廣發(fā)基金余昊：港股中長期投資時點已出現(xiàn)

    受新冠肺炎疫情全球擴散影響，美國股市在長達11年的牛市之后，突遭雪崩式下跌，一月內(nèi)四次熔斷。港股市場也受到了明顯沖擊。3月份以來，香港恒生指數(shù)下跌9.67%，月內(nèi)最低觸及21139.26點，最大調(diào)整幅度超過17%。

    3月31日，廣發(fā)全球精選基金（QDII）基金經(jīng)理余昊在做客證券時報·e公司“財經(jīng)明星會”直播時表示，目前港股是中長期投資的好時點，因為港股過去三個季度遭遇四次重大風險事件帶來的估值下跌，而企業(yè)盈利已經(jīng)從一季度的疫情泥潭逐步走出來了，最大的機會就是盈利預期逐步改善下，隨著風險偏好自然回升，估值修復的過程。如果是中長期個人投資者，目前就是比較好的配置時點，配置工具包括港股通個股和各種港股通基金。

    抄底美股不用太急

    美國股市一個月內(nèi)四次熔斷，歐洲市場同樣雪崩。“歐美股市本輪下跌是過去10年都沒有見過的一次大調(diào)整。”廣發(fā)全球精選基金（QDII）基金經(jīng)理余昊在做客e公司直播時表示，

    究其原因，本輪大跌是市場內(nèi)生的歷史問題集中爆發(fā)，爆發(fā)的契機一方面是新冠肺炎疫情，另一方面是沙特挑起的石油價格戰(zhàn)。

    2008年金融危機后，全球量化寬松政策導致金融市場內(nèi)生問題積累，通過把利率和資產(chǎn)價格往上推，導致市場內(nèi)部存在多種低利率環(huán)境下的套利工具。在疫情暴發(fā)觸動下，就引發(fā)市場加速下跌。

    “目前看一場小型的金融危機已經(jīng)發(fā)生，而經(jīng)濟層面看，美國經(jīng)濟進入衰退是大概率事件，能否成為危機還看疫情發(fā)展。”余昊表示，目前國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)在疫情之中逐漸恢復過來，相比美國逐漸陷入經(jīng)濟衰退，國內(nèi)則已經(jīng)在復工復產(chǎn)。

    3月31日，國家統(tǒng)計局發(fā)布3月中國采購經(jīng)理指數(shù)。3月份，中國疫情防控形勢持續(xù)向好，生產(chǎn)生活秩序穩(wěn)步恢復，企業(yè)復工復產(chǎn)明顯加快。中國采購經(jīng)理指數(shù)在上月大幅下降基數(shù)上環(huán)比回升，其中制造業(yè)PMI為52%，比上月回升16.3個百分點。

    就海外市場大跌后，是否有抄底布局的機會。余昊認為，從資產(chǎn)配置而言，歷史上股票和土地是長期收益率最高的資產(chǎn)。但不同市場要區(qū)別分析，就美股而言，雖然道指大跌，但是從歷史新高上跌下來。美股目前估值仍在歷史中位數(shù)水平上，而且美國疫情尚未出現(xiàn)拐點，抄底美股不用太急。但對于港股和A股市場，投資者態(tài)度可以更為積極。

    布局港股時機已到

    事實上，內(nèi)地資金已經(jīng)提前行動。Wind數(shù)據(jù)顯示，3月份以來，已有1303.67億元內(nèi)地資金借港股通渠道南下凈流入港股，遠超1月份248.13億元和2月份546.24億元的凈買入額，還創(chuàng)下了自2014年滬港通開通以來單月凈流入資金量的新高。

    對此，余昊表示，目前港股是中長期投資的好時點，因為港股過去三個季度遭遇四次重大風險事件帶來的估值下跌，而企業(yè)盈利已經(jīng)從一季度的疫情泥潭中逐步走出來了，最大的機會就是盈利預期逐步改善下，隨著風險偏好自然回升、估值修復的過程。

    “港股潛在的風險因素主要來自于短期疫情的不確定性，如果是中長期個人投資者，目前就是比較好的配置時點，配置工具包括港股通個股和各種港股通基金。”就港股行業(yè)的投資方向，余昊認為一是成長方向，互聯(lián)網(wǎng)、軟件、游戲、醫(yī)療器械、CRO、物業(yè)等等，二是價值方向，偏長期價值，是港股在全球各類資產(chǎn)類別中的極致，銀行、保險、電信、建筑、煤炭、電力。

    就港股市場的內(nèi)在變化，余昊認為，主要變化就是港股在從一個離岸金融市場，變成一個離岸和在岸相結(jié)合的市場，體現(xiàn)在內(nèi)地資金的踴躍進入，過程當中帶來了很多有效的投資策略，比如A股類似中小市值標的，比如港股通納入前的成長股。

    未來內(nèi)地與香港的資本市場建設(shè)既要“引進來”也要“走出去”。余昊認為，“引進來”就是利用好香港離岸金融中心的地位，向外資對中國股票和債券的投資意愿，提供內(nèi)地和香港互聯(lián)互通、適度競爭的基礎(chǔ)設(shè)施，促進中國企業(yè)直接融資。而“走出去”，即是以香港金融基礎(chǔ)設(shè)施為跳板，將國人逐步累積起來的財富配置到全球更有吸引力的資產(chǎn)上去。