抄底資金涌動 寬基ETF成布局利器

    年末已至，主要寬基ETF迎來巨量資金進(jìn)場。從歷史數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)通常對ETF進(jìn)行逆向布局，資金大幅買入的時點(diǎn)往往是指數(shù)的階段性低點(diǎn)?；鹑耸恐赋?，寬基指數(shù)ETF人氣旺盛或來自年底機(jī)構(gòu)資金的配置需求。

    寬基ETF大幅吸金

    數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，近一個月以來，主要寬基指數(shù)ETF凈流入超過440億元。其中，上證50ETF、滬深300ETF最受歡迎。以區(qū)間成交均價估算，華泰柏瑞滬深300ETF區(qū)間凈流入136.63億元，華夏上證50ETF凈流入127.51億元，華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF等凈流入均超過30億元。

    資金持續(xù)流入，大盤ETF規(guī)模持續(xù)走高。截至12月29日，華夏上證50ETF規(guī)模超過685億元，基金份額超過212億份，這已是華夏上證50ETF第三次出現(xiàn)份額超過200億份的情形。此外，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模超過553億元，南方中證500ETF規(guī)模超過530億元。

    由于上證50、滬深300等寬基指數(shù)多以機(jī)構(gòu)投資者為主，其動向更能代表機(jī)構(gòu)投資者的看法。對于上證50ETF持續(xù)大幅吸金，華夏基金數(shù)量投資部副總裁魯亞運(yùn)表示：“近期，資金大幅凈流入，表明投資者對價值藍(lán)籌股布局意愿升溫。短期行業(yè)輪動無法精準(zhǔn)判斷，同時價值藍(lán)籌企穩(wěn)反彈預(yù)期增強(qiáng)，機(jī)構(gòu)利用寬基ETF來捕捉市場階段性行情。”他表示，寬基ETF的一大特點(diǎn)是機(jī)構(gòu)占比較高，而機(jī)構(gòu)資金具有期限長、資金量大等特點(diǎn)，在配置ETF時，對ETF流動性和規(guī)模的要求較高，流動性好的寬基ETF是機(jī)構(gòu)抄底大盤的利器之一。

    機(jī)構(gòu)逆向布局

    從歷史數(shù)據(jù)來看，資金對ETF的布局具有逆向特征，當(dāng)市場快速上漲時，資金通常選擇落袋為安，而指數(shù)階段性見底時，ETF往往大幅凈買入。以華夏上證50ETF為例，歷史數(shù)據(jù)顯示，華夏上證50ETF曾兩次突破200億份，當(dāng)時均為市場階段性底部。

    2015年7月，上證50指數(shù)持續(xù)回調(diào)，資金大量流入華夏上證50ETF，其份額突破200億份。此后上證50指數(shù)繼續(xù)下跌，但在2月觸底反彈，2016年3月，上證50指數(shù)上漲10.9%。

    無獨(dú)有偶，2018年12月，上證50指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，華夏上證50ETF當(dāng)月內(nèi)凈流入32.22億元，規(guī)模份額一度突破200億份，達(dá)到階段性高位水平。在接下來的2019年1月，上證50指數(shù)開始上漲，月內(nèi)漲幅達(dá)8.3%，并自此開啟長達(dá)兩年的上揚(yáng)走勢。

    風(fēng)格或再平衡

    資金大幅凈流入主要寬基ETF，究竟是短期波段操作，還是意味著機(jī)構(gòu)投資者看好大盤價值股長期配置價值？業(yè)內(nèi)人士表示，藍(lán)籌股的超跌帶來了估值修復(fù)的機(jī)會，不能排除部分機(jī)構(gòu)資金入場短期博弈的屬性。不過，還需要觀察寬基ETF規(guī)模變化，若后續(xù)沒有出現(xiàn)大幅波動，意味著機(jī)構(gòu)進(jìn)行長期布局的意愿漸濃。從經(jīng)驗(yàn)來看，相較于行業(yè)主題ETF，許多投資者在布局寬基ETF時更傾向于戰(zhàn)略配置。

    對于2022年的行情，北京某公募基金權(quán)益投資總監(jiān)表示，宏觀基本面向好，流動性趨于寬松，市場有望迎來估值擴(kuò)張。不過，需要關(guān)注企業(yè)基本面因素。“穩(wěn)增長的政策預(yù)期落地，接下來財政政策和貨幣政策偏積極的可能性很大，對市場比較友好。”他表示，“但另一方面，部分企業(yè)基本面仍有不確定性，相比2021年依賴基本面可以掙到‘公司業(yè)績增長’的錢，2022年公司業(yè)績增長可能會承壓。”

    魯亞運(yùn)認(rèn)為，2022年的行情將是風(fēng)格再平衡的行情，成長和價值都存在機(jī)會。“2021年成長股漲多了，價值股沒怎么漲。未來寬松預(yù)期增強(qiáng)利好成長股，但若美聯(lián)儲加息影響全球流動性，可能價值股也有階段性機(jī)會。”

    諾德基金也表示，經(jīng)過了近一年的調(diào)整，2022年在價值與成長板塊之間，市場風(fēng)格會趨于更加均衡。