私募產(chǎn)品銷售回暖 多家機(jī)構(gòu)：投資信心回升

    本報(bào)記者 昌校宇

    《證券日?qǐng)?bào)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，近日，由頂流基金經(jīng)理、上海?？べY產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“睿郡資產(chǎn)”）董承非掌舵的系列產(chǎn)品在多個(gè)渠道開賣，受到眾多投資者追捧。

    記者于3月21日上午撥打?？べY產(chǎn)電話并提出采訪請(qǐng)求，但截至發(fā)稿前，記者未得到公司反饋。

    多家機(jī)構(gòu)對(duì)此表示，今年以來(lái)，市場(chǎng)整體延續(xù)寬幅震蕩走勢(shì)，而年內(nèi)有部分私募產(chǎn)品熱銷，表明私募銷售市場(chǎng)回暖，投資信心回升。

    頭部私募銷售回暖

    《證券日?qǐng)?bào)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，目前九坤投資（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九坤投資”）、海南世紀(jì)前沿私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“世紀(jì)前沿”）等百億元級(jí)量化私募的銷售數(shù)據(jù)均較為亮眼。近期，九坤投資還擬對(duì)1000指增產(chǎn)品重新進(jìn)行封盤。

    對(duì)此，九坤投資有關(guān)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，九坤投資于2022年8月份重新放開1000指增產(chǎn)品的額度，并沿用產(chǎn)品一貫的三年期鎖定設(shè)置。近期，九坤投資擬對(duì)1000指增產(chǎn)品重新進(jìn)行封盤，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，但需要說(shuō)明的是，穩(wěn)健理性始終是公司的行為準(zhǔn)則。

    九坤投資CEO王琛近期在渠道活動(dòng)上表示，“希望能保持一個(gè)有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的容量，定期根據(jù)我們策略的情況去調(diào)整管理規(guī)模，而非著眼短期規(guī)模沖高。”

    “今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)信心逐步修復(fù)，私募產(chǎn)品發(fā)行整體回暖。”世紀(jì)前沿有關(guān)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，指增類產(chǎn)品憑借較好的業(yè)績(jī)一致性，以及受板塊輪動(dòng)、市場(chǎng)環(huán)境影響相對(duì)較小等原因較受投資者歡迎。同時(shí)，隨著投資者對(duì)不同策略的配置需求越來(lái)越大，量化策略在當(dāng)前市場(chǎng)更能體現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。所以目前除了中證500指增、中性策略外，世紀(jì)前沿重點(diǎn)布局的全市場(chǎng)量化選股產(chǎn)品也較受投資者認(rèn)可。

    在上海蒙璽投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蒙璽投資”）看來(lái)，2023年一季度私募銷售市場(chǎng)明顯回暖基于兩方面原因：一方面，投資者對(duì)中短期經(jīng)濟(jì)預(yù)期較樂(lè)觀，投資情緒也逐漸回暖，部分私募產(chǎn)品受追捧是正常的。另一方面，考慮到回暖趨勢(shì)在銷售表現(xiàn)上可能存在一定滯后性，當(dāng)前依然是市場(chǎng)相對(duì)低點(diǎn)，投資者更愿意在權(quán)益類產(chǎn)品方面進(jìn)行配置和布局。

    此外，部分私募機(jī)構(gòu)還在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面持續(xù)發(fā)力。上海保銀私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“保銀投資”）向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，保銀投資主要是沿用平臺(tái)型的管理模式，由多位基金經(jīng)理共同管理單只產(chǎn)品。當(dāng)前，A股市場(chǎng)已有超5000家上市公司。對(duì)以基本面策略為主的基金來(lái)說(shuō)，單一基金經(jīng)理模式難以有效覆蓋全市場(chǎng)甚至跨行業(yè)。相信通過(guò)多基金經(jīng)理平臺(tái)，以行業(yè)專家的視角挑選各行業(yè)內(nèi)未來(lái)最具競(jìng)爭(zhēng)力及最可能被淘汰的公司，構(gòu)建中性敞口的多空投資組合，能夠更加深入地進(jìn)行基本面研究，為投資者獲取持續(xù)穩(wěn)定回報(bào)。

    上海明汯投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“明汯投資”）相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司已搭建低中高不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的多產(chǎn)品線，可根據(jù)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好做適配。其中，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品線有明汯多策略對(duì)沖系列，中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品線有明汯精選CTA系列，高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品線有全市場(chǎng)量化選股明汯股票精選系列。

    “2023年，隨著越來(lái)越趨于靈活化的多類場(chǎng)內(nèi)外對(duì)沖工具上線，多頭端交投活躍的同時(shí)，也攤薄了空頭端的對(duì)沖成本，這些為指增策略、中性策略均提供了發(fā)展機(jī)遇。”蒙璽投資表示，蒙璽投資重點(diǎn)看好指增策略產(chǎn)品和中性策略產(chǎn)品，且均已發(fā)行相關(guān)新品。

    普遍看好股市表現(xiàn)

    展望未來(lái)，保銀投資對(duì)2023年的股票市場(chǎng)持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。“總體來(lái)看，2023年市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可能會(huì)圍繞修復(fù)行情，在疫情下受影響較大的行業(yè)將會(huì)迎來(lái)邊際改善。”

    九坤投資市場(chǎng)研究負(fù)責(zé)人郭泓辰告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“從市場(chǎng)風(fēng)格上看，今年初以來(lái)是小盤跑贏大盤、價(jià)值跑贏成長(zhǎng)的行情。但隨著市場(chǎng)不斷進(jìn)化，2022年以來(lái)頻繁反轉(zhuǎn)，風(fēng)格的持續(xù)期相對(duì)過(guò)去有所縮短。”

    郭泓辰認(rèn)為，今年以來(lái)對(duì)沖成本持續(xù)維持在低位。中證500股指期貨的貼水成本年化基本都在5%以下，對(duì)對(duì)沖類策略相對(duì)有利。

    在投資方向上，郭泓辰表示，“九坤投資聚焦在策略的長(zhǎng)期效果，而不是陷入短期市場(chǎng)各種不確定性對(duì)收益的影響中。”

    明汯投資相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，“明汯投資擁有管理大規(guī)模資金的豐富經(jīng)驗(yàn)。未來(lái)，公司更為追求可預(yù)期的超額。而長(zhǎng)期來(lái)看，A股市場(chǎng)穩(wěn)步抬升，可預(yù)期的超額收益長(zhǎng)期一定會(huì)轉(zhuǎn)換為可預(yù)期的絕對(duì)收益。”

    “由于市場(chǎng)的周期性，以及各家量化機(jī)構(gòu)投資方法論持續(xù)升級(jí)，超額端的競(jìng)爭(zhēng)將加劇。投資者除了關(guān)注超額收益的多少外，也會(huì)關(guān)注超額收益的來(lái)源、穩(wěn)定性和可持續(xù)性。這對(duì)量化私募機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，需更加重視穩(wěn)健型超額收益的獲取，相關(guān)策略產(chǎn)品也有望獲得更多關(guān)注。”蒙璽投資如是說(shuō)。

    在世紀(jì)前沿有關(guān)人士看來(lái)，量化選股策略更能適應(yīng)各種風(fēng)格下的行情。在大部分市場(chǎng)環(huán)境中，全市場(chǎng)量化選股策略或擁有更高的投資性價(jià)比，即更高的收益回報(bào)與更低的回撤，投資者感受會(huì)相對(duì)較好，很大程度上吸引更多私募投資者關(guān)注。