神州高鐵擬9億元買華高世紀(jì) 新三板公司成上市公司“并購池”

    ■本報(bào)見習(xí)記者 余若晰

    近來，越來越多的上市公司把投資目光轉(zhuǎn)向了新三板市場，許多新三板企業(yè)被上市公司看中。

    中國新三板研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉平安在接受記者采訪時(shí)曾表示，企業(yè)進(jìn)入資本市場的目的就是希望通過借助資本市場迅速進(jìn)行產(chǎn)業(yè)資源整合，以快速做大做強(qiáng)。

    新三板由于市場本身所處的發(fā)展階段，制度安排不到位，市場流動(dòng)性不好，再加上掛牌公司微觀基礎(chǔ)薄弱，目前掛牌公司通過并購重組實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資源整合的功能并沒有發(fā)揮出來。

    收購華高世紀(jì)

    9月18日晚間，神州高鐵發(fā)布公告，稱公司擬以自有及自籌資金9.26億元收購新三板掛牌公司北京華高世紀(jì)科技股份有限公司（以下簡稱華高世紀(jì)）99.56%的股權(quán)。

    據(jù)了解，神州高鐵擬收購包括高華智等13名自然人股東以及北京華鼎永盛投資合伙企業(yè)、珠海乾亨投資管理有限公司兩家機(jī)構(gòu)所持有的華高世紀(jì)合計(jì)5277萬股股票。此次的交易完成后，神州高鐵將占華高世紀(jì)99.56%的股權(quán)，華高世紀(jì)也就成為了神州高鐵的全資子公司。

    神州高鐵表示，此次收購是為了加快公司的業(yè)務(wù)拓展，強(qiáng)化軌道交通運(yùn)營維護(hù)領(lǐng)域系統(tǒng)智能化體系化方案提供商和運(yùn)營商、全領(lǐng)域核心裝備提供商、智能化工業(yè)服務(wù)提供商的戰(zhàn)略定位。

    華高世紀(jì)表示，此次交易的資產(chǎn)分為兩次進(jìn)行交割，第一次交割為公司與神州高鐵簽署收購協(xié)議生效后的5個(gè)工作日內(nèi)；第二次交割為華高世紀(jì)年報(bào)公告后且公司原股東所持股份解除限售后的5個(gè)工作日內(nèi)。

    據(jù)了解，神州高鐵收購的華高世紀(jì)主要從事高鐵旅客信息服務(wù)系統(tǒng)、地鐵乘客信息服務(wù)系統(tǒng)、軸溫實(shí)時(shí)監(jiān)測系統(tǒng)、數(shù)據(jù)記錄及無線傳輸系統(tǒng)、列車間隔檢測裝置等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等工作。

    根據(jù)華高世紀(jì)2017年8月30日發(fā)布的半年報(bào)顯示，2017年上半年公司的營業(yè)額有所下降。在新三板一萬多家掛牌公司中，華高世紀(jì)的營業(yè)收入只能屬于中上游。

    三年內(nèi)扣費(fèi)利潤需達(dá)標(biāo)

    在此次的交易中，交易雙方還簽訂了業(yè)績對賭協(xié)議，華高世紀(jì)的13名業(yè)績承諾股東承諾，公司將于2017年度、2018年度和2019年度分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤不低于6750萬元、8100萬元、9720萬元。

    值得注意的是，在2015年和2016年華高世紀(jì)分別實(shí)現(xiàn)了營收入1.88億元和1.4億元；凈利潤3965萬元和4776萬元；扣非凈利潤3817萬元和5291萬元。

    2017年上半年，華高世紀(jì)營業(yè)收入為6578萬元，較上年減少了20.16%；和營業(yè)收入相比，凈利潤下滑的更厲害。2017年上半年的凈利潤為1968萬元，較上年同期下滑了52%。雖然凈利潤出現(xiàn)了下滑，但是在新三板一萬多家企業(yè)中，華高世紀(jì)的凈利潤還是處于前八百名之列。

    不過，從近幾年的數(shù)據(jù)來看，華高世紀(jì)要在未來幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)扣費(fèi)凈利潤不低于6750萬元、8100萬元、9720萬元，還存在不小的難度。不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，被神舟高鐵收購之后的華高世紀(jì)，由于主板公司流動(dòng)性和融資方面相對新三板市場更具優(yōu)勢，有利于華高世紀(jì)的業(yè)務(wù)發(fā)展和市值提升。

    該業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)還表示，對于上市公司而言，收購新三板公司，一般都是為了擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，包括橫向整合、上下游整合。

    新三板公司和非掛牌公司相比較而言，財(cái)務(wù)、公司治理方面相對規(guī)范透明，盡調(diào)成本也較低。當(dāng)然三板公司信息披露較為全面，也比非上市公司更容易找到。在他看來，這些都是上市公司之所以選擇新三板公司成為并購目標(biāo)的原因。此外，從華高世紀(jì)和神舟高鐵的主營業(yè)務(wù)來看，雙方也是非常合拍，華高世紀(jì)的加入也是對神舟高鐵一個(gè)很好的補(bǔ)充。