博時基金董事長江向陽：價值投資在A股市場將長期有效

    本報記者 張志偉

    9月18日，由《證券日報》社主辦的“規(guī)范創(chuàng)新行穩(wěn)致遠(yuǎn)——中國資本市場30周年公募基金論壇”在京召開。博時基金董事長江向陽出席論壇并做主旨演講。江向陽在演講中稱，實體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級和科技創(chuàng)新，必將為資本市場帶來巨大廣闊的投資機(jī)會。

    資管行業(yè)格局在優(yōu)化

    江向陽在演講中稱，當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)正聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展軌道。實體經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級和科技補短板；新基建和數(shù)字技術(shù)的廣泛應(yīng)用，推動了產(chǎn)業(yè)變革與行業(yè)再造，創(chuàng)新升級成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。實業(yè)興則金融興，實體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)之變，必將體現(xiàn)為金融的生態(tài)之變；實體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級和科技創(chuàng)新，必將為資本市場帶來巨大廣闊的投資機(jī)會。

    在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的歷史時期，資本市場承擔(dān)著關(guān)鍵樞紐作用。監(jiān)管層加大力度推進(jìn)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制和市場互聯(lián)互通等改革，引入長期資金，擴(kuò)大對外開放，不斷提高上市公司質(zhì)量及信息披露水平，大幅提高對違法行為處罰力度。“一系列措施使得資本市場活躍度不斷提升，吸引力持續(xù)增強(qiáng)，迎來了歷史性發(fā)展機(jī)遇。”江向陽在演講強(qiáng)調(diào)指出。“日漸成熟的監(jiān)管體系、健康有序的資本市場和穩(wěn)定流入的長期資金，都將成為資管行業(yè)未來良性發(fā)展的動力源泉，帶來更多樣的產(chǎn)品、更多元的參與者，也促使資管行業(yè)回歸本源，更好地服務(wù)改革、服務(wù)實體、服務(wù)民生、服務(wù)金融生態(tài)。”

    江向陽在演講中稱，在監(jiān)管的統(tǒng)一規(guī)范下，對接各等級風(fēng)險偏好的資金需求，將形成以銀行理財子公司、公募基金、券商資管、保險資管、信托、私募基金為主導(dǎo)的不同層次的財富管理新格局。各類資管機(jī)構(gòu)基因各異、優(yōu)勢不一，彼此可以取長補短、共享共生，成為競合并存的統(tǒng)一體。

    “資管行業(yè)競爭在加劇，合作在深入，格局在優(yōu)化，生態(tài)在不斷豐富。公募基金將和各類資管機(jī)構(gòu)一起，共同為投資者提供豐富的金融產(chǎn)品，滿足投資者不斷增長的差異化資產(chǎn)配置需求。”江向陽稱。

    公募基金要加快核心能力建設(shè)

    據(jù)悉，博時作為公募老五家，是目前國內(nèi)管理規(guī)模最大的基金公司之一。截至2020年6月末，綜合資產(chǎn)管理規(guī)模近1.4萬億，客戶總數(shù)量超過1.1億人（數(shù)據(jù)來源：博時二季報）。

    “作為資本市場重要的參與者與穩(wěn)定器，資產(chǎn)管理行業(yè)的重要責(zé)任是通過把社會資本轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y本，借助投融資、風(fēng)險管理和資源配置活動，把資源引導(dǎo)到有活力有潛力的實體經(jīng)濟(jì)中去。”江向陽稱，各類資管機(jī)構(gòu)的核心能力，是識別市場上不同“風(fēng)險收益”特征的投資者，通過產(chǎn)品設(shè)計與投資策略應(yīng)用，把資金最終引導(dǎo)到實業(yè)中，支持企業(yè)多元化的融資需求，同時為投資者帶來與其風(fēng)險偏好和資金屬性相匹配的風(fēng)險收益。

    江向陽表示，一方面，博時基金認(rèn)為價值投資在A股市場將長期有效。價值投資主要通過深入的基本面研究，找到盈利質(zhì)量能夠持續(xù)提升的上市公司，并且在估值處于歷史低位時買入，等待市場風(fēng)險偏好和估值的均值回歸。另一方面，在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和科技創(chuàng)新大背景下，價值投資的內(nèi)涵需要適當(dāng)拓展。改革在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級中提速，新技術(shù)、新組織形式、新產(chǎn)業(yè)集群加快行程，加快向改革要動力、向升級要優(yōu)勢。公募基金要以產(chǎn)業(yè)資本的眼光，以合理的價格布局一批優(yōu)質(zhì)賽道的領(lǐng)跑者，保持專業(yè)深入的跟蹤研究，以時間換空間，分享企業(yè)長期成長的收益。以此為出發(fā)點，我們必然將加大對醫(yī)療、科技、消費升級、高端裝備、新能源、新興戰(zhàn)略性新材料等優(yōu)質(zhì)賽道的布局。

    “博時基金認(rèn)為，未來資產(chǎn)管理能力、產(chǎn)品設(shè)計能力、風(fēng)險管理能力、品牌聲譽價值、金融科技運用能力等因素，將會成為各家資管機(jī)構(gòu)比拼的核心。”江向陽強(qiáng)調(diào)稱。

    江向陽稱，面對機(jī)遇和挑戰(zhàn)，公募基金要加快核心能力建設(shè)，特別是在核心投研能力、產(chǎn)品服務(wù)能力、客戶服務(wù)能力、風(fēng)險管理能力、數(shù)字化能力的建設(shè)上，必須全力以赴；要緊扣投資者多樣化的財富管理需求，主動承擔(dān)起回報投資者的責(zé)任，引領(lǐng)長期投資、價值投資的理念和文化，發(fā)揮好公募基金組合管理和資產(chǎn)配置的專業(yè)優(yōu)勢；同時，做好客戶陪伴，建立知識分享體系，利用金融科技，拓展投資者教育新領(lǐng)域，提供投資顧問服務(wù)，與投資者做更深入互動，為其帶來更好的投資體驗和價值回報。

（編輯 沈明）