東方集團終止收購燕之坊 年內(nèi)兩筆并購均受阻

    12月3日晚間，東方集團（600811）發(fā)布公告，擬終止此前披露的以12.09億元收購安徽燕之坊食品有限公司86.36%股權的計劃。這也宣告公司今年年內(nèi)籌劃的兩起金額較大的并購事項均無疾而終。

    今年5月底，東方集團開始停牌籌劃重大事項，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購廈門銀祥集團有限公司（以下簡稱“銀祥集團”）持有的下屬飼料、肉業(yè)、豆制品、食品等產(chǎn)業(yè)板塊子公司51%股權，相關事宜隨后被確認為重大資產(chǎn)重組。

    在此之前，銀祥集團曾是另一家上市公司龍大肉食（002726）的并購對象，即今年2月，龍大肉食與銀祥集團實控人陳福祥簽署股權轉讓框架協(xié)議，擬以不超7.65億元收購銀祥集團51%股權。

    不過，5月30日晚間龍大肉食公告稱，因在交易方案方面未達成最終一致意見，交易雙方共同決定終止收購銀祥集團51%股權。幾乎是同時，東方集團的收購計劃開始浮出水面，此舉曾被市場解讀為東方集團為了擴張而“搶食”的動作。

    然而，東方集團的此次“搶食”最終也未能成行。8月30日晚，東方集團宣布終止原發(fā)行股份并支付現(xiàn)金收購銀祥集團下屬飼料、肉業(yè)、豆制品等板塊子公司51%股權的重組事項。

    東方集團解釋稱，鑒于本次重組交易方案尚需繼續(xù)完善優(yōu)化，交易各方對于部分交易標的資產(chǎn)的審計評估程序尚未完成且尚未就該部分資產(chǎn)收購方案達成一致意見，考慮到最后確定的收購資產(chǎn)范圍交易金額不大，為了加速推進公司現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品產(chǎn)業(yè)整合計劃，改由公司子公司東方優(yōu)品以1億元現(xiàn)金收購銀祥豆制品77%的股權。

    終止重組的同時，東方集團又啟動了一項新的收購計劃，擬以12.09億元現(xiàn)金收購燕之坊86.36%股權，該公司主營業(yè)務包括粗糧及健康膳食等。東方集團稱，這一收購符合公司現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品產(chǎn)業(yè)向高毛利、高附加值產(chǎn)品領域拓展的方向，燕之坊現(xiàn)有產(chǎn)品毛利率和銷售凈利率大幅高于公司糧油貿(mào)易業(yè)務，本次收購將對公司現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品產(chǎn)業(yè)盈利能力帶來明顯的增厚效應。

    公告顯示，東方集團與燕之坊部分股東（以下稱“交易對方”）簽署協(xié)議后，向交易對方支付了1000萬元定金，并開展了對燕之坊的審計、評估工作，并就后續(xù)事宜進行了積極溝通和協(xié)商。

    不過，因交易對方中的三家境外公司就《股權收購協(xié)議》中的部分條款未能取得其內(nèi)部有權機關決議同意，導致《股權收購協(xié)議》第三條第四款約定的生效條件無法成就，各方一致同意解除《股權收購協(xié)議》，解除后各方互不承擔責任，公司支付的1000萬元定金及利息退回公司賬戶。

    作為一家主營糧食購銷與加工的企業(yè)，東方集團今年的業(yè)績表現(xiàn)并不遜色，今年前三季度取得了51.11%的營收增長和57.86%的凈利潤增長。在內(nèi)生增長已經(jīng)較為出色的情況下，東方集團為何還要頻頻對外并購？

    據(jù)證券時報·e公司記者了解，東方集團已通過戰(zhàn)略梳理，明確將現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品產(chǎn)業(yè)作為公司未來的核心主業(yè)。公司希望通過向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，進入高毛利、高附加值、高技術含量的細分領域，通過投資并購與合資合作的方式，實現(xiàn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品產(chǎn)業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，增加公司產(chǎn)品的毛利率、附加值及技術含量。

    值得注意的是，在此之前，東方集團在并購重組方面的腳步較為緩慢。在2017年年報中，東方集團提出了宏偉的發(fā)展目標，計劃2018年實現(xiàn)營業(yè)收入130億元，主要來自于現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)板塊和新型城鎮(zhèn)化開發(fā)產(chǎn)業(yè)。

    今年前三季度，東方集團已實現(xiàn)營收77.38億元，雖然同比增長51.11%，但距離公司全年130億元的營收目標還有很大缺口。為此，外延式并購的方式可能成為公司實現(xiàn)經(jīng)營目標的一條路徑。