除了紅黃藍(lán) 這些上市公司也“綠”了

    時(shí)隔一年，紅黃藍(lán)教育機(jī)構(gòu)又一次出現(xiàn)在大眾視野。隨著一則學(xué)前教育新規(guī)出臺(tái)，紅黃藍(lán)迎來(lái)了一波股價(jià)暴跌。

    紅黃藍(lán)股價(jià)大跌52.97%

    11月15日晚間，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出民辦園一律不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市。上市公司不得通過(guò)股票市場(chǎng)融資投資營(yíng)利性幼兒園，不得通過(guò)發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購(gòu)買(mǎi)營(yíng)利性幼兒園資產(chǎn)。

    消息一出，在美股上市的紅黃藍(lán)應(yīng)聲下跌，整個(gè)周四盤(pán)中，紅黃藍(lán)股價(jià)兩次觸發(fā)熔斷（股價(jià)在5分鐘之內(nèi)下跌超過(guò)10%，就會(huì)被視為過(guò)快下跌，從而暫停交易），截至收盤(pán)，紅黃藍(lán)教育股價(jià)跌幅達(dá)到52.97%。值得一提的是，在此前曝出虐童事件之后的2017年11月24日，紅黃藍(lán)的股價(jià)也才下跌了38.41%。

    11月16日早間，紅黃藍(lán)官方發(fā)布了《紅黃藍(lán)教育機(jī)構(gòu)堅(jiān)決支持〈關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見(jiàn)〉的頒布實(shí)施》一文，稱紅黃藍(lán)始終積極響應(yīng)各級(jí)教育主管部門(mén)號(hào)召，積極配合政府探索多層次辦園的模式，努力為促進(jìn)學(xué)前教育和民辦教育的健康發(fā)展貢獻(xiàn)力量。最后，紅黃藍(lán)表示完全支持中央《意見(jiàn)》的頒布實(shí)施。

    來(lái)源：紅黃藍(lán)教育機(jī)構(gòu)官網(wǎng)

    同日，紅黃藍(lán)回應(yīng)媒體稱，公司管理層已經(jīng)召開(kāi)緊急會(huì)議討論，將做出策略性調(diào)整。短期股價(jià)可能會(huì)有一定波動(dòng)，接下來(lái)是否撤出幼兒園上市資本，要等待政策進(jìn)一步安排。

    針對(duì)此項(xiàng)新規(guī)，網(wǎng)友們展開(kāi)了積極討論，并各持觀點(diǎn)。部分網(wǎng)友在經(jīng)歷了2017年的虐童事件后，認(rèn)為紅黃藍(lán)已不再值得被市場(chǎng)信賴，此次股票下跌也“不值得同情”。并稱幼兒園應(yīng)該把心思放在辦學(xué)上，而非上市。

    而另一部分觀點(diǎn)認(rèn)為，幼兒園上市本身無(wú)可厚非，如缺少資本支持，難免會(huì)影響到辦學(xué)質(zhì)量，讓孩子更得不到應(yīng)有的保障。

    紅黃藍(lán)教育及其前身創(chuàng)建于1998年，為0-6歲嬰幼兒提供學(xué)前教育指導(dǎo)與服務(wù)。2017年9月，紅黃藍(lán)在美國(guó)上市，成為中國(guó)第一家獨(dú)立上市的學(xué)前教育品牌。財(cái)報(bào)顯示，2018年上半年，紅黃藍(lán)的加盟幼兒園增加了6家，加盟親子園增加了83家，目前已經(jīng)超過(guò)1000家。

    涉及幼教產(chǎn)業(yè)的上市公司還有這些

    受上述新規(guī)的影響，周五開(kāi)盤(pán)，A股、港股的教育板塊均出現(xiàn)了大跌的情況，A股方面，涉及到幼教行業(yè)的上市公司紛紛下跌，威創(chuàng)股份全天封死跌停，秀強(qiáng)股份、和晶科技、昂立教育分別下跌2.66%、2.20%、2.28%。港股方面，教育板塊同樣普遍下挫，截至發(fā)稿，21世紀(jì)教育大跌14.95%，楓葉教育大跌18.92%，宇華教育下跌17.66%。

    在新規(guī)發(fā)布之后，A股、港股不少布局學(xué)前教育產(chǎn)業(yè)的上市公司紛紛進(jìn)行了回應(yīng)：

    威創(chuàng)股份董秘兼副總經(jīng)理李亦爭(zhēng)：這個(gè)事對(duì)行業(yè)的影響比較大，內(nèi)部也在研究中，在了解清楚之前不方便對(duì)外發(fā)布觀點(diǎn)。

    群興玩具：截至目前，公司沒(méi)有在學(xué)前教育領(lǐng)域投入任何資金、沒(méi)有出資設(shè)立任何幼兒園并購(gòu)基金、沒(méi)有出資收購(gòu)任何幼兒園，所以國(guó)家學(xué)前教育政策變化不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生任何影響。公司決定終止設(shè)立幼兒園并購(gòu)基金和幼兒園收購(gòu)。

    天立教育：擬將六間非營(yíng)利性幼兒園轉(zhuǎn)成營(yíng)利性幼兒園，以符合學(xué)前教育新規(guī)的要求。公司正就咨詢中國(guó)法律顧問(wèn)，并將采取一切合理措施以符合《意見(jiàn)》的規(guī)定。

    電光教育集團(tuán)CEO張亮：新政策通過(guò)行政手段對(duì)幼教行業(yè)的發(fā)展給出了具體指導(dǎo)意見(jiàn)，大部分的內(nèi)容是在我們預(yù)判中的，也是大勢(shì)所趨。其中關(guān)于上市公司并購(gòu)幼兒園的新規(guī)對(duì)資本市場(chǎng)觸動(dòng)最大。

    和晶科技：未直接涉足幼兒園舉辦業(yè)務(wù)，學(xué)前教育新規(guī)對(duì)公司“智慧樹(shù)”業(yè)務(wù)是良好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

    奧飛娛樂(lè)：未涉足幼兒園業(yè)務(wù)，也沒(méi)有投資民辦幼兒園計(jì)劃。

    高樂(lè)股份：公司目前沒(méi)有投資民辦幼兒園，也沒(méi)有投資民辦幼兒園的相關(guān)規(guī)劃，相關(guān)規(guī)定不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

    盛通股份：公司對(duì)外投資未涉及幼兒園資產(chǎn)，新規(guī)對(duì)公司沒(méi)有不利影響。

    總體來(lái)看，上市公司布局最多的方向?yàn)閷?shí)體幼兒園和幼教信息化公司，其次為早教內(nèi)容領(lǐng)域，其它方向還處于萌芽階段。據(jù)券商中國(guó)統(tǒng)計(jì)，A股和港股教育板塊市值累計(jì)約7200億元。安信國(guó)際在今早的研報(bào)中略帶悲觀的指出，內(nèi)地收緊幼兒園營(yíng)辦規(guī)定，讓美國(guó)上市的中國(guó)教育股急挫，料短期教育股將急挫。

    券商：教育板塊仍推薦，幼教行業(yè)被忽略

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在A股上市公司中，有超過(guò)20家公司涉足幼兒園、幼兒教育等學(xué)前教育機(jī)構(gòu)，預(yù)計(jì)會(huì)受到一定程度的影響。在一些分析人士看來(lái)，新規(guī)的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)的上市路徑直接被堵死，而紅黃藍(lán)開(kāi)盤(pán)暴跌也可以預(yù)想到，即使是海外上市的，估值等各個(gè)方面還是會(huì)受到質(zhì)疑的。

    中新經(jīng)緯客戶端梳理這些研報(bào)發(fā)現(xiàn)，盡管不少機(jī)構(gòu)仍對(duì)于教育板塊仍報(bào)以推薦的態(tài)度，但在機(jī)構(gòu)所推薦的教育板塊中，已經(jīng)不約而同地忽略了幼教行業(yè)。

    中信證券認(rèn)為，雖然《意見(jiàn)》大概率將影響教育行業(yè)學(xué)校類(lèi)資產(chǎn)的投資情緒，政策預(yù)期的不確定將顯著加強(qiáng)，不過(guò)對(duì)于高教、職業(yè)教育、K12培訓(xùn)等領(lǐng)域雖然會(huì)要求規(guī)范但不會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似的一刀切禁止。因此，中信證券在研報(bào)的最后重申了對(duì)上述領(lǐng)域的樂(lè)觀態(tài)度，但卻并沒(méi)有提及幼教領(lǐng)域。

    天風(fēng)證券認(rèn)為，《意見(jiàn)》再次明確公辦主體地位，2020年全國(guó)原則上達(dá)到50%，故屆時(shí)民辦園占比較現(xiàn)在將有所減少。同時(shí)提出堅(jiān)決扭轉(zhuǎn)高收費(fèi)民辦園占比偏高的局面，預(yù)計(jì)未來(lái)高端民辦園所發(fā)展空間或受到一定限制。

    中泰證券亦指出，依舊看好A股教育板塊的投資機(jī)會(huì)，普惠園的政策導(dǎo)向或?qū)⒂绊懹捉填I(lǐng)域的商業(yè)模式。A股教育板塊除幼教外其他公司以教培類(lèi)資產(chǎn)為主，政策風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

    國(guó)盛證券認(rèn)為，從資本化方面看，《意見(jiàn)》第二十四條明確，“民辦園一律不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上”；“社會(huì)資本不得通過(guò)兼并收購(gòu)、受托經(jīng)營(yíng)、加盟連鎖、利用可變利益實(shí)體、協(xié)議控制等方式控制國(guó)有資產(chǎn)或集體資產(chǎn)舉辦的幼兒園、非營(yíng)利性幼兒園”，這意味著未來(lái)民辦幼兒園上市路徑受阻，而存量處理方式則尚未明確。

    拼圖資本創(chuàng)始合伙人王磊在接受媒體采訪時(shí)也表示，《意見(jiàn)》的導(dǎo)向非常明確，幼兒園上市的路徑將不會(huì)太暢通。他認(rèn)為，這一政策主要影響了幼教企業(yè)的上市和收購(gòu)，但是對(duì)于提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)和內(nèi)容的機(jī)構(gòu)沒(méi)有本質(zhì)影響，對(duì)于不考慮上市的營(yíng)利性幼兒園機(jī)構(gòu)也沒(méi)有影響。同時(shí)他指出，幼教企業(yè)一定要跟著政策走，許多忽略教育本質(zhì)和政策導(dǎo)向做資本操作的人是在掩耳盜鈴。對(duì)于政策中指出的逐步提高公辦園在園幼兒占比的說(shuō)法，王磊甚至表示，這意味著政府主導(dǎo)已經(jīng)成為政策主導(dǎo)，下一步有可能是學(xué)前教育義務(wù)化。