民營投資“巨無霸”中國民生投資股份有限公司在清潔能源領(lǐng)域的資本運(yùn)作平臺落子圣陽股份。在11月23日由深交所舉辦的圣陽股份重大資產(chǎn)重組媒體說明會上,中民新能財(cái)務(wù)總監(jiān)柯小星表示,中民新能是中民投在清潔能源領(lǐng)域唯一的投資發(fā)展平臺。此次交易完成后,從中民投體系內(nèi)部來講,圣陽股份也將成為中民投以后從事清潔能源的唯一投資發(fā)展平臺。目前中民投1GW多的光伏電站中,除了此次注入的新能同心,部分電站向中民投外部出售外,其余也將按照電站成熟度有計(jì)劃的注入上市公司,下一步可能把處于寧夏地區(qū)的電站注入,解決同業(yè)競爭的問題。
未來將持續(xù)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)
作為由全國工商聯(lián)發(fā)起,59家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)聯(lián)合設(shè)立的全球化大型投資集團(tuán),中民投在2017年12月18日,通過旗下子公司新能電力與圣陽股份董事長宋斌等9名一致行動人簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,新能電力受讓宋斌等9名一致行動人持有的圣陽股份5.01%股權(quán),同時(shí)通過表決權(quán)委托方式獲得上市公司16.32%的表決權(quán),新能電力成為圣陽股份控股股東,圣陽股份從此投身中民投。
2017年11月8日晚,中民投拋出了收購圣陽股份后的首次重組計(jì)劃,擬購買標(biāo)的為中民投下屬的中民新光有限公司100%股權(quán),但該事項(xiàng)最終在4月23日宣告終止。
公司董秘于海龍?jiān)诖舜沃亟M說明會上表示,中民新光從事戶用光伏系統(tǒng)開發(fā)和應(yīng)用,主要針對個(gè)人用戶,客戶比較多,大概超過1萬,當(dāng)時(shí)認(rèn)為它的資產(chǎn)狀況比較復(fù)雜,還不夠成熟,所以把項(xiàng)目暫停了。這也就有了第二輪重組標(biāo)的中民新能的登場。
11月12日,公司董事會審議通過,擬以5.88元/股發(fā)行股份,向交易對方中民新能購買其持有的新能同心100%股權(quán),新能同心作價(jià)12.33億元。資料顯示,新能同心主要從事光伏電站的投資開發(fā)、運(yùn)營、電力銷售,建設(shè)運(yùn)營的光伏電站包括裝機(jī)容量約200MW的地面集中式光伏電站,以及裝機(jī)容量合計(jì)約88.66MW的分布式光伏電站。
作為中民投在新能源領(lǐng)域的專業(yè)投資平臺,光伏電站是中民新能投資的主要領(lǐng)域。柯小星介紹,這次交易是新能同心及下面的四個(gè)電站,目前中民投下面的光伏電站,加上新能同心,還有1G瓦裝機(jī)容量,下一步將按照電站成熟程度有計(jì)劃的注入上市公司,在此次重組完成后有可能把處于寧夏地區(qū)的電站注入圣陽股份,同時(shí)也根據(jù)目前市場的交易情況,一部分電站向中民投外部進(jìn)行出售。
柯小星明確表示,中民新能是中民投在清潔能源領(lǐng)域唯一的投資發(fā)展平臺,此次交易完成后,圣陽股份也將成為中民投以后從事清潔能源的唯一投資發(fā)展平臺。由于光伏發(fā)電業(yè)務(wù)是資金密集型業(yè)務(wù),前期需要大量投資,柯小星也承諾,加入中民投這個(gè)大家庭之后,上市公司如果有融資需要,中民新能可以考慮在增信方面提供支持。
標(biāo)的公司業(yè)績穩(wěn)定有保障
由于標(biāo)的公司主營業(yè)務(wù)為光伏電站的投資開發(fā)、運(yùn)營、電力銷售,其盈利水平直接受到補(bǔ)貼政策的影響。因此,光伏行業(yè)補(bǔ)貼退坡對盈利影響、補(bǔ)貼結(jié)算周期對其現(xiàn)金流的影響引發(fā)各方關(guān)注。
新能同心董事長范程表示,公司的多數(shù)光伏電站都是在2015年、2016年到2017年前建成投產(chǎn)并網(wǎng)發(fā)電的。政策中要求光伏發(fā)電是以每年6月30日并網(wǎng)時(shí)點(diǎn)來獲取上一年度的年度電價(jià),這就意味著如果我是2014年獲取指標(biāo),在2015年6月30日之前并網(wǎng)發(fā)電,就可以享受上一年度的電價(jià)。
“另外,國家電價(jià)政策在2014年、2016年、2017年、2018年分別調(diào)整過,而公司在2015年投產(chǎn),沒有經(jīng)歷電價(jià)調(diào)整,同心的200兆瓦光伏電站是每度0.9元的電價(jià),剩下的分布式電站業(yè)務(wù)分布在不同省份,按照資源匹配,有一類資源、二類資源、三類資源,都拿到了當(dāng)年度核準(zhǔn)的電價(jià)。”范程說道。
范程指出,國務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見》(國發(fā)2013-24號文)上有明確要求,光伏電站的運(yùn)營期是25年,國家給的補(bǔ)貼期限上限是20年,多份文件中都對此進(jìn)行了闡述。相關(guān)政策后續(xù)的變化,對之前投入的電站生產(chǎn)運(yùn)營盈利水平、利潤水平不會產(chǎn)生重大不利影響。
中民新能作為此次交易的業(yè)績承諾方,承新能同心2019年度合并報(bào)表口徑下扣非后歸屬于凈利潤不低于1.11億元;2019年度、2020年度、2021年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣非后歸屬于凈利潤不低于3.45億元。
關(guān)于補(bǔ)貼結(jié)算周期,范程表示,同心電站200兆瓦是占公司比例比較大的資產(chǎn),已經(jīng)納入第七批國補(bǔ),且國補(bǔ)已陸續(xù)到位。截至2018年9月和10月,新能同心及其子公司收到國家財(cái)政下?lián)艿膰a(bǔ)資金1.91億元,預(yù)計(jì)未來會按照季度結(jié)算,每年增加的現(xiàn)金流的流入大概在1.8億元左右。由于同心項(xiàng)目及各子公司電站工程建設(shè)已全部完畢,未來又沒有重大投資計(jì)劃,且項(xiàng)目投運(yùn)之后,光伏發(fā)電日常運(yùn)營成本還是非常低的,成本主要由財(cái)務(wù)費(fèi)用、折舊來體現(xiàn),公司其他的費(fèi)用非常低。未來隨著補(bǔ)貼及資本金的逐步規(guī)范,新能同心的現(xiàn)金流將會得到逐步改善,預(yù)計(jì)不會產(chǎn)生嚴(yán)重的流動性風(fēng)險(xiǎn)。
雙主業(yè)將長期融合發(fā)展
圣陽股份現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)為鉛酸蓄電池、鉛炭電池、鋰離子電池等電池產(chǎn)品的制造和銷售,標(biāo)的公司主營業(yè)務(wù)為光伏電站的投資開發(fā)、運(yùn)營、電力銷售,市場非常關(guān)注圣陽股份未來是主要發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)對原有的電池生產(chǎn)進(jìn)行剝離,還是進(jìn)行雙主業(yè)運(yùn)營的問題。
對此,宋斌表示,“毫無疑問,重組之后是雙主業(yè)發(fā)展,公司同資產(chǎn)重組合作方有著清晰的規(guī)劃,兩個(gè)主業(yè)不存在把哪一塊減量或置換出上市公司的問題。”
對于如何形成協(xié)同發(fā)展的問題,宋斌表示,本次交易后,上市公司將以新能同心為平臺,繼續(xù)加大對光伏發(fā)電業(yè)務(wù)投入的同時(shí),結(jié)合上市公司原有的在儲能、電力EPC業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn),發(fā)揮上市公司與標(biāo)的公司的協(xié)同效應(yīng),探索新的利潤增長點(diǎn),促進(jìn)業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步發(fā)展壯大。
范程也表示,未來上市公司將在穩(wěn)定發(fā)展原有業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)上,以新能同心為平臺,積極布局新能源產(chǎn)業(yè)。新能同心將以現(xiàn)有業(yè)務(wù)為核心,適度延伸產(chǎn)業(yè)鏈,增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。通過對市場情況充分調(diào)研,在合適的時(shí)機(jī)通過并購、合作等手段適度進(jìn)入太陽能產(chǎn)業(yè)鏈的上下游,從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展,提升自身資源配置及風(fēng)險(xiǎn)控制能力,穩(wěn)固在競爭中的地位。
宋斌介紹,圣陽股份目前新能源儲能用電池已覆蓋獨(dú)立光伏或風(fēng)光互補(bǔ)電站、光儲柴微電網(wǎng)、通信基站等新能源儲能和光伏發(fā)電領(lǐng)域。本次交易完成后,有助于公司立足光伏發(fā)電與儲能系統(tǒng),發(fā)揮儲能對現(xiàn)代能源體系的重要支撐作用,發(fā)掘“發(fā)電、儲電、供電、用電”中的系統(tǒng)服務(wù)機(jī)會,整合研究在能源智能微網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源等方面的應(yīng)用、拓展業(yè)務(wù),進(jìn)一步提升上市公司產(chǎn)業(yè)競爭力及持續(xù)運(yùn)營能力。
“把發(fā)電、儲電、供電、用電結(jié)合起來,這是全社會的大題目,發(fā)達(dá)國家在做,我們國家也在做,而且很多地方還走在前面。從大系統(tǒng)來說,大電網(wǎng)系統(tǒng)、發(fā)電廠、用戶側(cè)都在做嘗試,但我們的側(cè)重點(diǎn)不一樣。”宋斌說道,“我們側(cè)重于幾個(gè)維度:首先是面向應(yīng)用端解決問題,因?yàn)槲覀儗τ脩舻母兄?,這是上市公司的優(yōu)勢;此外,重組之后股東結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,中民新能帶來的優(yōu)勢是平臺資源更廣闊,覆蓋的范圍、領(lǐng)域更寬,可以擴(kuò)大市場應(yīng)用范疇。”
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