銀華基金李曉星：震蕩市提供超額收益機(jī)會(huì)

    李曉星，這位80后基金經(jīng)理剛剛獲得金牛獎(jiǎng)史上首次評(píng)選出的七年期金?；皙?jiǎng)。

    一如他所獲的這一長期獎(jiǎng)項(xiàng)，李曉星將投資的本質(zhì)概括為用一輩子去理解一個(gè)簡單的道理：以合理價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)公司，長期穩(wěn)定的超額收益就是絕對(duì)收益。

    在李曉星看來，投資要“順大勢(shì)，逆人心”，只有準(zhǔn)確判斷產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)并對(duì)公司進(jìn)行深入研究，才有可能穿越牛熊去分享優(yōu)質(zhì)公司的長期成長。對(duì)于A股后市，他強(qiáng)調(diào)，震蕩市會(huì)提供更多獲取超額收益的機(jī)會(huì)，在投資方向上應(yīng)聚焦“消費(fèi)+科技”。

    尋找震蕩市中的優(yōu)質(zhì)公司

    “如果一個(gè)優(yōu)質(zhì)的公司，跌到一個(gè)合理的價(jià)格區(qū)間，肯定要伴隨一些利空，這時(shí)候，投資者往往不敢買入。”但對(duì)李曉星來說，在目前這個(gè)階段，可以看到很多公司已經(jīng)跌到合理的價(jià)格區(qū)間，他愿意去買入一些公司。

    當(dāng)然，買入的前提是優(yōu)質(zhì)公司。在當(dāng)前背景下，大部分行業(yè)都受到了疫情影響，“面對(duì)疫情，要靠自己的免疫力扛過去，誰有強(qiáng)壯的身體，誰的現(xiàn)金流好，誰的資產(chǎn)負(fù)債表好，這樣的公司抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也越強(qiáng)。”李曉星建議，無論選擇哪個(gè)投資方向，都應(yīng)該聚焦在龍頭公司上。

    投資要理解的第二個(gè)簡單的道理是：長期穩(wěn)定的超額收益就是絕對(duì)收益。“就算是對(duì)于優(yōu)秀的基金經(jīng)理來說，也很難判斷短期的大盤漲跌，但對(duì)于長期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的判斷勝率可能還是要高于一般的市場參與者。”李曉星說：“我們要做的就是專注于長期做正確的事情。”

    聚焦“消費(fèi)+科技”

    步入2020年，受疫情沖擊和海外市場劇烈波動(dòng)影響，A股也經(jīng)歷了一輪震蕩調(diào)整。但對(duì)于李曉星來說，震蕩市會(huì)提供更多獲取超額收益的機(jī)會(huì)。

    “節(jié)后回來，消費(fèi)股受到了嚴(yán)重沖擊，但我們判斷，對(duì)于消費(fèi)股來講，可能是短期的賣點(diǎn)，長期的買點(diǎn)，因?yàn)橐咔榻K將過去，而消費(fèi)類公司會(huì)因?yàn)楣乐档?、環(huán)比景氣度向上較為樂觀。”李曉星表示，基于此，他管理的產(chǎn)品在本輪下跌過程中，加倉了很多必選消費(fèi)品，包括調(diào)味品、小食品以及農(nóng)業(yè)股。

    “而對(duì)于科技股來說，節(jié)后我們得出了短期的買點(diǎn)，中期的賣點(diǎn)，長期沒有問題的判斷。”李曉星表示：“經(jīng)過這一輪調(diào)整，我們認(rèn)為科技股的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大部分釋放完畢，現(xiàn)在可能是科技股慢慢買入的時(shí)間點(diǎn)，是布局的階段而不是豐收的階段。二季度是科技股的建倉期，我們會(huì)將科技的投資方向聚焦在5G硬件終端，5G軟件應(yīng)用和新能源等三個(gè)方面。”

    李曉星執(zhí)掌的即將發(fā)行的銀華豐享一年持有混合基金，同樣將建倉方向聚焦消費(fèi)和科技兩個(gè)方向進(jìn)行均衡配置。李曉星表示，上證綜指在2700點(diǎn)和2800點(diǎn)的位置是較好的建倉區(qū)間，會(huì)以較快速度建倉。他認(rèn)為，盡管市場短期依然有不確定性，但長期來看向好。目前我國疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)正在平穩(wěn)恢復(fù)，貨幣與財(cái)政政策空間相對(duì)最大。從1-2年的時(shí)間維度來看，他對(duì)權(quán)益市場保持樂觀。