華夏基金火速解讀中央匯金買入ETF：為市場提供增量資金 有望扭轉市場預期

    本報記者 王思文

    10月23日，中央匯金投資有限責任公司（以下簡稱：中央匯金公司）公告稱，中央匯金公司當日買入交易型開放式指數基金（ETF），并將在未來繼續(xù)增持。

    結合市場ETF規(guī)模變動數據，以及昨日尾盤相關ETF成交量的快速放大，市場推測中央匯金公司買入近100億元規(guī)模，中央匯金公司表明將在未來繼續(xù)增持，按此規(guī)模推算，將為市場提供一定量增量資金，有效解決當下資金面緊缺困境，助力兩市止跌信號出現(xiàn)。

    回溯歷史，中央匯金公司共兩次公開宣布購買指數ETF，分別為2013年6月20日和2015年7月5日。華夏基金認為，中央匯金公司兩次宣布購買指數ETF的次數不多或缺乏統(tǒng)計意義，但基本都是位于市場短期流動性等風險下的下跌行情中，屬于維持國家資本市場相關措施，整體看大概率位于底部區(qū)間，且一定程度上扭轉市場預期。

    具體看，2013年6月份兩市已連續(xù)下跌超2年有余，屬于熊市末尾，當時資金面發(fā)生大面積“錢荒”行為，同業(yè)拆借利率高達年化30%，市場快速下跌，中央匯金公司在此之際入場穩(wěn)定市場，后驗看時點位于歷史極端底部，隨后兩市迎來一波牛市周期；2015年由于杠桿資金牛市的破裂，短期兩市流動性危機下千股跌停，中央匯金公司入場穩(wěn)定市場，但鑒于當時尚處于熊市初期，下行周期才剛開始，很多個股依舊位于“市夢率”下的泡沫階段，因此中央匯金公司入場后一段時期面臨虧損，但基本也是底部區(qū)間位置，且兩市隨后出現(xiàn)風格切換，很多核心資產自此開始迎來長期牛市，當下時點更類似于前者或介于以往兩次之間。

    華夏基金對《證券日報》記者分析稱，A股多輪牛熊周期走到最后都非常極端，但短期流動性、悲觀情緒等因素解決后，最終都會回歸常態(tài)，均值回歸定律依然有效，只是短期會很極端和難熬。近期市場快速下行之后，為防范股票市場風險傳染，保障金融市場穩(wěn)健運行，中央匯金公司在這個時候選擇出手，有望短期緩釋資金面負反饋下市場的全面無差異拋售行為，扭轉投資者悲觀預期，助力兩市止跌信號出現(xiàn)，在此之后，極端低估下部分前期觀望、等待布局的資金會相繼入場，隨著下跌結束止跌信號出現(xiàn)，反彈也會比較積極。

（編輯 張偉）