昔日爆款基金“回本”路漫漫 明星牌失效引行業(yè)反思

    曾經(jīng)星光璀璨、一呼百應(yīng)，如今神話(huà)不再、竭力回本。今年以來(lái)，諸多明星基金經(jīng)理面對(duì)的正是這樣的反差。即便是鉚足勁抓住了近期這一波反彈行情，部分昔日爆款基金“回本”路依然漫漫。

    “過(guò)去明星基金經(jīng)理的吸金力有多強(qiáng)，產(chǎn)品虧損后對(duì)品牌的傷害就有多深。”某業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，今年以來(lái)的基金銷(xiāo)售難一定程度上也與投資者過(guò)往投資體驗(yàn)不佳有關(guān)。不過(guò)，從另一個(gè)角度看，明星牌的失效、基金銷(xiāo)售市場(chǎng)的冷清，也在倒逼基金公司轉(zhuǎn)向“重投教、重陪伴”的新模式。當(dāng)客戶(hù)真正獲得了收益，并在此過(guò)程中提高了獲得感，基金規(guī)模增長(zhǎng)就成了自然而然的事。

    明星基金經(jīng)理求“回本”

    發(fā)行時(shí)熙熙攘攘，成立后卻回本路漫漫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，認(rèn)購(gòu)天數(shù)在5天以?xún)?nèi)、首發(fā)規(guī)模50億元以上的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)爆款基金（包括混合型基金、普通股票型基金）自成立以來(lái)仍有近半產(chǎn)品虧損，其中有39只基金虧損幅度超過(guò)20%，跌幅最大的達(dá)40%，部分明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品距回本線(xiàn)相去甚遠(yuǎn)。

    以王宗合管理的鵬華創(chuàng)新未來(lái)為例，該基金2天便售罄，2020年9月成立時(shí)規(guī)模達(dá)120億元。當(dāng)時(shí)王宗合是鵬華基金當(dāng)之無(wú)愧的明星基金經(jīng)理，甚至一度被稱(chēng)為“國(guó)民基金經(jīng)理”。但從2021年初開(kāi)始，該基金凈值走下坡路，成立以來(lái)已虧損37%，今年一季度末規(guī)模縮水至46.67億元。

    王宗合踩錯(cuò)時(shí)點(diǎn)的調(diào)倉(cāng)，或是該基金凈值走勢(shì)低迷的重要原因。譬如2021年四季度鵬華創(chuàng)新未來(lái)大幅減持了此前重倉(cāng)的白酒股，并重倉(cāng)寧德時(shí)代、隆基綠能、比亞迪等新能源公司。然而，2021年四季度白酒板塊大漲，新能源板塊則開(kāi)啟了劇烈調(diào)整行情。今年一季度，該基金減倉(cāng)新能源并重倉(cāng)了銀行板塊，而二季度以來(lái)，這兩大板塊的走勢(shì)又與基金經(jīng)理的判斷大相徑庭。

    同樣在為回本頭疼的，還有曲揚(yáng)去年1月成立的前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個(gè)月持有、洪流去年2月成立的嘉實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)選等。

    部分明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品已率先回本，而他們各有“法寶”。比如，陳皓管理的易方達(dá)均衡成長(zhǎng)、胡昕煒管理的匯添富中盤(pán)價(jià)值精選，盡管這兩只產(chǎn)品今年一度跌破面值，但憑借近期成長(zhǎng)及消費(fèi)賽道不同程度的反彈，已成功回本。

    明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品不好賣(mài)了

    一位買(mǎi)了多只明星基金產(chǎn)品，并從去年末開(kāi)始虧損至今的90后工薪族告訴記者，今年以來(lái)再?zèng)]買(mǎi)過(guò)明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品，以前買(mǎi)的明星基金經(jīng)理產(chǎn)品目前離回本線(xiàn)還差17%，“我就像得了斯德哥爾摩綜合征，基金跌上熱搜完全不覺(jué)得稀奇，最近漲上了熱搜才特別驚訝”。

    基金業(yè)績(jī)“滑鐵盧”的一個(gè)連鎖反應(yīng)，就是明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品不好賣(mài)了。業(yè)內(nèi)流行一句話(huà)：“買(mǎi)基金就是買(mǎi)基金經(jīng)理”。在過(guò)去兩年的結(jié)構(gòu)性行情中，基金公司展現(xiàn)了賺錢(qián)能力，也塑造了一大批明星基金經(jīng)理，管理規(guī)模大幅增長(zhǎng)。但隨著業(yè)績(jī)變臉，基民開(kāi)始變得冷靜，“追星熱”逐漸退潮。

    “今年以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，銀行渠道方面更愿意賣(mài)短債基金等固收類(lèi)產(chǎn)品。況且，此前他們大力賣(mài)的一些明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品把客戶(hù)套住了，很難再去推介新的權(quán)益產(chǎn)品?，F(xiàn)在這個(gè)階段，就像在給之前不負(fù)責(zé)任的行為‘還債’。”北方某基金公司人士說(shuō)。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，今年以來(lái)新成立的混合型、股票型基金規(guī)模僅有1907億元，不到2021年1月同類(lèi)基金首發(fā)規(guī)模的一半。多位明星基金經(jīng)理管理的新產(chǎn)品銷(xiāo)量一般，如梁永強(qiáng)管理的匯泉興至未來(lái)一年持有、是星濤管理的信澳遠(yuǎn)見(jiàn)價(jià)值等，首發(fā)規(guī)模僅勉強(qiáng)超過(guò)2億元、3億元。

    “過(guò)去明星基金經(jīng)理的吸金力有多強(qiáng)，產(chǎn)品虧損后對(duì)品牌的傷害就有多深。”上述基金公司人士說(shuō)，現(xiàn)在“明星牌”失效，其實(shí)是個(gè)好時(shí)機(jī)，能讓行業(yè)重新反思這種銷(xiāo)售弊端。

    “短期看行業(yè)可能會(huì)面臨發(fā)展陣痛，產(chǎn)品銷(xiāo)售難度加大，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看是有利于發(fā)展的，會(huì)迫使基金公司擺脫對(duì)明星基金經(jīng)理的依賴(lài)，更多依靠平臺(tái)的力量去培養(yǎng)中生代、新生代的基金經(jīng)理，使得公司投研梯隊(duì)更加合理。”華南某公募基金相關(guān)人士說(shuō)。

    銷(xiāo)售重心發(fā)生轉(zhuǎn)移

    過(guò)去兩年基金管理規(guī)模快速擴(kuò)張，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入黃金期。據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至4月末，存續(xù)公募基金總規(guī)模已超過(guò)25萬(wàn)億元，但隨之而來(lái)的一些銷(xiāo)售弊端也引起了監(jiān)管部門(mén)的警惕。

    今年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》）?！兑庖?jiàn)》明確指出，基金公司要做好投研能力的積累與傳承，扭轉(zhuǎn)過(guò)度依賴(lài)明星基金經(jīng)理的發(fā)展模式。引導(dǎo)基金管理人與基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)牢固樹(shù)立以投資者利益為核心的營(yíng)銷(xiāo)理念，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，踐行“逆向銷(xiāo)售”，積極拓展持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，創(chuàng)新投資者陪伴方式，加大投資者保護(hù)力度。

    格上富信產(chǎn)品經(jīng)理張懷若認(rèn)為，明星牌失效將促使基金公司貫徹長(zhǎng)期投資理念，在營(yíng)銷(xiāo)時(shí)不片面宣傳業(yè)績(jī)，注重風(fēng)險(xiǎn)提示，與“造星”說(shuō)再見(jiàn)。

    “和過(guò)去兩年不太相同的是，今年以來(lái)我們宣傳基金經(jīng)理時(shí)，將重點(diǎn)放在了長(zhǎng)期價(jià)值投資理念上。同時(shí)，我們希望打造‘知識(shí)性、共成長(zhǎng)’的投教進(jìn)階課堂，幫助投資者樹(shù)立新型定投理念，提高基金投資的持有體驗(yàn)。”九泰基金市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人說(shuō)。

    與九泰基金類(lèi)似，今年以來(lái)各大基金公司的銷(xiāo)售重心發(fā)生了轉(zhuǎn)移。華夏、嘉實(shí)、建信等基金公司近期分別大力推廣華夏定投團(tuán)、微笑定投、圓弧計(jì)劃等定投項(xiàng)目，重視陪伴效果，引導(dǎo)投資者以定投的方式長(zhǎng)期投資。螞蟻財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，今年以來(lái)該平臺(tái)上有六成基金公司上線(xiàn)了360多場(chǎng)定投直播，以定投形式入市加倉(cāng)的投資者人數(shù)已超千萬(wàn)。

    “持續(xù)推進(jìn)投資者教育和投后陪伴會(huì)變得越來(lái)越重要，基金公司應(yīng)從專(zhuān)業(yè)的角度出發(fā)，引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期、理性地投資，避免被市場(chǎng)情緒所左右，追漲殺跌。”格林基金市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人說(shuō)。