大基因、華蘭生物、邁克生物、貝達(dá)藥業(yè)等，而上述個(gè)股二季度以來(lái)漲幅驚人。從華大基因的走勢(shì)看，3月份股價(jià)尚不到68元，此后持續(xù)走高，最高逼近200元，漲幅接近2倍。華蘭生物、貝達(dá)藥業(yè)等從3月份低點(diǎn)至8月初，股價(jià)漲幅均高達(dá)1.5倍，為該基金凈值的上漲立下了汗馬功勞。

    從今年以來(lái)總回報(bào)接近翻倍的廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)混合基金半年報(bào)可以看出，該基金隱形重倉(cāng)股包括一心堂、數(shù)據(jù)港、重慶啤酒等，上述持倉(cāng)占基金凈值比例均超過(guò)3.5%。從上述隱形重倉(cāng)股的股價(jià)走勢(shì)看，均為短短幾個(gè)月內(nèi)翻倍的牛股。

    諾安價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金的隱形重倉(cāng)股包括三花智控、中順潔柔、涪陵榨菜、貴州茅臺(tái)、通策醫(yī)療等，今年以來(lái)均表現(xiàn)搶眼。招商行業(yè)精選股票基金的隱形重倉(cāng)股有隆基股份、三棵樹(shù)、科順股份、康泰生物和堅(jiān)朗五金。

    績(jī)優(yōu)基金有兩個(gè)特點(diǎn)

    基金凈值飆漲的背后閃現(xiàn)著牛股的身影。從另一個(gè)方面看，漲幅驚人的牛股，同樣離不開(kāi)基金的大手筆買(mǎi)入。

    通過(guò)分析上述績(jī)優(yōu)基金，可以發(fā)現(xiàn)以下兩個(gè)特點(diǎn)：一是持倉(cāng)集中，前十大重倉(cāng)股占基金凈值比例大多超過(guò)六成，隱形重倉(cāng)股占基金凈值比例也超過(guò)3%。以中歐品質(zhì)消費(fèi)基金為例，截至6月底，前十大重倉(cāng)股占基金凈值比例為63.98%，隱形重倉(cāng)股包括隆平高科、海信視像、集友股份和海信家電，占基金凈值比例均超過(guò)3%。二是行業(yè)集中，對(duì)看好的行業(yè)集中配置。例如招商行業(yè)精選基金，前十大重倉(cāng)股中就包括三棵樹(shù)、科順股份、堅(jiān)朗五金等同屬于裝修產(chǎn)業(yè)鏈公司。

    提防極致風(fēng)格背后蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)

    在滬上某第三方分析師看來(lái)，當(dāng)前偏股基金已經(jīng)多達(dá)三四千只，如果業(yè)績(jī)要位居前1%，對(duì)于基金經(jīng)理的持倉(cāng)來(lái)說(shuō)，不僅要契合市場(chǎng)風(fēng)格，而且還要做到風(fēng)格極致，另外需要運(yùn)氣配合。“投資者不能只看到基金飆漲的業(yè)績(jī)，還要看到極致風(fēng)格背后蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)很多公司的股價(jià)都是通過(guò)拔高估值獲得的，這是不可長(zhǎng)期持續(xù)的。”

    從不少飆漲的個(gè)股看，很多都是被公募基金買(mǎi)入后推高的。公募基金和個(gè)股堪稱(chēng)“互相成就”，基金持續(xù)買(mǎi)入個(gè)股，個(gè)股上漲推高基金凈值，形成螺旋式上升。