債基遭遇大額贖回考驗 基金公司提升凈值精度應(yīng)對

    本報記者 彭衍菘

    近期，部分債券型基金遭遇大額贖回事件，基金公司紛紛采取措施提升基金凈值計算精度，以確保投資者權(quán)益免受影響。

    多只債基遭大額贖回

    截至1月13日，年初以來，已有百嘉基金管理有限公司、東興基金管理有限公司等基金管理人先后公告提示，旗下債基發(fā)生大額贖回，決定提高基金凈值精度。

    例如，1月10日，西部利得基金管理有限公司公告稱，西部利得灃睿利率債債券型證券投資基金C類份額于1月8日發(fā)生大額贖回。為確?；鸱蓊~持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點保留精度受到不利影響，經(jīng)本基金管理人與托管人協(xié)商一致，決定在1月9日計算基金份額持有人贖回確認金額時，將凈值精度臨時提高至小數(shù)點后八位，小數(shù)點后第九位四舍五入。

    針對多只債券型基金近期頻繁遭遇大額贖回的現(xiàn)象，晨星（中國）基金研究中心助理分析師王方琳向《證券日報》記者表示，這可能與投資者對近期債市波動的擔(dān)憂有關(guān)，部分投資者選擇贖回以降低投資風(fēng)險。

    此外，從市場角度分析，多位業(yè)內(nèi)人士認為，投資者出于獲利了結(jié)策略或流動性需求等因素，也可能是導(dǎo)致多只債券型基金遭遇大額贖回的原因之一。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，回顧過去一年，債券型基金普遍取得了不錯的收益，部分投資者在收益達到預(yù)期后，選擇贖回以實現(xiàn)利潤鎖定。此外，近期權(quán)益市場出現(xiàn)的調(diào)整，為投資者提供了潛在的抄底機會，這也促使一部分投資者將原本投資于債券型基金的資金贖回，轉(zhuǎn)而投向可能具有更高收益潛力的權(quán)益類基金。

    不過，王方琳也提醒稱，對于單一機構(gòu)投資者占比較高或機構(gòu)投資者占比較大的基金，頻繁的大額贖回行為會對產(chǎn)品凈值和基金的穩(wěn)定運行帶來較大的負面影響。

    專家稱今年債市趨勢仍在

    在長期國債利率跌破2%的背景下，低利率時代的投資策略備受關(guān)注，多位專家表示，今年債市機會仍存，不過需要注意波動加大的風(fēng)險。

    在摩根士丹利基金管理（中國）有限公司固定收益投資部總監(jiān)施同亮看來，展望2025年，我們認為債市趨勢仍在，但波動率或?qū)⑻岣?。策略方面，預(yù)計今年債市趨勢仍在，但波動的權(quán)重明顯上升，盡管勝率尚可，但賠率不高，應(yīng)更好地把握節(jié)奏。與MLF比，當(dāng)前十年期國債透支了一定的降息預(yù)期，與2024年上半年十年期國債和OMO的40BP最低利差比較，當(dāng)前只有20BP。然而2025年十年期國債仍有下行空間，應(yīng)耐心等待貨幣政策兌現(xiàn)。

    展望未來，對于債市的表現(xiàn)，施同亮認為，債券投資需綜合關(guān)注基本面、機構(gòu)行為、市場倉位、風(fēng)險偏好、負債端波動等多方面因素，形成新的投資框架。我們認為債市定價的認知較之前發(fā)生轉(zhuǎn)變，過往債券收益率更多被以周期性視角理解，隨資金價格而波動。但目前債市更類似于權(quán)益中成長股的定價，利率表現(xiàn)出一定的成長性，市場更多以長期成長性和終局思維在進行債市交易。

（編輯 孫倩）