電子煙監(jiān)管趨嚴(yán) 重倉基金再遇考驗

    工信部在3月22日出臺《關(guān)于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定（征求意見稿）》之后，不少概念股和產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)股價下跌。

    3月23日，思摩爾國際跌27.22%，美股中概股霧芯科技3月22日跌47.84%，持股思摩爾國際32.44%的億緯鋰能也在3月23日跌15.85%。

    概念股下跌引發(fā)外界對重倉其個股的基金業(yè)績短期波動的擔(dān)憂，如重倉億緯鋰能的華寶成長策略、前海開源新興產(chǎn)業(yè)混合目前年內(nèi)回報均告負(fù)。分析人士指出，監(jiān)管趨嚴(yán)對行業(yè)的發(fā)展長期來看是利好，應(yīng)該積極把握情緒回調(diào)機會。

    監(jiān)管趨嚴(yán)影響概念股

    A股方面，億緯鋰能3月23日早盤就迅速跌超17%，全天報收69.63元/股，跌幅15.85%，總市值蒸發(fā)近248億元。盡管該公司專注于鋰電池研發(fā)，并無與電子煙產(chǎn)業(yè)直接相關(guān)，但根據(jù)此前億緯鋰能董秘與投資人的互動內(nèi)容來看，目前公司已持有思摩爾國際發(fā)行股本約32.44%。

    有業(yè)內(nèi)人士表示億緯鋰能的下跌實屬“躺槍”，但從機構(gòu)資金的離場速率看，確已成為3月23日股市投資避險的重點。統(tǒng)計顯示，億緯鋰能當(dāng)天跌幅超過15%現(xiàn)身龍虎榜，其中賣方席位中，4家機構(gòu)專用席位共計賣出8.24億元。

    思摩爾國際也在3月23日的盤面中大跌27.22%，早盤跌幅一度超過35%。該公司是提供霧化科技解決方案的全球領(lǐng)導(dǎo)者，2020年中報披露顯示，電子霧化設(shè)備及組建的經(jīng)營占比在主營構(gòu)成中約占90%。另外一家電子霧化器品牌公司為霧芯科技，也在前夜美股市場下跌47.84%。

    面對電子煙強監(jiān)管，天風(fēng)證券表示，此次監(jiān)管出臺明確了霧化電子煙的監(jiān)管主體和方向，后續(xù)還需等待具體細(xì)則落地，監(jiān)管落地將有效推高行業(yè)門檻，集中度提升，利好行業(yè)上下游龍頭企業(yè)。

    中小品牌有望出清

    受相關(guān)電子煙概念股股價波動影響，重倉相關(guān)企業(yè)的公募基金再被關(guān)注。

    以重倉億緯鋰能的基金為例，從去年四季報的持倉情況來看，持股數(shù)量居前十五位的基金中今年以來回報全部為負(fù)，最低為博時新興成長的-14.52%，上投摩根新興動力A的-3.65%跌幅最小。

    有分析指出，今年權(quán)益市場的不景氣令基金投資人尤其對管理人控制回撤的能力敏感，控指回撤能力強的基金經(jīng)理或能帶給投資人更多“上車”的機遇，但就政策性驅(qū)動下的情緒掉頭，相關(guān)電子煙概念股持倉基金的日子確實有些難過。

    不少基金本就處于“回血”階段，此時再遇“黑天鵝”對基金經(jīng)理主動管理的能力將提出更高的要求。如重倉思摩爾國際的基金中，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，多數(shù)產(chǎn)品今年的業(yè)績不佳，在持股數(shù)量居前十五的名單中，有11只基金年內(nèi)回報為負(fù)，其中，最低的為寶盈創(chuàng)新驅(qū)動A-10.21%，富國創(chuàng)新趨勢跌幅最小，為0.92%。

    同時，也有重倉股基金區(qū)間回報取得正收益，如前海開源滬港深優(yōu)勢精選、廣發(fā)滬港深新起點A以及前海開源滬港深藍(lán)籌、中歐品質(zhì)消費A等產(chǎn)品。其中，前海開源滬港深藍(lán)籌最新持倉統(tǒng)計顯示，持有思摩爾國際700萬股，占股票投資市值比例的10.02%，但今年以來的回報達到6.77%。

    前海開源滬港深藍(lán)籌基金經(jīng)理曲揚在去年四季報時總結(jié)道，將力爭獲得持續(xù)穩(wěn)定的超額回報。但同為前海開源的前海開源新興產(chǎn)業(yè)也在去年四季度重配思摩爾國際，占基金凈值比9.44%，但截至今年3月22日，該基金年內(nèi)錄得負(fù)收益。

    長城證券分析指出，工信部修改煙草專賣法條例，對短期市場情緒造成一定沖擊，但從政策本身看有利于行業(yè)規(guī)范發(fā)展，中小品牌有望出清，頭部品牌及制造商將走上長期、健康的發(fā)展道路，建議積極把握情緒回調(diào)下的布局機會。